随着中国报盘小幅上调，核桃仁价格整体保持坚挺

核桃仁价格总体稳定，中国货源略有走强，印度和美国有机优质半粒报价持稳。全球供应仍主要由加州和中国提供，不过来自欧洲和中东的选择性需求，正在抑制近期 FOB 价格出现明显下行空间。 以出口为导向的价格在近期整个坚果品类上涨之后进入整理阶段。加州对欧洲和中东地区的强劲装运支撑了核桃仁出货，但买家依旧对价格高度敏感，继续将价格较低的中国碎仁掺入混合产品中。2026/27 年度作物的天气风险已在加州和喜马拉雅产区引起关注，但短期内尚未出现明显的减产冲击。目前，中国产碎仁和四分之一仁报价略有上探，而印度和美国的有机半粒则在高位持平。短期来看，市场整体区间震荡偏强，中国等级品种略有上行倾向。

Prices

所有价格已按 1.00 USD = 0.93 EUR 和 1.00 GBP = 1.18 EUR 约算折算为欧元。

在温和买盘和稳定出口询盘带动下，中国混合核桃仁价格小幅走高，而印度和美国的有机半粒则维持平稳，但在可见溢价水平上买盘积极。中国坚果价格基准显示，进入 6 月坚果价格保持坚挺，出口活动提供支撑。

Supply & Demand

加州仍是全球核桃供应的核心支柱。最新装运数据显示，美国带壳核桃和核桃仁出口强劲，特别是对欧洲和中东/非洲地区。本销售年度，对欧洲的装运同比增长约四分之一，对中东/非洲的出口增速更快，在地缘政治和运费压力之下仍体现出下游需求健康。

加州货源充裕，同时价格在标准级核桃仁上具有较强竞争力，从而压制了印度等高端产地价格的上行空间。与此同时，欧洲和中东北非买家态度谨慎，高品质有机半粒与性价比更高的中国碎仁之间的价差进一步拉大。针对 2026 年的贸易评论普遍认为，目前整体仍是买方友好型环境，库存充足，但对顶级规格的兴趣偏向性选择。

在中国，核桃仁是更大范围坚果出口篮子的一部分，2026 年迄今整体贸易表现强劲，出口商利用美元计价的价格优势拓展业务。国内坚果价格指数显示，进入 6 月下旬价格整体稳定偏坚，与大连 FOB 核桃仁报价周度小幅上调的走势一致。

Weather & Crop Outlook (CN, IN, US)

United States (California, primary US walnut region – region code: US)

加州果园已进入作物需水高峰期，蒸散量报告显示核桃树已全面展叶，萨克拉门托河谷需要精细灌溉管理。近期推广部门更新强调要跟上作物用水上升的节奏，但目前尚未对核桃出现显著热害发出特别预警。

不过，与发展中的厄尔尼诺现象相关的季节预报显示，未来几个月加州北部部分地区出现热浪和局地干旱的风险上升。如果灌溉跟不上，这类状况可能会影响核桃仁品质和果仁大小，但目前来看，2026 年收成潜力整体仍较充足，强化了下一销售年度全球供应宽松的市场预期。

China (major producing provinces – region code: CN)

过去几天，中国主要核桃产区未出现重大天气扰动，全国坚果市场评论也多指向季节性正常波动，而非突发性事件。短期市场关注点更多在物流与出口需求，而非减产风险，使得中国核桃仁供应对大连 FOB 卖家而言依然稳定可靠。

India (Himalayan belt – region code: IN)

最近三天内，公开可获取的印度核桃种植区更新有限，但更广泛的区域性天气在季风推进前呈现季节性偏暖。由于没有新的霜冻或冰雹报告，市场参与者目前假定产量较为正常，这也支撑了新德里 FOB 有机半粒的稳定溢价。 （基于最新区域信息中未见不利天气事件报道的推断。）

Fundamentals & Market Drivers

• 加州供应充裕： 装运报告和贸易分析显示，加州出口量创历史高位或接近历史高位，尤其是对欧洲和中东北非地区，带壳与核桃仁国际供应整体宽松。
• 需求选择性复苏： 中东/非洲买盘改善以及欧洲持续需求为价格提供支撑，但高企的能源与物流成本令买家保持谨慎，更加聚焦价格。
• 中国核桃仁具价格竞争力： 中国继续扮演低成本核桃仁供应国角色；大连 FOB 报价小幅走强，与整体坚果市场偏坚走势及逐步增加的出口需求相符，尤其是用于混合产品的碎仁。
• 天气为潜在风险： 与厄尔尼诺及美国干旱风险相关的预报仍在监测中，但目前尚未转化为 2026/27 年核桃的具体减产评估。若在灌仁期出现持续热浪，可能会在夏季晚些时候迅速改变市场情绪。

Trading Outlook & 3-Day Regional View

Trading Recommendations (short term, next 1–2 weeks)

• 买家（欧洲/中东北非烘焙商与包装商）： 利用当前价格稳定期，锁定中国产碎仁和四分之一仁的近期采购覆盖；在小幅走强的格局下，下行空间有限，而一旦美国天气转热，上行风险仍在。
• 高端/有机品类买家： 分批采购印度和美国有机半粒；加州核桃仁供应充裕且印度报盘稳定，更倾向于价格区间震荡而非急剧拉涨。
• 生产商与出口商（中/印/美）： 在高品质浅色半粒和四分之一仁上保持报盘自律；标准级别竞争激烈，更应通过颜色、瑕疵率和认证等差异化要素争取溢价。

3-Day Directional Price Indications (in EUR, directional only)

• CN（大连 FOB 核桃仁）： 方向：略偏坚挺。预计中国碎仁与四分之一仁将在约 ~€2.1–3.1/kg 的窄幅区间内小幅上行，出口需求保持稳定，且暂无新的供应冲击。
• IN（新德里 FOB 有机半粒）： 方向：稳定。约 ~€4.9/kg 的价格预计在未来三天维持不变，现货成交有限且暂无新作物消息。
• US（通过欧洲中转发运核桃仁的 FOB 折算价）： 方向：稳定略偏软。在加州装运节奏强劲、整体供应充足背景下，接近 ~€5.0/kg 的美国有机半粒，如遇买家对溢价抵触，较大批量可能会出现小幅议价空间。