缅甸报盘走软引发黑豆回调，但季风风险仍在

缅甸产黑豆（乌拉豆，urad）价格在 7–8 月装运 CNF 报盘走软后自前期高位回落，不过由于港口库存偏紧、供应心态仍偏谨慎，国内价格整体仍相对坚挺。随着印度卡里夫（Kharif）播种好转以及市场预期缅甸新一轮到港，若后续降雨配合，基本面有望逐步从紧张转向宽松。 在连续数周走强之后，黑豆市场正进入盘整阶段。缅甸 FAQ 与 SQ 双规格的较低报盘正传导至印度进口成本，而现货进口乌拉豆也已自高位小幅回调。与此同时，国内在近期降雨带动下播种提速，官方数据显示，当前乌拉豆播种面积已跑赢去年水平，缓解了此前对严重供应紧缺的担忧。不过，2026 年季风降雨偏少的预测以及目前港口现货有限，仍让天气与物流风险不容忽视。

Prices

缅甸产乌拉豆 FAQ 7–8 月装运 CNF 价格已回落至每吨约 940 美元，而 SQ 规格亦回落至每吨约 1,035 美元，相比此前偏贵报盘呈现明显走软。在印度市场，进口 FAQ 乌拉豆现货报价约为每公担 98.19–98.71 美元，SQ 约为每公担 102.35–102.87 美元。

按美元兑欧元约 1 USD ≈ 0.92 EUR 换算，对应进口 FAQ 每公担约 90–91 欧元，SQ 约 94–95 欧元。对比上述进口成本水平，国内中央邦（Madhya Pradesh）乌拉豆价格仍相对坚挺，在主要港口库存依旧偏低的背景下，凸显买家对稳定本地供应的持续需求。

Supply & Demand

目前印度港口黑豆库存有限，在一定程度上缓冲了缅甸报盘走低对国内价格的下行动能。不过，未来数周预计将有新一批缅甸船货到港，与 7–8 月 CNF 成交相对应，预计将自三季度末起改善沿海地区的货源供应。

国内方面，自 7 月下旬以来乌拉豆播种显著改善，最新数据显示，截至 7 月 24 日，全国乌拉豆播种面积同比去年增加约 8%，受益于北方邦（Uttar Pradesh）、中央邦（Madhya Pradesh）、拉贾斯坦邦（Rajasthan）等主产区降雨改善。 播种面积的回升降低了 2026/27 榨季出现严重供应短缺的概率，但最终单产仍将高度依赖 9–10 月降雨分布情况。

Fundamentals & Weather

基本面正在从偏紧向谨慎平衡过渡。此前，卡里夫播种疲弱叠加海外报盘坚挺，曾支撑印度黑豆价格上行。近期，缅甸报盘明显走软，而政府数据证实乌拉豆播种进度已完成追赶并反超去年，指向中期供应改善。

天气仍是最大不确定因素。印度气象局预计，2026 年西南季风（6–9 月）整体偏弱，降雨量约为多年平均值的 90%，部分由厄尔尼诺（El Niño）条件所驱动。 对于乌拉豆等豆类作物而言，9–10 月的充足降雨对鼓粒与最终产量至关重要；若在这两个月中季风再度偏弱，可能扭转当下的走弱倾向，重新点燃价格涨势。

Forecast & Trading Outlook

短期内，在港口库存有限与缅甸 CNF 报盘走低的共同作用下，市场整体略偏走软但仍有支撑。随着新船货陆续到港、播种好转被逐步计价，若 9–10 月主产区降雨至少维持在接近常年水平，三季度末至四季度初的下行风险将有所加大。

然而，整体季风偏少概率上升以及季内降雨分布迄今仍不均衡，也意味着不宜轻易押注于价格出现深跌或长时间下行。市场情绪预计仍将对任何作物状况利空消息或缅甸装运延误高度敏感，尤其是针对高品质 SQ 货源。

• 进口商 / 碎豆厂： 利用本轮缅甸 FAQ/SQ CNF 报盘回调，分批锁定三、四季度用量，但在 9–10 月降雨形势更明朗前，避免一次性大量超买。
• 国内囤货商： 在价格反弹时逐步降低高成本库存，同时在中央邦及其他主要产区保留一定核心头寸，以对冲潜在的季风相关减产风险。
• 终端用户（大型采购方）： 可将现货与 2–3 个月远期采购相结合，在享受进口成本趋软的同时，对冲新作天气风险仍偏高的可能性。

3‑Day Price Indication (Directional, in EUR)

• 孟买（进口 FAQ/SQ，折算为欧元）： 略偏弱，随着更低价的缅甸船货被计入港口报盘，若到港按计划落实，预计价格在 1–2% 的窄幅区间小幅下行。
• 印多尔（中央邦乌拉豆）： 整体企稳略偏软；内贸坚挺格局大体延续，如播种及作物情况持续传出利好消息，价格可能小幅缓和。
• 金奈 / 加尔各答港（缅甸货源）： 偏弱至平稳；CNF 端压力增加或在本地形成小幅回落，具体取决于近期卸货及物流进展。