随着哈萨克斯坦天气转趋复杂、乌克兰供应保持稳定，亚麻籽价格回落

来自哈萨克斯坦和乌克兰的亚麻籽本周价格走软，以欧元计价的褐色亚麻籽较 7 月初下跌约 7–8%，原因是在哈萨克斯坦主要产区天气好转、乌克兰整体天气大体有利的背景下，近期作物风险有所缓解。哈萨克斯坦有机亚麻籽依旧维持显著溢价，但面向欧洲和中国的出口竞争正在加剧。 市场正在重新评估黑海及中亚地区的天气与贸易风险。在哈萨克斯坦，7 月上旬曾出现的强烈高温，目前已转为与阵雨和雷暴天气交替出现在主要粮食和油籽带，这在一定程度上缓解了包括亚麻籽在内的油籽作物的墒情担忧，但在受风暴影响地区也增加了当地物流和品质风险。 与此同时，乌克兰方面报告称，早熟谷物收割进展总体顺利、产量好于去年，春播油籽长势稳定，仅在局部地区遭遇高温和强降雨影响，因此亚麻籽供应预期仍然偏向乐观。

Prices

最新报价显示，乌克兰和哈萨克斯坦产褐色亚麻籽进入欧盟市场的价格明显走软，而哈萨克斯坦有机亚麻籽则在高位溢价区间保持平稳。按约 1 EUR = 1.10 USD 换算，乌克兰褐色亚麻籽 FCA 基准价（基辅/敖德萨）目前在每公斤 0.46–0.47 欧元中段附近，较 7 月初下跌约 8–10%。哈萨克斯坦产褐色亚麻籽 FCA 波兰报价已回落至约 0.62–0.63 欧元/公斤，先前约为 0.67 欧元/公斤；而哈萨克斯坦黄色亚麻籽尽管跌幅类似，价格仍维持在每公斤 1.00 欧元以上。

价差反映出：（1）哈萨克斯坦有机亚麻籽的坚挺溢价；（2）黄色亚麻籽相对于褐色亚麻籽存在结构性溢价；以及（3）随着哈萨克斯坦出口能力提升，哈萨克斯坦与乌克兰褐色亚麻籽在争夺欧盟压榨商和包装商方面的竞争日益激烈。近期确认的通过数字化粮食平台发往中国的新一批哈萨克斯坦亚麻籽装船，再次凸显外部需求强劲，即便短期价格走弱。

Supply & Demand

哈萨克斯坦（KZ）。 官方和贸易分析仍显示，2025/26 年度油用亚麻籽出口目标处于历史高位，哈萨克斯坦力争实现约 100 万吨亚麻籽出口，并迅速扩大在欧洲和中国市场的存在感。 主要北部产区（科斯塔奈州、北哈州、阿克莫拉州）今年春季土壤墒情高于常年，有利于播种面积扩张和单产潜力提升。 近期科斯塔奈州和北哈州出现的风暴和局地强降雨在短期内带来收割和品质风险，但也有助于缓解前期高温对油籽作物造成的胁迫。

乌克兰（UA）。 乌克兰 2026 年收割季已大规模展开，截至 7 月中旬，新收获谷物超 310 万吨，早熟谷物单产高于去年。 包括亚麻籽在内的春播油籽在以温暖、偏干为主的天气条件下生长，近期仅在西部和东南部地区出现短时阵雨。 7 月上旬的农情报告提示，花期和灌浆期的持续高温存在一定风险，若高温持续可能压缩单产，但目前评估仍指向 2026/27 年度油籽总体收成可观，前期春季有利的播种条件也发挥了支撑作用。

全球背景。 从全球范围看，亚麻籽仍属较小的油籽品种，但在种植面积和压榨产能上与葵花籽、油菜籽和大豆存在竞争。进入 2026/27 年度的全球谷物和油籽供需平衡表被描述为“整体宽松但边际趋紧”，部分出口地区种植面积缩减、投入成本上升。 在此背景下，来自哈萨克斯坦的充裕出口可用量与乌克兰稳定的产量共同压制欧洲价格，即便天气波动和战争相关的物流风险仍令远期亚麻籽价格保留一定风险溢价是合理的。

