芝麻油走软，籽料出口价格持稳

由于买家对高位价格有所抗拒，印度芝麻油价格出现回落，而多数其他食用油则继续走强。面向出口的芝麻籽价格整体保持平稳，这表明当前调整更多是油品端的需求主导回调，而非基本面出现结构性变化。 在印度更广泛的食用油板块中，受芥菜到货减少、压榨企业采购改善以及进口食用油成本走高推动，大部分油种走强，但芝麻油却成为疲弱的一环。国内芝麻油已自此前高位回落至每公担约 192 美元，反映终端消费者的抵触情绪，以及向米糠油、大豆油等相对便宜油种的替代。同时，新德里近期对印度芝麻籽的 FOB 报盘显示，不论脱壳还是天然等级，价格大体横盘，说明出口需求仍在消化现有籽料供应，当前疲软更集中在国内芝麻油环节，而非原籽价格本身。

Prices

最新国内报价显示，芝麻油约为每公担 192.23 美元，较此前高位有所回落，原因是整体偏强的食用油市场中，买家对进一步涨价表现出抵触。按 1 USD ≈ 0.92 EUR 的参考汇率折算，相当于芝麻油每 100 公斤约 177 欧元，仍较多数竞争性软油存在溢价，但相较近几周高点已不那么极端。

相比之下，新德里出口的芝麻籽 FOB 报价在过去两周大体稳定。常规脱壳芝麻（99.90% 纯度，FOB 新德里，ID 705）报价在每公斤约 1.40–1.45 欧元之间，而非欧盟脱壳等级多在约 1.45–1.55 欧元/公斤区间交易。优质黑芝麻品种（semi Z 和 super Z）维持在每公斤约 1.80–1.90 欧元这一更高区间，尽管此前芝麻油偏强，但目前并未出现新的上行动能。

Supply & Demand

在印度食用油整体体系中，大部分油种受芥菜到货减少、压榨需求改善以及进口棕榈油和豆油价格走坚带动而走强。芥菜籽及芥菜油、花生油、棉籽油、米糠油、毛棕榈油和蓖麻油本周均有上行。芝麻油是明显的例外：其回落主要源于此前高位价格下需求疲弱，而非籽料供应突然宽松。

芝麻籽出口需求看起来保持稳定，亚洲及中东买家对脱壳和黑芝麻等级的询盘仍在延续；与此同时，在零售预算持续吃紧的背景下，本国消费者愈发转向价格更具竞争力的米糠油和豆油。近几日并无新一轮集中收获或供应冲击消息传出，短期平衡指向籽料供应总体充足，但本地油品买家对于进一步价格上行的接受度有限。

Fundamentals & Weather

印度境内其他竞争性油种的相对坚挺构成了重要背景。芥菜油、棉籽油和米糠油因籽料到货收紧及工业需求支撑而走强，这突显出芝麻油疲弱更多是高价位下需求侧的修正，而非整个食用油板块的普遍回落。国际毛棕榈油价格也有所走高，从侧面抬高印度进口油成本的底部。

季风在主要油籽产区的推进节奏略显不均，但迄今对芝麻尚未造成明显扰动性极端天气，过去三天也未出现新的天气驱动供应冲击。在这一相对稳定的生产前景下，本轮芝麻油回调更适合被视作对前期高位的“正常化”修正，使价格更加贴近消费者购买力以及其他软油品的价位水平。

Short‑Term Outlook & Trading View

• 方向性偏好： 近期印度芝麻油料以横盘偏弱为主，因零售和批发端需求对价格仍高度敏感。
• 籽料出口价格： 芝麻籽 FOB 报价大概率维持区间震荡，在芝麻油本地调整的同时，仍获稳定出口采购及整体食用油板块坚挺走势支撑。
• 买方机会： 食品制造商及进口商可利用当前籽价稳定窗口，为第三、第四季度锁定部分采购量，尤其是欧盟级脱壳籽及部分黑芝麻等级。
• 风险因素： 节庆相关需求如突然转强、主产区季风模式若出现扰动，或全球植物油指标价格再度走强，均可能迅速收紧芝麻供需平衡，推升油价与籽价。

3‑Day Price Indication (Directional)

• 印度芝麻油（国内批发，约 177 EUR/100 kg）： 预计稳定至略有走低，在绝对价格仍偏高的情况下，买家依旧谨慎。
• 新德里芝麻籽 FOB（脱壳及天然）： 大体维持在近期欧元/公斤区间内波动，盘中小幅震荡但暂无明确突破信号。
• 开罗天然芝麻 FOB： 价格稳定，整体跟随印度报盘及更广泛软籽情绪，短期偏中性。