随着季风转趋干燥，印度胡芦巴价格小幅走高

7月上旬，德里胡芦巴籽价在FCA和FOB条款下均略有走强，主要受制于稳定的出口兴趣以及在北印度季风转趋干燥背景下农户谨慎出货的支撑。由于目前预测本国大部分地区7月降雨量将低于常年水平，而卡里夫播种仍落后于去年，胡芦巴近期行情倾向于温和偏多，而非中性。 印度胡芦巴整体维持窄幅、略向上的震荡区间，新德里机选FAQ和99%纯度货源周环比温和上涨，而有机及粉末等级则整体保持稳定。国内方面，各地集市(mandi)葫芦巴籽价格维持在中等水平，既反映了拉比季供应尚充裕，也反映出在季风走势与卡里夫播种面积尚未明朗之前，囤货商不愿积极抛售的心态。天气预报机构目前预计，自7月中旬起，西南季风将进入偏弱阶段，尤其是在北部和中部地区，此前一轮活跃期虽已部分缩小全国降雨缺口，但仍未完全弥补。 略偏紧的远期供应预期与不激进的卖盘格局叠加，共同支撑了当前以出口为导向的胡芦巴报盘温和上行的态势。

Prices

所有价格按参考汇率折算为欧元：1 EUR = 90 INR，1 EUR = 1.08 USD（约）。

国内mandi数据表明，截至7月上旬，主要APMC市场葫芦巴籽平均价格约为6,400卢比/公担（≈€0.08/公斤），各地区存在温和价差，但未见明显抛售迹象。 因此，新德里出口级价格相较全印度农户地头平均价有合理溢价，这与清选、物流及品质差异相吻合。

Supply & Demand

目前印度胡芦巴供应反映出拉比季结转库存相对充裕，但远期供应则取决于2026年西南季风的表现。季风现已覆盖全境，但活跃度有所减弱，IMD及其他预报机构已发出信号，指出从7月中旬起，全国大部分地区降雨量可能低于常年水平，包括拉贾斯坦邦和中央邦等主要产区。

截至7月上旬，各类作物的卡里夫播种面积整体仍明显落后去年，总面积同比低约21%，且较长期平均水平仍低约6%，主要原因在于季风起步偏慢。 虽然在北印度，胡芦巴主要作为拉比季香料作物种植，但季风偏弱及豆类、油籽播种延迟加剧了市场对农户收入和投入成本的担忧，也在小宗香辛料板块强化了谨慎售粮的态度。需求方面，西亚和北非等传统买家的出口兴趣保持稳定，过去数日未见新增贸易限制或重大物流中断报告。

Weather Outlook – North & Central India (Next 3 Days)

作为北部胡芦巴贸易枢纽的代表，新德里未来三天预报仍将维持炎热，整体偏干，仅有局地雷阵雨，最高气温约37–38°C，湿度较高。IMD指引显示，在此前一轮有助于缩小全国降雨缺口但未完全扭转雨量不足的活跃期之后，西北和中西部平原地区在未来一周将进入降雨偏弱阶段。

对当前主要处于库存和贸易阶段、而非播种期的胡芦巴而言，短期天气预报的直接影响更多体现在物流环节（高温及空气质量相关制约），而非作物生长本身。但如果7月降雨持续低于常年，特别是在拉贾斯坦及周边州，进入下一拉比季前的土壤墒情可能恶化，从而支撑更为坚挺的远期价格预期。

Fundamentals & Drivers

• 库存： 上季收成带来的国内结转量较为充裕，但在天气不确定性背景下，囤货商正有节奏地安排销售。
• 季风风险： IMD预计2026年整体季风降雨偏低，尤其担忧7月表现，尽管西北印度可能接近常年水平。 这使得中期风险偏向拉比季播种条件趋紧。
• 竞争作物： 豆类和油籽的卡里夫播种明显落后去年，可能在年内后期影响部分边际地块的作物配置选择，从而对香料价格整体形成一定支撑。
• 汇率与成本： 近期卢比整体相对平稳，且未见海运费或集装箱可用性出现剧烈变化，成本推动压力有限，使得与季风相关的供应预期成为主导驱动因素。

Trading Outlook (Short Term)

• 买家（进口商 / 工业用户）： 可考虑在当前FOB价位下覆盖短期需求，尤其是99%纯度及有机等级；若季风疲弱态势持续，7–8月价差风险略偏向进一步升水。
• 印度囤货商： 采取观望+分批销售策略仍具合理性；当前价格虽有走强但尚未偏离基本面，一旦确认7月降雨缺口进一步扩大，价格或仍有温和上行空间。
• 短线交易者： 在波动区间有限、整体波动率不高的背景下，更宜关注小规模、战术性多头布局，而非激进做空；需密切跟踪IMD每周降雨及播种进度更新，以捕捉拐点信号。

3‑Day Price Indication (Directional)

• 新德里FCA（FAQ & 99%纯度，印度产）： 偏向：未来3天略偏坚挺，若国内上货量保持偏轻，价格或有约€0.01/公斤的上行空间。
• 新德里FOB（出口批次，印度产）： 偏向：稳中略强，受出口询盘稳定支撑，短期内天气带来的利空触发因素有限。