在稳健需求和全球供应紧张背景下，开心果价格保持坚挺

截至 2026 年 6 月上旬，开心果价格依然坚挺，受零售端和高端买家稳定需求支撑，同时来自种植户和贸易商的卖压有限。鉴于 2026/27 年度全球产量预计将大幅下滑、库存持续收紧，目前的价格强势料将持续，除非需求出现明显走弱。 新德里批发市场目前开心果报价约为每公斤 35.60 美元，折合约每公斤 33–34 欧元，贸易商认为目前几乎没有打折空间。来自干果零售商和高端零食渠道的需求保持稳定，受益于更广泛的“健康、高蛋白坚果”和开心果糖果制品消费趋势。在供应端，全球产量大幅回落以及结转库存下降，意味着结构性供应偏紧，预计将把价格支撑力延续至新作年度。

价格与地区水平

在印度批发市场，开心果报价约为每公斤 35.60 美元（≈ 33–34 欧元/公斤），市场参与者称报价坚挺，下行议价空间有限。卖方整体并未激进降价，反映出他们对基础需求有信心，同时也意识到全球基本面正在趋紧。

伊朗出口的带壳 Ahmadaghaei 开心果（德黑兰 FOB）标准规格的历史报价约为 9–10 欧元/公斤，凸显出一旦叠加物流、关税和零售溢价，价值链上的利润空间相当可观。总体来看，这些参考价确认了当前价格环境处于高位但相对稳定，而非处于急剧上涨通道。

供需平衡

在本地市场，贸易商表示来自干果零售商和高端买家的需求保持稳定，尚未出现明显的配给消费或向低价产品转移的迹象。开心果继续受益于健康零食及含开心果的高端糖果制品的大趋势支撑，即便在高价位水平，需求仍相对有韧性。

在全球层面，供需平衡正在收紧。最新对 2026/27 年度的预测显示，受主要生产国（如美国和伊朗）明显的“小年”周期及天气压力影响，开心果产量可能同比下降逾三分之一至约 70 万吨。 这一下滑叠加本就偏低的期初库存，意味着可自由支配的现货供应将十分有限，促使买家更早锁定采购，并在更坚挺的价格水平上建立覆盖。

基本面与外部驱动因素

全球供应趋紧是当前价格坚挺的核心基本面驱动因素。美国和伊朗合计产量的大幅削减，使可供出口的盈余减少数十万吨，全球库存预计将在 2026/27 年度前后大致减半。 与此同时，来自零食、烘焙和糖果等终端行业的结构性需求仍在增长，目前几乎看不到明显的需求破坏迹象。

围绕伊朗的地缘政治风险以及更广泛的中东紧张局势仍是关键外部变量，鉴于伊朗是亚洲和欧洲的重要供应国。2026 年早些时候，这些紧张局势曾推动部分国际基准上的开心果价格升至多年新高，因为买家提前计入潜在贸易中断及更高物流成本的风险。 若在即将到来的销售年度中局势进一步升级，全球买家可能再次面临仁果和带壳产品价格的急剧上行。

天气与作物前景

近期开花期内，北半球主要果园的天气状况好坏参半，美国和伊朗部分产区报告出现高温和花期胁迫。这些问题已被纳入下调后的 2026/27 年度产量预估中，也凸显开心果产量对极端气温的敏感性。

展望未来三个月，季节性预报显示，地中海大部分地区以及美国西海岸部分地区的气温将持续高于常年水平，可能维持较高的灌溉需求，并在水资源紧张地区加大生产风险。尽管目前尚无明显的天气冲击，但在供应前景已趋紧的背景下，市场对任何新的天气压力事件仍将高度敏感。

短期预测与交易展望

考虑到印度及其他消费地区终端需求稳健、卖方压力有限以及全球新作大幅减产的预期，未来数周开心果价格大概率维持有力支撑。在宏观层面需求未明显转弱、或供应预期未出现意外改善的情况下，短期价格走势偏向在当前坚挺水平上横盘偏强。

• 进口商 / 烘炒企业： 可考虑以分批方式将采购覆盖延伸至 2026 年第三至第四季度，现阶段优先锁定核心需求量，同时保留在若出现短暂回调时择机补货的灵活性。
• 零售商与食品制造商： 锁定战略性采购量，并通过调整终端价格与包装规格来保护利润率，同时密切监测消费者对更高货架价格的反应及可能的消费降级。
• 种植户与出口商： 维持价格纪律；在全球供应结构性偏紧、需求健康的背景下，短期内几乎没有进行激进折价的必要。

3 日方向性展望（以欧元计价）

• 印度（新德里批发）： 价格预计继续保持坚挺，以欧元计基本持平，仅有轻微日内波动。
• 伊朗 FOB（德黑兰，带壳）： 随着买家持续建立远期覆盖，出口报价预计维持稳定或略有走强。
• 欧盟进口市场： 本地价格将大体跟随当前偏高的全球水平运行；短期内欧元计价的波动主要将由汇率变化驱动，而非基本面。