埃及月桂叶价格稳定，物流风险隐现

埃及月桂叶（香叶）FOB开罗价格维持在约2.22欧元/公斤附近横盘，巩固自7月底以来的涨幅。买家在权衡短期供应相对稳定与地区航运风险持续存在这两方面因素。 出口需求保持平稳但不算亮眼，大部分地中海和欧洲买家已覆盖近月需求，仅选择性地延长至第四季度。目前埃及香草主产区未出现明显的产量或质量问题，但市场参与者正密切关注与红海及苏伊士相关的运费波动，这些因素正在推高物流成本，却尚未显著传导到田头或FOB报价上。在此背景下，月桂叶在香料采购中仍被视为相对稳定的次要品种，但一旦集装箱供应或战风险附加费进一步收紧，风险溢价可能迅速上升。

Prices

FOB开罗月桂叶报价整体平稳，现货指示价约为2.22欧元/公斤，较7月底略有走强。过去一个月价格在窄幅区间内波动，反映出现货市场基本平衡，投机活动有限。埃及未出现新的天气或作物冲击，使得卖方在报价上保持自律，但并未明显转为强势看涨。

与7月底相比，当前价格以欧元计仅小幅走高，更像是温和升值而非急涨。买家对“2欧元出头”的价位以上表现出一定抵触，尤其是在运费附加成本已明显压缩其到岸利润的欧洲市场。最新成交多集中在报价区间中位附近，凸显市场缺乏迫切的近月空头回补需求。

Supply & Demand

埃及月桂叶生产主要集中在尼罗河谷及三角洲一带的灌溉区域，这些地区占全国农业产出的绝大部分，相较纯依赖雨养系统，水资源保障更为可靠。 目前这些区域生产运行正常，近期没有洪水、热浪灾害或病虫害影响香草和香料作物的报道。

在需求端，地中海和欧盟买家基本已覆盖夏末至初秋的用量，同时出现部分针对冬季混合香料及餐饮渠道补库的新增询盘。其他地中海产区本周也未报告重大供应冲击，整体区域月桂叶供应仍然充裕。由于埃及货源尚未体现明显的质量溢价，买家目前更关注的是物流可靠性和合同履约，而非产地之间的套利空间。

Logistics & External Factors

与红海及苏伊士相关的风险仍是主导性的外部因素。该区域水道内的袭击与威胁已迫使部分原油及集装箱航次改道，推高经红海和曼德海峡船舶的航程和保险成本。 近期航运评论指出，一些出口商和承运人正更多使用经埃及和地中海的替代通道，一方面强化了埃及的物流枢纽角色，另一方面也使运价市场持续不稳。

对埃及月桂叶出口商而言，目前的直接影响主要体现在运价升高且波动加剧，而非实物供应受阻。战风险保费以及部分东西向航线的运力紧张，仍可能外溢到冷链和干箱市场，引发到货延误，并促使进口商在远期采购上更趋保守。不过，经埃及港口和机场的出口通道仍在运作，最近几天亦未有香辛料发运被直接干扰的新报告。

Weather & Crop Outlook (Egypt)

埃及目前处于典型的炎热干燥夏季阶段，从5月至9月降雨极少，尤其是地中海沿岸以外地区。 尼罗河三角洲和河谷的香草及月桂叶产区高度依赖可控灌溉，因此短期内对降雨不足的敏感度较低，但从长期看仍暴露在气候变化和水资源压力的风险之下。

过去几天未出现足以明显改变2026年月桂叶供应前景的新天气异常。虽然气温升高、降雨趋减等长期问题依旧是埃及农业的结构性隐忧， 但这些因素尚未在当前销售年度转化为可见的供应紧张。因此，短期作物展望仍可概括为“稳定略偏支撑”，而非明显看多。

Trading Outlook

• 短期走势判断： 横盘偏稳至略微坚挺。在FOB开罗约2.22欧元/公斤、且无明显供应压力的情况下，短期大概率在宽幅不大的震荡整理区间内运行。
• 买家： 若价格出现小幅回调，可考虑补足第四季度的覆盖，尤其是在红海战风险附加费进一步上升之前锁定运费条件。避免对现货依赖过高，以防潜在的航运延误。
• 出口商： 在当前价位附近保持报价纪律，但在装运窗口和航线安排上保持灵活。提前锁定舱位可能比争取小幅价格上调更为重要。
• 风险因素： 红海安全形势或集装箱供应突然恶化、区域能源或燃油成本大幅上升、或月桂叶质量意外出问题，均可能在后续推升FOB价格。

3-Day Price Indication (EUR)