新绿豆上市压制德里价格，卡里夫整体供应趋紧

随着新季卡里夫绿豆陆续上市，德里市场价格有所走软，但由于种植面积缩减和产量偏弱带来的潜在供应风险，价格进一步深度回调的空间有限。 在整个印度北部，多地贸易商报告称新季绿豆到货量增加，制粉企业大多按需少量采购，而非积极建立远期库存。这对德里等消费中心的现货价格形成压力。不过，与去年相比，本季卡里夫整体供给背景仍明显偏紧，原因在于播种面积减少以及若干关键产区的单产低于正常水平。政府庞大的豆类储备以及南印度整体较佳的品质在一定程度上稳定了市场情绪，但市场也高度警惕：一旦后期出现任何供应扰动，目前的宽松走势可能迅速被逆转。

Prices

在德里，随着新季货源增加，而制粉企业仅满足即时需求、并未进行积极远期备货，绿豆价格有所走弱。与此同时，主产区价格整体仍较为平稳，这表明当前的疲软更多源于本地流动性和消费中心抛售压力，而非产地农门价格的大幅下跌。

从粗选（bold）和 chamki 等等级的参考现货水平来看，各主要市场之间的价差相对有限：印多尔粗选约为每公担 76–77 欧元，斋普尔 chamki 约 74 欧元，德里 MP 线货源约 75–80 欧元，而阿科拉 chamki 约为每公担 82 欧元（按当前汇率由美元报价折算）。这一结构更反映出温和的产地与品质升水，而非市场对单边方向有强烈信念。

Supply & Demand

来自若干北部主产州的报告显示，本季绿豆单产低于去年，同时卡里夫绿豆播种面积也有所下降。这在一定程度上反映了 2026 年季风降雨分布不均，以及部分依赖雨水灌溉的地区阶段性干旱所带来的压力；即便后期降雨有所恢复、整体墒情改善，产量潜力仍受到抑制。因此，与一年前相比，市场对本季绿豆总产规模的预期更加保守。

在供应偏紧的预期之下，政府持有的大量豆类库存成为重要的平衡因素，可在必要时对现货价格冲高起到抑制作用。此外，尽管南印度新季绿豆产量偏低，但整体品质表现良好，为制粉企业提供了可接受的原料来源，也有助于目前不同市场之间的价差维持在相对可控的区间。

Fundamentals & Weather

在当前销售年度阶段，基本面呈现出一种“偏复杂”的格局：一方面，每日到货量持续上升且制粉企业采购谨慎，对近月价格形成压制；另一方面，从结构上看，种植面积减少及单产偏弱，又限制了市场长期转为空头的空间。因此，目前温和回落的走势更像是季节性收获期的价格调整，而非一轮深度熊市的开端。

2026 年季风整体表现不均：7–8 月有所改善，但多个豆类主产县区仍存在降雨缺口，这也是单产偏弱的重要原因之一。如果季风在 9 月下旬以正常到略偏干的态势逐步撤退，将有利于及时收割并维持品质稳定；但若中部和北部地区在后期遭遇强降雨，则可能打乱上市节奏，并迅速为绿豆价格提供支撑。

Outlook & Trading Takeaways

来自贸易环节的市场指引显示，短期内随着新季货源持续涌入各大批发市场，价格上行动能预计仍受抑制。但考虑到种植面积低于去年、单产逊色以及政府库存仅能部分对冲供给缺口，如果需求不出现明显转弱，现价基础上的大幅、持续下跌可能性并不高。

• 制粉企业与加工商： 继续以按需、随用随采为主，满足近月需求；若价格进一步回落，可考虑逐步增加远期采购，尤其关注品质较佳的粗选（bold）和 chamki 等等级。
• 贸易商与批发商： 避免建立激进空头；更宜利用当前价格偏软的窗口，适度重建战略库存，重点布局品质已被证实较好的产区货源。
• 进出口商： 密切关注国内政策及政府库存投放节奏；大规模的官方干预在未来数周可能暂时压缩进出口套利空间。

未来 3 天内，随着到货保持高位，德里绿豆价格以欧元计价预计将偏弱至震荡整理；印多尔和斋普尔市场整体或将延续相对平稳、略偏弱走势；而阿科拉因 chamki 品质较好，预计将继续保持小幅升水，其欧元报价相对坚挺。