在黑海风险持续的背景下，乌克兰高粱在六月回调后持稳

在买家重新评估黑海物流风险、乌克兰南部作物整体长势较为有利的背景下，敖德萨高粱价格在六月中旬回调后保持稳定。本地报价平稳与海运走廊安全忧虑升温以及全球粗粮市场信号不一形成对比。短期来看，市场方向不明且偏脆弱：若敖德萨港口或附近航道再遭袭击，高粱出口价格可能迅速重估。 敖德萨乌克兰高粱（FCA）目前红白两类报约 0.27 欧元/公斤，以欧元计较六月初水平低约 13%。本地方面，乌克兰南部和中部地区作物长势整体良好，得益于充足降雨和适宜气温，不过西部地区出现一定干旱胁迫。 与此同时，俄罗斯针对黑海航运和敖德萨州港口基础设施的无人机袭击不断，对运费和保险维持风险溢价，尽管自海运走廊开通以来，已有超过 7,800 艘船只通过乌克兰海运通道。

Prices

敖德萨本地高粱（红白）FCA 价格维持在约 0.27 欧元/公斤，较上周持平，此前自六月初约 0.31 欧元/公斤水平回落。在欧元计价下，高粱相较该地区许多其他饲料粮处于贴水状态，有助于支撑国内饲料企业及周边出口买家的需求。

六月价格调整主要反映了乌克兰大部分地区新作前景改善、近期全球粗粮基准价格走软，以及来自其他产地进入欧盟饲料市场的持续竞争。欧盟饲用企业通常在高粱与玉米及大麦之间的价差具备吸引力时切换至高粱，而根据近期欧盟市场监测，目前正是这种情况。

Supply & Demand

到六月中旬，乌克兰 2025/26 销售年度谷物及豆类总出口量达到约 3,490 万吨，表明尽管受到战争干扰，整体出口活动依然强劲。 高粱在其中占比较小，但受益于与小麦和玉米相同的走廊及物流体系。

全球方面，预计欧盟 2026/27 年度高粱产量略高于 100 万吨，使该地区在饲用领域结构性依赖进口。 这为黑海产区高粱提供了基础需求，尤其当其相对玉米价格具有竞争力时。然而，俄罗斯对敖德萨港区的反复打击以及对黑海商船的袭击，间歇性放缓了包括高粱在内的所有乌克兰谷物装运，并推高物流成本。

Weather & Crop Conditions (UA)

近期农业气象评估显示，六月上旬乌克兰大部分地区作物生长条件整体令人满意，受益于适宜气温和充足降水。 最新 JRC MARS 公报指出，尽管西部地区面临与干旱相关的胁迫，但中部、南部和东部州——高粱主产区——土壤墒情和作物发育状况良好。

对敖德萨地区的短期预报显示，将出现典型的六月下旬天气，气温偏暖、降雨有限，这意味着高粱田近期不会遭遇明显天气冲击，但若降雨缺口持续至七月，仍需关注潜在干旱加剧的风险。 总体而言，当前天气对乌克兰南部的产量预期属中性至略偏利多。

Key Drivers

• 海运走廊遭受攻击：已有逾 7,800 艘船只使用乌克兰黑海走廊，但近期俄罗斯在敖德萨附近对货船发动无人机袭击，并持续打击港口基础设施，令运费和保险成本保持高位，班期也更趋不稳定。
• 整体利多的作物前景：乌克兰中部和南部多数地区良好的生长条件支撑了对新季高粱供应充足的预期，在天气未于七至八月明显转干前，将限制价格上行空间。
• 欧盟饲料需求及价差：欧盟在饲用高粱方面对进口具有结构性依赖，且近期相较其他谷物的价格竞争力，为乌克兰高粱提供价格下方支撑；但在全球饲料谷物价格整体受控的背景下，也压制了出现急剧上涨的空间。

3–5 Day Outlook & Trading Ideas

鉴于本地报价稳定、天气和物流框架在短期内无明显变化，敖德萨高粱价格在未来几天预计整体维持横盘，若新的安全事件再次收紧运力供给，则可能略偏上行。

• 生产者（乌克兰）：可考虑在当前 0.27 欧元/公斤 FCA 水平出售部分近月货源，在六月回调后锁定利润，但保留一定敞口，以防黑海走廊进一步受扰推升出口价格。
• 出口商/贸易商：在维持既有头寸覆盖的同时，提高从敖德萨出货在运费和装船窗口上的风险溢价；若走廊通行保持韧性，可在价格回调时进行机会性现货买入。
• 饲料买家（欧盟/区域）：利用当前价格稳定，温和延长至新作的采购覆盖，更关注基差水平而非平盘价，同时密切跟踪敖德萨周边袭击是否升级，以便应对可能出现的短期供应瓶颈。

3-Day Regional Price Indication (EUR, Direction)

• 敖德萨 FCA 高粱（红白，98%）：约 0.27 欧元/公斤，若未来三天敖德萨港口或航道未遭受重大新破坏，预计价格横盘/略偏坚挺。