随着加州供应收紧、⻄班牙马科纳维持溢价，杏仁价格整体坚挺

西班牙和美国的杏仁仁价格整体保持稳定，基调偏坚挺，背后驱动力是加州供应收紧以及欧洲需求有韧性。西班牙马科纳（Marcona）和高端瓦伦西亚（Valencia）等级继续明显高于美国卡梅尔（Carmel）和顶级无双（Nonpareil）价格，而有机批次则维持显著溢价。 目前杏仁贸易主要由近月现货需求主导，同时在对 2026 年加州收成保持谨慎的背景下，远期套保也较为保守。近期业内评论指出，随着出口需求改善以及高端无双库存收紧，加州价格走强；但发运数据仍显示，出口累计量略低于上一季，这在一定程度上抑制了价格的单边急涨。在欧洲，西班牙马科纳价格与标准加州杏仁仁相比依然处于历史高位，主要受地中海零食及糖果需求强劲支撑。由于短期内加州和西班牙天气整体有利，市场关注点更多集中在物流、出口流向以及买方备货上，而非迫在眉睫的产量风险。

价格

为便于可比性，所有价格按 1 美元 ≈ 0.93 欧元进行大致换算。

总体来看，相对美国标准 Carmel，西班牙原产杏仁视品种与粒径不同约有 8–30% 的溢价，而西班牙有机 Nonpareil 的交易价格则约高于美国同类有机 Nonpareil 23%。

供需形势

最新加州行业评论显示，随着出口需求改善以及高端库存收紧，6 月以来杏仁价格有所走强，市场从过剩逐步转向在 2026 年收获前的更趋平衡格局。 最新美国月度盘点报告亦显示，2026 年 5 月的发运量略高于上年同期，但出口累计仍略逊于上一季，从而抑制了价格的激进飙升。

在需求端，最新船运数据凸显加州出口流向的再平衡：对土耳其及西欧部分地区的发运增强，而对印度的发运有所走弱。 这对欧洲买家有利，目前他们既能获得充足且报价活跃的美国货源，同时也面临结构性偏紧、价格偏高的西班牙马科纳供应。在西班牙，当地行业报告持续强调，糖果与零食领域对 Marcona 和 Valencia 的需求稳健，使得国内价格维持在近期欧洲评估价区间的上沿附近。

基本面与天气

最新官方主观预估将 2026 年加州杏仁产量（去壳）定在约 27 亿磅，较上年仅略有下降，强化了“供应充裕但不过度宽松”的市场叙事。 叠加加州加工商近期报告的现货及近月价格走强， 当前基本面图景更接近于“库存平衡”而非“明显短缺”，这鼓励买家锁定三季度需求，但也限制了价格出现大幅折扣的空间。

天气 – 美国（加州）： 6 月 27–30 日对中央谷地的短期预报显示，将出现季节性炎热、以干燥为主的天气，最高气温多在 30 多摄氏度的低至中段，预计不会出现大范围降雨事件。这总体有利于仁核灌浆和病害防控，短期内不存在霜冻或风暴等重大风险。
天气 – 西班牙： 在西班牙主要杏仁产区（安达卢西亚、阿拉贡、加泰罗尼亚、瓦伦西亚），未来 3 日展望为温暖、以干燥为主的天气，内陆河谷局地高温，在高海拔地区仅有零星小阵雨。 虽然部分旱地果园的土壤墒情偏紧仍是潜在隐忧，但未来几日并无显著极端天气冲击预期。

短期展望与交易建议

• 西班牙（ES）买家： 在马德里 FOB 马科纳和瓦伦西亚等级价格稳定至略有走强、且短期无明显天气威胁的情况下，现货买家可考虑现在锁定 7–8 月用量，尤其是 Marcona S/16 和大粒径 Valencia，此类品种溢价明显且流动性相对较弱。
• 使用美国货源的欧盟进口商： 以欧元计价，美国 Carmel 和 Nonpareil 仍具备相对于西班牙货的价格竞争力，而加州基本面偏平衡、不算紧张。相较寄望于当前发运及作物数据并不支持的大幅回调，更建议在小幅回落时分批逢低买入。
• 工业用户（烘焙商、糖果厂）： 建议至少维持覆盖至三季度初 2–3 个月的实货库存，尤其是有机以及大筛孔规格产品，其可替代性较弱且西班牙溢价具有结构性特征。

3 日区域价格指引（方向性）

• 西班牙（马德里 FOB）： 预计未来 3 日 Marcona 和 Valencia 仁价格将持稳至略有走强，受到本地需求强劲及近月卖盘有限的支撑。
• 美国（华盛顿特区 FAS/FOB 出口）： Carmel 和 Nonpareil 仁可能横盘至温和偏强，反映加州美元报价折算成欧元后有所走坚，以及来自土耳其和西欧的出口询盘稳健。