德国饲用燕麦价格持稳，黑海风险仍是焦点

9月上旬，德国北部饲用燕麦价格在近期水平附近持稳，而来自乌克兰的跨境报价依然稳定，尽管黑海区域风险加剧。近月价格结构与平静的国内需求表明短期波动有限，但若敖德萨一带局势进一步升级，出口可用量可能迅速收紧，从而推高欧盟燕麦价格。 随着新季供应上市、买方将关注度更多转向近来波动更大的小麦和大麦，德国现货燕麦市场继续横盘整理。德国饲用燕麦现金参考价大致与欧盟燕麦参考价一致，约为175–190欧元/吨（FCA），线上交易平台也显示9月装运的即期买卖报价区间较窄。德国天气正趋于稳定，晚夏回暖，有利于完成收割并提升粮食品质，目前尚未对燕麦产量造成压力。

Prices

德国北部地区饲用燕麦价格整体保持稳定，最近对德国中部和南部饲用品质燕麦的评估报价约为175–180欧元/吨（FCA），对应8月下旬至9月上旬交货，反映出区域市场大体平衡。（）

国际价格基准显示，欧洲范围内燕麦现货价格约为190–193欧元/吨（FCA），与德国现金报价一致，目前并未体现显著的地区溢价或贴水。（）

德国燕麦的零售/批发参考统计显示，截至9月上旬，平均价格约为0.21欧元/千克（210欧元/吨），同比略有回落，凸显出国内市场并不存在明显的紧缺状况。（）

Supply & Demand

近期德国及欧盟市场评论指出，在欧盟多数国家获得良好收成后，饲用燕麦供应充裕，贸易商明确将德国饲用燕麦形容为在区域供应充足背景下“横盘”。（）

与此同时，受俄罗斯对黑海港口，尤其是敖德萨周边的袭击加剧影响，乌克兰谷物出口再度受阻，总体谷物出口量明显下降，并加大了出现新一轮粮食供应冲击的风险。（）

虽然燕麦在黑海谷物流中所占比重较小，但若出口瓶颈长期持续，可能会收紧区域饲用谷物平衡，并通过谷物间替代效应及进口国寻求其他产地的更强需求，间接支撑欧盟燕麦价格。

Fundamentals & Weather

结构性欧盟数据表明，2025/26年度燕麦产量和库存仍处于历史上的宽松区间，良好的收成使包括主要生产国在内的许多成员国得以重建库存，并保持国内市场供应充足。（）

在德国，燕麦在日粮中依旧与大麦和小麦竞争；科隆某区域谷物交易所当前报价显示，饲用小麦约为233–235欧元/吨，冬大麦约为209–211欧元/吨，在谷物等价基础上，燕麦仍是相对有吸引力的饲料选择。（）

从天气来看，预报显示德国将进入典型的晚夏高压阶段，呈现温暖、以干燥为主的“Altweibersommer”（金秋老夏）格局，有利于完成最后的田间作业和粮食运输，而非限制供应。（）

Short-Term Outlook & Trading Ideas

• 偏稳略强：在国内供应宽松但黑海风险升高的背景下，若小麦和大麦在战事相关消息推动下继续走强，德国饲用燕麦价格大概率横盘整理，略偏上行。
• 关注价差而非单边：交易商指出，短期机会更多体现在谷物间价差（燕麦对大麦、玉米）上，而非燕麦单边走势；相对价值策略或将优于方向性押注。（）
• 风险管理：已经覆盖第四季度至下一年一季度需求的买家，可考虑在小幅回调时分批增购；而卖家可保留部分销量观望，以应对黑海局势进一步升级的潜在机会。

3-Day Directional View (Germany, feed oats)

• 第1–3天（区域现货，FCA/EXW 德国）：预期价格整体稳定，波动区间约±1–2欧元/吨，市场流动性中等，暂无明显天气或需求方面的冲击。
• 相对欧盟指数的基差：由于物流顺畅且其他饲用谷物主导更宽泛的谷物板块走势，德国对欧洲燕麦指数的价差预计将维持窄幅波动。