美国农业部4,500万欧元核桃收购为供应过剩市场带来缓解

美国农业部计划再以3,000万欧元收购加州核桃，加上今年早些时候已执行的1,500万欧元采购，将有助于消化沉重库存，并在2026年收获季开启之际，对低迷的种植者价格提供温和支撑。 此次干预出现在加州核桃行业的关键时点：在创下2025年历史第二大产量、且出口需求走弱之后，该州在进入2026年销售季时携带了大量结转库存。通过将产品转入美国营养援助渠道，这一计划在新季货源刚开始上市之际，减少了商业库存压力，从而降低了为清理陈货而被迫大幅打折的需要。最终价格影响将取决于投标与交货的节奏、2026年作物的实际产量与品质，以及未来数月出口复苏的速度。

价格

2026年8月下旬的FOB仁品报盘显示，当前更像是在低位企稳，而非出现明显反弹。中国核桃仁（大连，非有机）报价大致为：

• 浅色四分之一仁：约3.30欧元/公斤 FOB
• 浅色碎仁 8–12 毫米：约2.85欧元/公斤 FOB
• 浅琥珀色碎仁 8–12 毫米：约2.30欧元/公斤 FOB

有机浅色半仁则呈现明显溢价，印度货源约为5.30欧元/公斤 FOB，美国货源在伦敦约为4.50欧元/公斤 FOB。最新数据显示，在月初小幅下调之后，自8月中旬以来，这些价格整体基本持平，表明在沉重库存的压力下，市场部分受到了对政府需求的预期以及北半球销售季来临前谨慎备货行为的对冲。

供需

加州仍是全球关键定价参考地，在经历2025年史上第二大产量之后，正携带大量结转库存进入2026年收获季。庞大库存叠加近期全球贸易扰动、更高运费以及关税不确定性，严重压制了出口量与种植者收益。因此，行业对任何可以将陈季产品从商业渠道中移出的增量需求都极为敏感。

美国农业部的第32条（Section 32）项目直接针对这一失衡，通过采购核桃供应学校供餐、食物银行和施粥中心。将部分过剩供应导入国内营养援助体系，能提升美国国内消费，并减轻出口商通过折价销售向价格敏感市场清货的压力。不过，由于加州对海外买家的依赖度较高，持续复苏仍然取决于主要进口地区需求的改善，以及与其他产地（尤其是中国和东欧）之间的竞争格局。

基本面与政策支撑

在今年早些时候已宣布的1,500万欧元方案基础上，新近公布的3,000万欧元联邦收购，将2026年通过第32条对加州核桃的总扶持规模提升至约4,500万欧元。这是在以往数年大量第32条及相关干预措施的基础上追加的，这些措施旨在帮助树坚果及特色作物板块应对长期性的供应过剩与微利困境。美国农业部与加州核桃委员会近期的沟通强调，核桃已成为TEFAP（紧急食品援助计划）和学校餐食采购清单上的常规品种，表明公共需求在供需平衡表中的作用正日益结构化。

除了即时减轻库存压力，该项目还为服务机构渠道的食品加工商和分销商提供了相对稳定的去向。这一“稳定市场+营养支持”的双重目标，可能在平抑经销商（尤其是小型企业）收入波动的同时，强化继续进行种植面积合理化（而非激进扩张）的理由。然而，最终的价格影响仍将取决于招标节奏、产品规格（带壳或仁品、等级与规格）以及这些政府采购在核心销售窗口期与私营部门需求之间的互动方式。

天气与作物展望

随着2026年作物进入收获阶段，加州中央谷地的天气整体利好，最新公开更新中尚未出现大范围晚霜或严重高温胁迫的报道。当前气象条件支撑至少达到平均产量的预期，但具体总量还需等待客观单产评估更新及收获推进后才能更明朗。

考虑到已经沉重的结转库存，即便2026年产量处于正常水平，总供应仍将保持充裕。此时若因天气导致减产，可能会在边际上收紧平衡，并强化第32条采购的支撑效应，但目前尚无充分证据表明存在足以迅速推高价格的明显减产风险。

交易前景（未来 4–6 周）

• 种植者/经销商：政府收购为以相对不那么“甩卖”的价格清理陈季库存提供了窗口；建议优先考虑参与招标，并在陈季与新季货源之间做好品质分级管理，以维护优质货的溢价。
• 工业买家/烘焙商：在中国仁品价格在低位企稳、而加州供应充足的背景下，短期再大幅下跌的空间有限但尚未完全关闭。可考虑逐步锁定2026年四季度的远期采购，重点关注受第32条需求可能带来供应收紧的高等级货源。
• 贸易商：基差与等级价差预计将比平盘价格更为波动。应密切关注加州招标进度与出口发运节奏，作为价格是否从横盘转向偏强的关键信号。

3 日区域价格指引

• 中国 FOB 大连仁品：以欧元计价预计总体持稳，大宗成交仅有小幅议价空间。
• 欧盟（主要港口 CIF，加州仁品）：随着美国农业部采购消息的逐步消化，基调或略偏坚挺，但买家对任何快速拉涨尝试仍高度敏感。
• 印度 FOB 新德里（有机半仁）：高端细分市场稳定；在常规产品全球供应过剩的背景下，有限的流动性使得价格黏性较强。