Weather Snapshot: KZ & UA

哈萨克斯坦（KZ）。 最新的 Kazhydromet 中到下旬预报显示，东部和南部将出现强烈高温，而西部、北部和中部（包括科斯塔奈州、北哈州和阿克莫拉州）天气则更为多变，预期将有降雨、雷暴以及局地强降水，7 月 19–20 日前后可能出现冰雹和狂风。 第三方对科斯塔奈州的预报显示，日最高气温多在 20 多度高位至 30 多度低位（摄氏）之间，夜间温暖，在不出现倒伏和积涝的前提下，这整体上有利于亚麻籽生长。

乌克兰（UA）。 乌克兰水文气象中心报告称，7 月中旬全国大部天气干燥平稳，仅外喀尔巴阡、喀尔巴阡山区及部分东南部地区出现局地阵雨和雷暴。 媒体报道指出，局部地区作物受到高温和阶段性强降雨压力，但尚未见全国性灾害，表明北部和中部地区亚麻籽产量潜力仍然良好，不过若后续再度出现与灌浆期重叠的持续炎热干燥天气，产量将面临一定脆弱性。

Fundamentals & Market Drivers

• 哈萨克斯坦出口增长。 哈萨克斯坦在结构性推进亚麻籽出口扩张——同时面向欧盟和中国——持续向欧洲供应链输送具有价格竞争力的高品质褐色和黄色亚麻籽，从而强化了欧洲市场当前的下行价格趋势。
• 乌克兰产量稳定但物流受限。 在总体有利的天气条件下，预计乌克兰油籽板块将在 2026/27 年度实现稳健收成，但出口流仍受到持续战争及欧盟过境敏感性所带来的物流和监管摩擦掣肘。 这使更多亚麻籽面向邻近的欧盟市场流动，进一步压低区域价格。
• 天气风险溢价。 尽管 7 月以来 KZ 和 UA 的天气整体上对油籽利多，但高温脉冲、风暴以及生长后期窗口叠加，意味着远期亚麻籽合约仍应保留一定风险溢价，尤其是高品质和有机品种。

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• 买家（欧盟压榨商、包装商）。 可考虑在价格回调时分批建立短期覆盖头寸，重点关注哈萨克斯坦和乌克兰褐色亚麻籽，目前以欧元计价的价格已反映出强烈竞争及相对温和的 7 月天气。优先选择纯度 99.9–99.95% 的高品质货源，当下相对历史水平的折价最具吸引力。
• 哈萨克斯坦生产商（KZ）。 在面向欧盟及中国的出口需求对市场形成支撑的背景下，可利用当前价格走弱的阶段，提前对部分预期新季销售量进行套期保值，尤其是在当地风暴可能扰乱收割进度和质量的地区。鉴于阶段性强降雨，保持装运期的灵活性将是关键。
• 乌克兰生产商（UA）。 对于常规褐色亚麻籽，近期价格下修提示在后续抛售上应更为耐心，除非本地基差明显走强。不过，考虑到与战争相关的运输路线风险仍在，即便平价水平短期看似偏软，提前锁定四季度装运的物流安排依旧是稳健做法。

3-Day Regional Price Indication (Directional)

• KZ（出口导向，CFR 欧盟/中国平价）。 未来 3 天以欧元计价大致横盘至略偏弱，因北部地区有利天气与积极出口兴趣相互对冲。若进一步降雨阶段性放缓田间作业或运输，短暂性价跌可能出现。
• UA（FCA 西部/中部地区，面向欧盟的亚麻籽）。 超短期内略偏下行，反映稳健的作物前景以及来自哈萨克斯坦报价的持续竞争。不过，一旦再度出现热浪，或物流中断升级，此一走势可能迅速企稳甚至反转。