由于印度需求保持谨慎，腰果市场走软

由于来自印度主要消费板块的需求持续疲弱，腰果价格正承受温和下行压力，整体市场气氛偏软但大体稳定。 2026年6月上旬的腰果市场呈现出这样的特征：印度的零售商、干果贸易商以及甜品/糖果加工商提货疲弱，他们回避大量建仓，只进行选择性采购。新德里批发仁报价约为每公斤9.53美元（≈每公斤8.80欧元），这显示实货供应并非瓶颈，但消费明显滞后。印度和越南的出口报价近几周仅有边际变化，整体呈现大致横盘、略偏走软的走势。短期内，除非国内节庆或国际买盘出现明显回暖，价格预计将维持在相对可负担的区间内。

Prices & Spreads

新德里腰果批发价格依然偏软，批发环节的仁报价约为每公斤9.53美元（≈每公斤8.80欧元），更多反映的是需求清淡，而非供应极度紧张。买家更关注高品质批次，但即便是优质等级也未能激起激烈竞价。

出口及欧洲集散中心报价也印证了温和的下行倾向。以欧元计的当前主要等级参考报价为：

多数挂牌报价近几周仅小幅波动数欧分，突显市场偏软但并未出现崩跌。不同产地与等级之间的价差相对收窄，套利空间有限。

Supply & Demand Balance

从基本面看，目前的疲软主要由需求端主导。印度的零售商和干果贸易商反馈终端消费提货缓慢，倾向于“随买随用”的短仓操作，在季风季节不确定性到来前避免囤货。甜品/糖果生产企业同样保持谨慎，从而压缩了对仁的散装采购。

在供应端，主要产区暂未出现明显原果短缺迹象。印度和越南的加工商依然可提供多种等级产品，优质货源仍能获得部分选择性买盘。不过，在消费中心缺乏更强拉动的情况下，可用供应转化为买方市场，溢价与折扣更具谈判空间。

Fundamentals & Near-Term Outlook

供应充足与需求克制并存，意味着短期内腰果价格大概率维持在相对可负担水平。缺乏诸如节庆驱动的需求高峰、运费冲击或天气导致的产量忧虑等强劲上行动力，限制了当前阶段的上涨空间。加工商更关注维持开工率与现金流，而非强势推高报价。

若要出现有意义的趋势变化，需要来自印度国内渠道的消费明显改善，或国际休闲零食和糖果企业买盘重新活跃。在此之前，市场预计将在窄幅区间内震荡，品质差异及合同条款（FOB 对比 FCA、有机对比常规）将成为主导价格差异的因素，而非全面趋势性波动。

Trading Strategy & 3-Day Price Indication

• 买家（烘焙商、包装商、糖果/巧克力企业）： 利用当前偏软格局，在偏好等级上锁定短至中期采购覆盖，并通过分批买入把握潜在的进一步回调空间。在严格把控品质和产地可靠性的同时，就物流与付款条款争取更有利条件。
• 进口商与贸易商： 维持适度库存，重点进行背靠背或短期远期销售，因为当前市场缺乏明确的利多催化因素。可考虑在产品组合中合理加入成本更低的碎仁与片仁，以保护利润率。
• 加工商： 避免在远期以固定低价过度承诺；宜分批出货，保持一定灵活度，以便在节庆前需求回暖时及时调整报价策略。

3日方向性展望（均以欧元计）：

• 印度新德里 FOB（W320/W450）：稳中略软。
• 越南河内 FOB（WW 等级）：整体稳定，窄幅波动区间。
• 欧盟集散中心（荷兰，FCA）：总体稳定，如需求持续疲弱则存在温和下行风险。