由于鲜姜供应偏紧且买家补库，印度干姜市场收紧

随着加工企业难以获得足够的鲜姜进行烘干、而旧库存持续消耗，印度干姜价格正趋于坚挺。买家越来越多地进行前置补库，以应对未来供应趋紧的预期，这在现货到货量仅属中等的情况下，仍对价格形成支撑。 当前市场特点是：新季鲜姜供应有限、持货商出货节奏较为克制，以及香辛料、食品、饮料和阿育吠陀等行业的工业需求保持平稳。品质价差明显，干净、充分干燥的高品质货源有清晰溢价，而一般等级在替补采购带动下也在成交。季风不确定性以及7月降雨量预估低于常年水平，为印度即将到来的生姜作物增加了天气风险，使市场情绪保持谨慎，但在短期内整体仍对价格偏利多。

Prices

印度主要批发市场的干姜报价约在每公担337.43–342.62美元左右，近期每公担大约上涨了10.38美元，反映出原料供应趋紧以及买盘增强。折算后，批发市场价格约为每公斤3.10–3.15欧元（为大致水平，基于工作汇率假设）。

新德里出口及库外报价也印证了这一偏强基调。常规干姜（99%纯度，新德里FCA）自6月下旬以来，从约2.65欧元/公斤小幅上行至约2.68欧元/公斤；相应FOB货源在约3.15欧元/公斤附近成交，整体变动不大，但仍处于近期区间的上沿。有机姜粉和有机姜片FOB报价分别徘徊在3.50欧元/公斤和2.70欧元/公斤附近，表明尽管部分常规品种日度波动有限，但高品质及高附加值规格仍能维持一定溢价。

Supply & Demand

供应趋紧的根源在于缺乏足够的鲜姜用于加工。新季鲜姜到货仍然有限，从而限制了加工商可转化为干姜的体量，尽管各地批发市场仍有部分旧季干姜库存。贸易商和持货商手中结转库存本就不多，且以更高要价、缓慢节奏投放市场，这阻止了终端消费和出口市场出现明显宽松。

在需求方面，工业用户——包括香辛料加工企业、食品制造商、阿育吠陀与制药企业、糖果和饮料公司——持续消化现有供应。适合粉碎的干净、低水分、香气浓郁的货源需求尤为强劲，这类货受买家更积极的争购。同时，出于生产运营需求，一般质量等级也在持续走货，因为买家无法在核心产品线上承受供应中断。

大型买家已开始主动建立库存，在鲜姜到货有限、旧库缩减以及持货商理性出货的共同背景下进行前瞻性备货。这种前置覆盖放大了供应紧张对市场的影响，尤其是对高等级品种而言，并很可能在新季货源明显放量之前，使近月供需继续维持偏紧格局。

Fundamentals & Weather

一大利多因素是来自高鲜姜价格的成本推动，这直接抬升了干姜的加工成本，并在物理上限制了可用于烘干的体量。即便市场上仍有部分干姜库存，持货商不愿一次性大量抛售，也使消费中心渠道库存维持在偏低水平。

天气则增加了另一层风险。印度在进入7月时面临偏弱的季风背景，此前刚经历了逾百年来最干旱的6月之一，部分原因与强化中的厄尔尼诺有关。印度气象局及独立机构分析均显示，7月降雨量大概率仍将低于长期均值，不过预计本月下半月季风将有所恢复，北部、东部和中部印度的降雨将有所增加。

对于主要生姜种植和加工区域而言，这一格局意味着前期可能出现短期土壤墒情偏紧、部分地区田间作业推迟，但如果预期中的季风回暖兑现，7月后期土壤水分和作物长势有望改善。就目前来看，围绕2026/27年度生姜最终产量与品质的不确定性，预计将为干姜价格尤其是可出口级别带来一定风险溢价。

Outlook & Trading Recommendations

受制于鲜姜供应有限、旧库存不断减少以及大买家积极补库，印度干姜近期价格整体仍偏温和上行，尤其是高品质整姜及姜粉等级。只要加工商难以轻松获得充足鲜姜原料且季风表现仍不明朗，价格回调空间预计相对有限。

• 工业用户（香辛料、食品、医药）： 建议提前锁定三、四季度的部分用量，尤其是优质、干净/低水分货源，同时通过分批采购摊薄短期波动。
• 出口商： 在利润可接受的情况下锁定关键合同；优先在产地层面布局高等级货源，以防后续库存进一步收紧，但在主要生姜产区的季风趋势更加明朗前，避免在出货量上过度承诺。
• 贸易商/持货商： 继续采取渐进式出货策略较为稳妥；同时在高品质货源上保持一定核心多头头寸，因为一旦季风恢复不及预期，天气与产量不确定性可能为价格带来进一步上行动力。

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

• 印度，新德里FCA干姜（常规）： 横盘偏坚挺；区间重心约在2.65–2.75欧元/公斤。
• 印度，新德里FOB干姜（常规及有机）： 整体大致平稳但基调偏强；优质等级预计在近期高位附近成交，若鲜姜到货继续偏少，仍存在小幅上行风险。
• 整体情绪： 市场紧但不恐慌；对季风进展及鲜姜到货数据高度敏感。