德国菜籽粕出口大幅下滑，籽粒价格仍保持坚挺
2025/26年度德国菜籽粕出口下降19%，而欧洲及乌克兰菜籽籽粒价格依然坚挺。核心驱动因素、基本面及交易展望解析。
Prices
主要产地的菜籽籽粒价格整体稳定略偏坚挺。在乌克兰敖德萨，标准菜籽（1级，<35 mcm）CPT报价在过去三周内窄幅波动，目前约为0.48欧元/公斤（480欧元/吨），仅较6月中旬略有上升。在基辅和敖德萨，42%含油菜籽FCA价格自6月中旬的约0.58欧元/公斤回落至0.51欧元/公斤（510欧元/吨），显示内陆市场受到一定收获压力。
在西欧，巴黎FOB菜籽报价接近0.70欧元/公斤（700欧元/吨），近期交易基本持平。Euronext菜籽期货在520–525欧元/吨附近运行，略高于6月初水平，且较一年前高出约12%，反映出压榨利润坚挺以及食用和生物柴油领域对菜籽油的持续需求。
Supply & Demand
2025年7月至2026年4月，德国菜籽粕出口接近120万吨，同比减少约19%。荷兰仍是最大出口目的地，进口量达46.8万吨，但同比下降21%。对丹麦的出口下降11%，降至略高于16万吨，而芬兰进口量大幅下滑43%，至9.6万吨。
在欧盟以外，瑞士仍是重要买家，进口接近6.6万吨（同比‑4%），而对英国的发运量下降26%，接近4.8万吨。西班牙的需求带来部分对冲，其采购量增长64%，达到约6.5万吨，但仍不足以弥补北欧核心市场的萎缩。出口放缓与德国菜籽粕可供量趋紧、国内饲料需求稳固以及替代蛋白粕（尤其是豆粕）竞争加剧密切相关。
从更广泛的欧盟层面看，油籽及其制品出口同比略有增加，特别是菜籽籽粒出口有所上升，英国是关键目的地之一。这突出说明，德国面临的问题更多是菜籽粕贸易结构性压力，而非整体菜籽需求疲弱。
Fundamentals
当前德国菜籽粕出口疲软反映了供需基本面的综合作用。在供应端，压榨企业似乎更优先保障国内饲料和生物燃料产业链，这限制了可供出口的余量。这与UFOP最新市场监测中所显示的国内菜籽油和菜籽粕批发价格坚挺，以及Euronext期货价格所反映出的良好压榨利润环境相一致。
在需求端，德国及周边国家的畜禽饲料企业在价格具有竞争力的情况下，正越来越多地以豆粕及其他蛋白源替代，从而降低对进口德国菜籽粕的依赖。同时，全球粕类贸易流向正被亚洲对高性价比粕类（尤其是来自印度的产品）的旺盛需求所重塑，这进一步加大了欧洲出口商在远程市场的价格压力。
Weather & Crop Conditions
最近初夏期间，欧洲大部分地区出现高温天气，6月下旬气温超过35 °C，引发了对部分油籽和谷物主产区产量潜力的担忧。不过，菜籽在这一时段基本已经过了最关键的开花阶段，因此对2026年收成的直接影响目前看仍然有限。
法国和中欧部分地区的局部胁迫仍可能影响籽粒粒重和含油率，但在当前阶段，市场更关注的是收获进度和品质情况，而非大面积减产。天气风险依旧是关注点，但从当前价格表现来看，市场尚未对广泛性的产量冲击进行定价。
Trading Outlook (2–4 weeks)
- 压榨厂与饲料采购方：德国菜籽粕出口下滑以及国内需求坚挺表明，近期菜籽粕供应相对偏紧。若Euronext期货回调至500欧元/吨附近，可考虑在价格回落时锁定远期菜籽粕采购。
- 欧盟与黑海地区农户：在乌克兰CPT/FCA价格维持在480–510欧元/吨附近、巴黎FOB稳定在约700欧元/吨的背景下，除非产量大幅超预期压低行情，下行空间看似有限。在当前偏强市况中分批逢高销售，有助于在价格风险与仓储压力之间取得平衡。
- 贸易商：德国菜籽粕出口结构性疲弱而籽粒价格相对坚挺，利于建立多菜籽籽粒、空菜籽粕或竞争性粕类的策略，同时需密切关注豆粕价差以及生物柴油政策信号。