新的化肥和主粮出口限制重新点燃全球农业供应风险

对关键化肥和小麦制品实施新的或更为严格的出口管制，正在给本已脆弱的全球农业供应链带来新的压力，贸易商预计这种情况将使价格和物流波动再度上升并延续至 2026/27 季度。

近期举措包括中国对磷肥出口的持续限制，以及印度对小麦粉出口实施更严格的许可与配额管理；与此同时，俄罗斯和欧亚经济联盟（EAEU）继续对化肥出口施行数量限制。这些政策叠加在一起，在地缘政治和航运风险高企之际，正在重塑氮肥和磷肥投入品及相关谷物产品的贸易流向。

Introduction

多个大型出口经济体已经对化肥和部分农产品实施或延长出口禁令、配额或许可制度。中国将对关键磷肥出口的限制延长至至少 2026 年 8 月，而俄罗斯则根据 4 月通过的一项政府法令，对部分化肥出口执行临时数量限制。

在小麦及小麦粉贸易中居于关键地位的印度，则正在审查和重新分配按国家与企业划分的小麦粉及相关产品出口配额，出口商需证明配额使用情况方可保留出口资格。 这些相互交叠的措施出台之际，化肥价格自霍尔木兹海峡危机爆发后依然处于高位，自 2026 年初以来尿素和磷酸二铵（DAP）价格已经大幅上涨。

Immediate Market Impact

出口许可和配额制度正在限制中国和俄罗斯可供现货市场的尿素、DAP 和磷酸一铵（MAP）数量，迫使依赖进口的地区更多从北非、中东和北美等替代供应方采购。5 月的行业证词指出，中国在至少 2026 年 8 月之前不会出口 MAP、DAP 和重过磷酸钙，这实际上把全球海运磷肥供应中的一个主要部分从市场上移除。

这种可出口化肥供应的收紧已经推动价格大幅上涨：据报道，自霍尔木兹冲突爆发以来，尿素价格大约上涨了 50%，DAP 和其他产品价格也有所上升。 在谷物方面，印度对小麦粉出口配额的更严格管理增加了南亚和西亚小麦粉贸易的摩擦，出口商若未能按计划发运，将面临行政风险以及配额不予续期的可能。

Supply Chain Disruptions

化肥出口管制正在加剧分销商和农户在物流与规划方面的不确定性。过去高度依赖中国磷肥的拉丁美洲、撒哈拉以南非洲和部分亚洲买家不得不改从其他原产地采购，往往承担更高的运费和产品成本，且交货周期更长。行业代表已向美国决策者警告称，中国的限制措施正在加剧全球高浓度磷肥供应的缺口。

俄罗斯通过出口配额和许可实施的特定化肥品类临时数量限制，同样使黑海港口的发运排期更加复杂，增加港口拥堵和合同展期的风险。 对于小麦粉，印度的配额审查要求出口商在 7 月上旬前提交配额使用数据，未用完的配额可能被重新分配给其他企业，从而可能扰乱南亚和中东主要目的地既有供应链。

Commodities Potentially Affected

• 尿素：在与霍尔木兹相关的航运中断和政策管制之后，全球氮肥供应趋紧支撑价格走高，并推升谷物和油籽生产者的投入成本。
• DAP 和 MAP：中国对 MAP、DAP 和 TSP 至少持续至 2026 年 8 月的出口限制，正在压缩海运磷肥供应，尤其影响亚洲和非洲的进口商。
• 复合 NPK 化肥：涵盖含氮、磷和钾的复杂肥料的许可和配额制度，使配方设计和原料采购对混配厂及合作社而言更具挑战。
• 小麦粉及相关产品：印度对小麦粉及其衍生产品出口配额的审查及潜在再分配，可能扰乱对周边国家和粮食不安全市场传统买家的装运。
• 其他矿物肥料（钾肥、复合产品）：EAEU 关于矿物肥料出口配额分配的规则增加了额外行政门槛，可能放慢合同签订和执行进度。

Regional Trade Implications

亚洲和非洲在化肥出口限制方面的暴露度最高，因为它们高度依赖进口氮肥和磷肥。中国大部分磷肥实际上退出国际市场后，增量需求转向摩洛哥、美国、沙特阿拉伯及其他中东和北非出口国，而欧盟则暂时暂停对部分化肥的关税，以在有竞争力的价格下保障供应。

在谷物方面，更紧和更受监控的印度小麦粉出口可能为土耳其、欧盟和黑海地区的面粉厂打开机会，使其向中东、东非和部分亚洲市场供应尤其是高附加值的小麦粉混配产品。然而，与此前更具可预测性的印度出口制度相比，买家可能面临更高到岸成本以及更大的运费和升贴水波动。

在 EAEU 内部，矿物肥料出口配额分配规则可能更有利于能够熟练操作许可体系的资金实力雄厚的贸易商，而小型企业可能被挤出跨境贸易。拉丁美洲和南亚的进口商很可能会加深与北美和北非供应商的合作，以降低对俄罗斯和中国的依赖，即便当前限制有所放松，这一转向也可能持续。

Market Outlook

短期内，随着贸易商消化来自主要出口国不断变化的政策信号，化肥和小麦市场料将维持波动。中国的磷肥限制、俄罗斯和 EAEU 的配额体系以及印度对小麦粉出口配额的管理叠加在一起，可能使近月交货的基差维持坚挺，并在远期价格中继续嵌入风险溢价。

市场参与者将密切关注 2026 年 8 月之后中国是否放松出口管制、俄罗斯是否调整化肥配额，以及印度对当前审查期之后小麦粉出口配额续期或再分配的决定。除这些政策变量之外，贸易商还将关注运力供应和信贷环境，这些因素可能在出口许可制度突然收紧或放松时进一步放大价格影响。

CMB Market Insight

新一轮出口禁令、配额和许可限制凸显出贸易政策已成为农业和化肥市场风险的核心驱动因素。对于依赖进口的国家和商业买家而言，在关键投入品和主粮上过度依赖少数原产地，如今意味着对突发政策变化的暴露显著上升。

从战略上看，贸易商和终端用户可能会加快采购来源多元化，扩大与可靠出口商签订长期合同的使用，并加强对价格和基差风险的套期保值。在主要出口国明确释放回归更开放的化肥和主粮贸易的强烈信号之前，高波动性和结构性更高的风险溢价将继续是全球农业市场的重要特征。