芥菜籽市场维持平稳，棕榈油高库存限制上涨空间

由于油厂买盘偏弱被日到货量明显下降所抵消，而马来西亚棕榈油高企的库存又压制了整个油脂板块的上行空间，芥菜籽价格整体保持大体稳定。 短期来看，芥菜籽的供需平衡略偏利多但并不紧张。日到货量已从约200,000袋降至150,000袋，表明在当前价位下，农户抛售速度正在放缓，但油厂端需求仍然只是中等水平。同时，在马来西亚棕榈油库存于8月环比增加7.48%至约282万吨、而出口下滑7.5%的背景下，全球植物油基准价格承压，使得更广泛的食用油板块处于偏弱防守状态。

价格

斋浦尔精选芥菜籽报价约为每公担89.43美元，显示现货市场整体基调平稳。芥菜油价格同样窄幅波动，加尔各答约为每10公斤18.73美元，科塔约18.16美元，通克约17.71美元。芥菜粕在相对狭窄区间内交易，视地区和品质不同，大致在每公担33–36美元。

折算为欧元（约1美元 ≈ 0.92欧元）后，参考价位为：

供需情况

国内方面，日到货量已从前一工作日的约200,000袋明显回落至约150,000袋。这表明在当前价位下农户售粮步伐放缓，即便短期工业需求并未提速，也在一定程度上为市场提供了底部支撑。

油厂采购被形容为有限，显示在进口竞争油种走弱以及终端需求疲软的背景下，压榨利润正受到挤压。粕类市场供应充裕但并未明显过剩，价格区间相对狭窄，反映出饲料端和出口板块的采购节奏整体平衡但缺乏亮点。

国际方面，马来西亚棕榈油库存8月增加7.48%至约282万吨，出口下降7.5%，而产量小幅上升，这意味着全球植物油供需格局趋于宽松，并对整个食用油板块施加压力。 这种疲软的棕榈油背景是压制芥菜油和芥菜籽价格的关键外部利空因素。

基本面与外部驱动

芥菜籽当前基本面整体处于中性区间。到货量下降带来一定支撑，但缺乏油厂积极补库以及国际油价偏软，限制了价格向上突破。国内市场仍高度跟随进口食用油走势，尤其是棕榈油和豆油，这两者目前都在高库存和季节性供应偏宽松的压力下运行。

马来西亚8月棕榈油数据凸显库存明显累积和出口走弱，这已压制毛棕榈油期价以及更广泛植物油板块的整体情绪。 只要这类高企库存持续存在，芥菜油的反弹行情就容易遭遇套保盘与农户抛售，令其上行空间受限。

天气与作物背景

目前主要芥菜籽产区并未报告会立刻威胁在田作物或下一季作物的重大天气冲击。随着市场已度过本季收购高峰期，短期价格走势更多由农户售粮行为、压榨利润以及进口油到岸平价关系驱动，而非新的天气消息。

尽管如此，贸易商将密切关注即将到来的下一季冬播（拉比）窗口。若年内冬季降雨或气温模式出现偏差，将很快改变市场对2026/27年度芥菜籽供应的预期，从而打破当前相对均衡的前景判断。

短期展望与交易思路

国内芥菜籽价格预计将继续紧密跟随进口食用油基准价格以及农户售粮节奏。在全球棕榈油仍处于高库存阶段、需求季节性处于中等水平的背景下，芥菜籽在近期的整体偏向为横盘整理，若国际油价进一步走弱，则存在一定下行风险。

• 压榨企业 / 油厂： 若棕榈油或豆油进一步承压带动盘面出现小幅回调，可择机逢低锁定芥菜籽采购覆盖；在全球植物油库存仍处高位时，避免在反弹中盲目追高。
• 农户： 在到货量已下降且价格相对稳定的情况下，可采取分批销售策略，而非集中大量抢售；可考虑保留部分库存，以对冲后期需求回暖可能带来的价格支撑。
• 进口商 / 食用油贸易商： 需密切跟踪马来西亚与印尼棕榈油库存变动；若库存长期高企，将限制芥菜油价差的上行空间，并持续通过进口平价向国内报价施压。

3日参考走势方向（以欧元计价）

• 斋浦尔芥菜籽： 略偏走弱至横盘，波动预计维持在当前约82欧元/公担附近的窄幅区间内。
• 芥菜油（拉贾斯坦邦 / 西孟加拉邦主要中心）： 偏向横盘；价格预计围绕每10公斤16–17欧元窄幅波动，跟随国际油价变化。
• 芥菜粕： 整体大致持稳在每公担30–33欧元附近，仅会根据饲料与出口询盘情况作出小幅调整。