美国核桃搭乘出口浪潮，中国仁价欧元计价走坚
在强劲出口需求带动下，美国带壳及核桃仁发运量大幅上升；与此同时，以欧元计价的中国核桃仁价格温和上行。为买卖双方提供简明展望。
Prices
自7月中旬以来，中国核桃仁大连FOB报价小幅上调。8–12毫米浅色碎仁从约2.85欧元/公斤上移至约2.90欧元/公斤，而浅琥珀色碎仁约在2.35欧元/公斤附近。浅色破碎仁现报接近3.00欧元/公斤，浅色1/4仁约3.35欧元/公斤，均比7月底水平高出约0.05欧元/公斤。
有机浅色半仁呈现出类似的走坚格局：美国产地货物伦敦FOB成交在4.55欧元/公斤附近，而印度新德里出口的有机半仁约在5.35欧元/公斤，二者自7月底以来均上涨约0.05欧元/公斤。这些幅度不大但范围广泛的涨价表明，市场正在走出此前的价格底部，在美国出口走货改善以及中国国内价格相对坚挺的支撑下，整体基调偏强。
Supply & Demand
本季美国带壳核桃发运是主导性驱动因素。带壳累计出货量正逼近3亿磅，较去年翻番。出口量增长114%，而国内发运上升47%，表明市场主要通过国际渠道实现去库存。
土耳其已成为主要增长引擎之一，自美国进口的带壳核桃几乎增长了五倍。对中东和非洲的出口大幅跃升约395%，从约3700万磅增至1.83亿磅，对阿联酋、阿尔及利亚、黎巴嫩、伊拉克和摩洛哥等市场增幅显著。部分增量被传统成熟市场的疲弱需求所抵消：欧洲带壳核桃进口量下滑约5%，其中西班牙降幅13%；印度带壳进口量也减少了约10%。
核桃仁方面，5月出货量约为3930万磅，同比增加23%。核桃仁出口增长41%，远超国内消费2%的温和增幅。西班牙仍是欧洲核桃仁首要目的地，进口量增长24%至约1.689亿磅，德国进口量也增加了32%。叠加中国国内价格坚挺以及出口报价走高，这一强劲去化正在帮助收紧美国核桃的整体供需平衡表。
Fundamentals
美国出货激增的背景是全球供应结构性充裕，但供应链管理较前几年更为有序。此前数年的过剩严重压制了价格，尤其是在中国和加州。如今，美国对土耳其以及中东—非洲市场的积极出口攻势，加上一些目的地关税下调带来的准入改善，正在把库存从传统欧洲买家手中重新分配出去。
中国核桃价格坚挺，限制了低价替代产地的可得性，从而间接支撑加州出口报价。在核桃仁出口增速快于国内需求的情况下，包装商对维持出口动能的依赖度不断提高。一旦土耳其或中东等关键增长市场放缓，库存压力可能很快重新抬头，但目前强劲的发运和温和的价格上行结合在一起，使得本季供需基本面较过往几年更为健康。
Weather & Crop Outlook
在美国核桃主产区加州中央谷地，2026年8月上旬正遭遇持续热浪，多次发布白天极端高温预警。成熟核桃树通常能承受典型夏季高温，但长期高温会显著抬升灌溉需求，并在水资源供应受限时加剧树体压力。（）
在当前生长期，这一季的产量基本已定，因此目前的高温更多是在边际上对品质和单产构成风险，而非改变整体产量格局。在仁实充填期间出现短时极端高温，可能影响仁色及缩水，从而在销售年度后期支撑高品质货源的溢价。目前尚未出现明显的天气相关供应冲击，但如果高温持续至8月下旬，价格风险略偏上行。
Trading Outlook (next 2–4 weeks)
- 买家（烘焙厂、包装商、零售连锁）： 如遇小幅回调，可考虑适度延长标准中国碎仁及美国浅色半仁的采购覆盖期，目前欧元计价显示，先前的价格底部正逐步让位于温和走坚的趋势。
- 土耳其、中东及亚洲的进口商： 鉴于美国对上述地区的发运量已大幅增加，可有选择性地进行远期锁单，以确保品质与物流，但也应避免过度超买，以防欧洲需求持续疲软，后期释放部分压力。
- 美国的剥壳商及出口商： 利用当前强劲的出口窗口，加快清理剩余带壳库存，重点面向土耳其及更广泛的中东—非洲市场，同时在中国报价依旧具竞争力的前提下，对核桃仁报价保持谨慎，避免定价过高。
3-day directional outlook (EUR-based)
- 大连FOB核桃仁（中国）： 欧元计价略偏坚挺，受稳定需求及以人民币计价的农户收购价下方空间有限支撑。
- 欧洲市场美国FOB核桃仁（伦敦发货）： 走势稳中略坚，反映了强劲的发运数据以及高品质浅色半仁偏紧。
- 出口导向型带壳核桃（美国产地）： 价格稳定至偏强，土耳其及中东—非洲持续强劲的订舱在支撑报价。