随着乌克兰供应承压、摩尔多瓦保持稳定，亚麻籽价格面临下行压力

黑海地区亚麻籽价格本周略显偏空，乌克兰褐色亚麻籽在物流受限下走软，而摩尔多瓦黄色亚麻籽则维持在略低于月初的水平。尽管来自欧盟和土耳其的区域油籽出口需求整体仍然坚挺，但乌克兰疲弱的出口能力持续限制价格上行空间。 当前亚麻籽市场由摩尔多瓦和乌克兰截然不同的走势所主导。摩尔多瓦的出口部门在2026年整体扩张，受益于植物油及其他农产品出口走强，这为油籽整体需求提供支撑并稳定国内采购报价。相较之下，乌克兰面临持续的瓶颈：替代出口路线仅能运出约40%的正常农产品出口量，导致包括亚麻籽在内的更多油籽滞留内陆，拖累生产者价格。目前天气影响中性，市场焦点集中在物流、出口流量以及向周边欧盟目的地进行的短期价格竞争上。

Prices

• 摩尔多瓦黄色亚麻籽（MD，基希讷乌FCA）小幅回落，表明本地需求稳健但并不过热。
• 乌克兰褐色亚麻籽在波兰边境价格大幅回调，反映出黑海受限出口带来的供应过剩，以及为清库存而对欧盟采取的激进定价。
• 基辅/敖德萨FCA价格印证乌克兰内陆报价在9月上旬整体下跌4–7%，与出口受阻对亚麻籽形成压力的市场报告相符。（）

Supply & Demand

2026年摩尔多瓦整体出口表现强劲，1–7月货物出口总额同比增长11.7%，其中植物油出口增速尤为迅猛。（）这一背景支撑了压榨企业和贸易商对油籽的持续需求，即便乌克兰邻国价格走软，也在一定程度上限制了摩尔多瓦亚麻籽报价的下行空间。

在乌克兰，葵花籽及其他油籽仍是关键出口创汇品种，但受黑海物流中断影响，该国8月仅能出口约三分之一的潜在农产品出口量。（）铁路、多瑙河及欧盟“团结通道”等替代路线略有改善，9月迄今运量约为正常水平的40%，但仍明显低于封锁前的出口能力。（）这一缺口使更多亚麻籽留在国内和靠近边境的欧盟市场，拖累本地价格。

更广泛的黑海盆地物流依然脆弱，运力供给减少以及安全风险上升限制了海运流量，并加剧运费波动。（）在此环境下，拥有更可预期出口通道的产地（例如通过多瑙河/陆路出口的摩尔多瓦）更具优势，同时也激励欧盟买家在内陆物流仍可操作的情况下，更多利用乌克兰折价亚麻籽。

Weather & Crop Conditions (MD, UA)

摩尔多瓦当前天气季节性温和，国家气象服务机构提示为典型的初秋状况，并无可能威胁油籽作物的重大预警。（）这意味着对亚麻籽影响中性，收获及季末田间作业可在无明显延误的情况下推进。

对乌克兰而言，其中期预报显示主要农业带气温接近至略高于常年水平，降水量大致接近常年均值，这一格局对处于后期生长和早期收获阶段的亚麻等晚熟油籽总体中性略偏利多。（）因此，短期价格的关键驱动因素仍是出口物流，而非天气相关的产量风险。

Market Drivers & Fundamentals

• 乌克兰出口物流：在替代路线9月仅覆盖约40%正常农产品出口能力的情况下，（）国内及边境区域油籽库存依旧偏高，压低FCA亚麻籽价格。
• 黑海运费与安全风险：黑海地区干散货贸易走弱以及更为谨慎的租船行为减少了现货出口机会，也使乌克兰出口商的远期销售策略更加复杂。（）
• 摩尔多瓦贸易扩张：出口增长及植物油快速扩张支撑了加工需求，即使区域基准价格走软，也在一定程度上对摩尔多瓦亚麻籽价格形成托底。（）
• 油籽市场背景：在摩尔多瓦，葵花籽等油籽近期在部分地区价格略显坚挺，但多瑙河走廊及苏利纳一带的物流紧张，正使面向出口的作物与受内陆瓶颈影响的作物之间形成双轨市场。（）

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• 卖方 – 摩尔多瓦（MD）：基希讷乌黄色亚麻籽价格仅较9月初略有回落，如因植物油出口需求走强出现小幅反弹，可考虑分批逢高出货。相较于承压的乌克兰报价，基差仍相对坚挺。
• 卖方 – 乌克兰（UA）：鉴于波兰边境报价近期出现两位数跌幅，如仓储与融资条件允许，应避免在当前低迷的FCA水平上进行大量远期销售。关注多瑙河及铁路运力的任何边际改善，这可能对收购报价形成温和支撑。
• 买方 – 欧盟压榨商/贸易商：短期来看，围绕波兰和德国的乌克兰褐色亚麻籽报价，相比摩尔多瓦及非区域产地更具吸引力。可利用当前折价锁定近期需求，但在物流执行时间上保持灵活。
• 风险焦点：价格上涨风险主要来自黑海安全局势进一步恶化，或多瑙河水位问题加剧，从而扰乱本已受限的出口通道。

3-Day Regional Price Direction (EUR)

• 摩尔多瓦（MD，基希讷乌FCA，黄色亚麻籽）：未来3天预计走势稳定至略偏强，因国内需求保持稳定，且预期不会出现天气或物流方面的冲击。
• 乌克兰（UA，内陆及PL/DE边境FCA，褐色亚麻籽）：预计略有进一步回落或横盘整理，因替代出口路线运量仍低于产能，卖方继续通过折价推动出货。