欧洲干旱收紧饲料供应并威胁乳制品出口能力

欧洲大部分地区持续严重干旱正在侵蚀粗饲料和粮食产量，收紧奶牛群饲料供应，并在未来数月内提高牛奶产量和可出口盈余下降的风险。在欧盟乳制品行业利润率本已承压的背景下，交易商现正把更高的天气相关风险溢价计入牛奶、黄油和奶粉价格之中，尽管当前现货报价仍相对低迷。

来自法国、德国、英国及中欧部分地区的报告显示，牧草生长极差，玉米和青贮产量疲弱，农户正动用冬季饲料库存以维持当前牛群生产水平。与此同时，咨询机构估算，2026/27年度欧盟粮食总产量同比下降近10%，凸显长期降雨不足和高温正如何挤压整个欧盟的能量饲料和粗饲料供应。

引言

基于卫星的监测和农户报告显示，目前约有一半的欧盟和英国地区处于干旱状态，其中西欧和西北欧尤为脆弱。 累积降雨缺口耗尽了土壤水分，抑制了牧草生长并降低河流水位，同时反复出现的热浪将气温推至奶牛出现热应激的临界值以上，从而减少采食量和生产能力。

这些情况出现在欧盟农场交售奶价本已疲软、乳制品产业链整体利润率承压的大背景下。 饲料供应减少、替代成本上升以及价格激励有限的组合，正在推动市场重新评估2026年末和2027年初的牛奶产量和出口预期。

即时市场影响

干旱对饲料经济性的影响最为直接。英国及北欧部分地区的畜牧农户报告称，由于牧草生长不足，不得不在夏季就开始饲喂冬季日粮，导致场内库存提前数月被消耗。 这正收紧当地粗饲料市场，并支撑干草、青贮和配合饲料价格，抬升农场成本基准。

与此同时，热应激和粗饲料质量下降已经削减了奶产量，一些欧洲生产者表示，在近期热浪期间产量下降达10–15%。 虽然欧盟官方数据显示总体产量目前仅有温和波动，但实物指标表明，2026年第四季度牛奶收购量存在下行风险，尤以法国西部、德国北部及波兰部分地区为甚。

在价格方面，欧盟黄油、脱脂奶粉（SMP）和全脂奶粉（WMP）报价近几周温和走软，反映出此前供应强劲与需求受阻。 然而，随着市场参与者在持续干旱下重新评估生产前景，冬季农场交售奶价和制成品价格出现更大幅度反弹的可能性正在上升，尤其是在出口需求保持稳健的情况下。

供应链扰动

由干旱引发的扰动正在乳制品供应链的多个环节显现。在农场端，牧草和玉米青贮产量不佳迫使农户增加对饲用谷物和副产品的采购，这与其他畜牧行业形成竞争，同时也加剧了区域内大宗饲料运输的物流压力。

欧洲主要水道的低水位有可能限制谷物、油籽和饲料原料的驳船运输，从而将更多货量转移至铁路和卡车运输，并推高内陆乳业区域的到站饲料成本。与此同时，全欧范围内谷物和粗粮的减产——预计将使粮食总产降至约2.62亿吨，同比减少近10%——将进一步收紧配合饲料的可用供应。

在加工和出口环节，若主要生产国的牛奶收购量持续下降，将削弱工厂开工率，并最终减少黄油、奶酪和奶粉的可出口盈余。尽管目前尚未在港口层面出现大规模物流瓶颈，但季节后期产品供应可能减少的预期，已开始影响远期销售与合同谈判。

可能受影响的大宗商品

• 原奶和稀奶油 – 热应激和饲料短缺已开始压缩产量，一些欧洲奶牛群在热浪期间报告了两位数的产量损失。
• 黄油 – 由于牛奶产量下降导致稀奶油供应减少，黄油供应可能趋紧并获得价格支撑，尤其是当前报价低于五年均值的欧盟产黄油。
• 脱脂奶粉和全脂奶粉（SMP、WMP） – 如加工企业优先保障液态奶和奶酪市场，出口可用量可能下降；SMP供应趋紧将对饲用和食用板块的价格形成支撑。
• 奶酪 – 法国、德国和意大利的高附加值奶酪生产线可能面临原奶供应受限，从而限制主要出口品种的产量，并收紧欧盟内部供应。
• 饲用谷物和粗饲料 – 欧盟谷物减产预期及青贮产量不佳已在支撑区域性饲料市场，奶牛与肉牛部门之间围绕有限供应的竞争正在加剧。

区域贸易影响

如果与干旱相关的减产进一步加深，欧盟作为黄油、奶粉和奶酪主要出口方的角色，可能在2026年末部分受限，更多牛奶将被转向国内鲜奶及零售市场。这将收紧北非、中东和部分亚洲等传统进口地区的供应，这些地区高度依赖欧盟产乳制品。

在欧盟供应减少的情形下，新西兰、美国以及在较小程度上南美出口国可能受益，尤其是在其自身生产较少受到干旱影响时，有望在奶粉和黄油领域进一步提升市场份额。 在欧洲内部，受干旱影响较小且拥有谷物和粗饲料盈余的东部和北部成员国地区，可能会获得更多饲料和原奶出口机会，而受旱严重的西部地区则将面临更高投入成本和潜在的牛群缩减。

市场前景

短期内，乳制品和饲料市场将对有关牧场状况、青贮产量以及内河运输受限的任何新信息高度敏感。鉴于欧盟农场交售奶价已显著低于上年同期水平，一旦出现收购量下降的明确信号，尤其是对黄油和SMP而言，可能在2026年第四季度触发由当前低位水平起步的剧烈价格修正。

交易商将密切关注牛群减栏迹象、饲料采购模式变化以及主要欧盟供应商的出口报盘量。目前现货报价尚未完全反映广泛干旱所隐含的累积减产风险；如果降雨缺口持续、饲料市场进一步收紧，乳制品、谷物和粗饲料市场的波动性很可能加剧。

CMB 市场观察

当前欧洲干旱事件，与其说是乳制品的即时实物短缺，不如说是通过饲料系统承压侵蚀生产能力和出口潜力。对大宗商品采购方而言，这意味着单向上行风险：一旦牛奶收购量下滑，价格可能迅速走高，而在农场利润率已被压缩、饲料平衡持续收紧的情况下，价格下行空间有限。

乳制品、谷物和饲料交易商应在远期策略中计入更高的天气和物流风险溢价，包括多元化产地采购和灵活合同结构。对于依赖欧盟产黄油、奶粉或特色奶酪的进口商而言，及早就2026年第四季度和2027年供货量展开洽谈或更为稳妥，因为若干旱影响加深，围绕有限出口盈余的竞争可能趋于激烈。