随着新作物上市，保加利亚‑摩尔多瓦‑乌克兰葵花籽复合体走软

随着收割压力加大，以及黑海物流受限但仍基本运转进入 9 月初，保加利亚、摩尔多瓦和乌克兰的葵花籽及葵花仁价格正在走软。加工商和贸易商认为近月船期正演变为买方市场，而远月价格则继续对天气和运费风险保持敏感。 来自保加利亚、摩尔多瓦和乌克兰的大量报盘正与依然谨慎的欧盟压榨厂和休闲食品制造商需求相遇。随着田块在保加利亚多布里奇等关键地区于以温暖干燥为主的天气下接近收获成熟，农户销售正在增加；而摩尔多瓦对葵花籽的强劲出口导向，则为欧盟市场带来额外竞争。 同时，黑海港口中断使乌克兰货物流的运费和到货时间仍带有风险溢价，从而阻止价格出现更深幅度的下跌。

Prices

与 8 月下旬相比，BG–MD–UA 通道的现货葵花类报价整体走低，其中跌幅最大的是摩尔多瓦葵花籽和保加利亚葵花仁。当前该地区的 FCA/FOB 报盘大多集中在种子及烘焙用葵花仁 EUR 0.44–0.95/kg 区间，而优质零食品级葵花仁仍在 EUR 1.10/kg 以上。内部市场数据显示，大多数保加利亚和摩尔多瓦品类周度跌幅在 3–8%，只有部分乌克兰副产品出现小幅走强。

BG 与 MD 产地之间价差收窄，反映出摩尔多瓦的强出口导向：海关数据显示，葵花籽是该国 2026 年上半年价值最高的出口品种，这支撑了其在争夺欧盟买家时的激进竞争。 乌克兰 FOB 敖德萨葵花籽约 EUR 0.60/kg 的报价略高于内陆 FCA 水平，反映出贸易商计入了更高的港口及风险成本。

Supply & Demand Drivers

Bulgaria (BG): 保加利亚仍是欧盟葵花籽关键生产国，随着种植面积趋于稳定且天气整体有利，预计 2026 年产量接近近年均值。 国内压榨厂通过旧作库存以及新作早期远期销售获得了充足供应，而来自乌克兰的进口因配额许可和物流限制而受限，这一方面为本地籽提供了更多空间，另一方面也限制了价格上行幅度。

Moldova (MD): 在 9 月份，摩尔多瓦出口商继续大力推进葵花籽出口，此前在今年上半年，葵花籽以约 49 亿摩尔多瓦列伊的出口额位居出口榜首。 葵花籽获得欧盟等效认证有助于进入欧盟市场，从而加剧了与 BG 和 UA 在中西欧压榨厂客户上的竞争。 这也支撑了摩尔多瓦 FCA 报盘相较 8 月下旬出现大幅折价的近期走势。

Ukraine (UA): 在边际和物流条件允许的情况下，乌克兰仍优先出口葵花油和粕，但对周边欧盟国家的葵花籽出口仍十分重要，经调整的欧盟配额和许可机制，继续为乌克兰油籽保留了一定出口空间。 然而，对黑海港口基础设施（包括葵花油码头）的反复袭击限制了出口能力，并推高了运费风险溢价，从而阻碍了农户收购价下跌完全向 FOB 报价传导。

Weather Outlook – BG, MD, UA

Bulgaria (BG): 多布里奇作为核心葵花产区，9 月初预报以温暖、基本干燥的天气为主，白天最高气温在 20 多度至 30 出头 °C，降雨有限。 普罗夫迪夫地区气象研究所的农气预报指出，当前总体有利于后期籽粒灌浆和收获准备，短期内不预期出现明显胁迫。 这支持了市场对收成品质良好以及持续卖压的预期。

Moldova (MD): 摩尔多瓦南部周边地区预报显示类似的夏末格局：温暖、相对干燥，只有零星阵雨，有利于葵花的顺利开割及物流组织。 叠加出口商在强劲上半年出口之后希望尽快变现新作，这预示现货供应将继续充裕。

Ukraine (UA): 在乌克兰南部及敖德萨地区，9 月初预报同样以温暖干燥为主，有利于成熟与收获，但也使火险及物流中断风险持续受到关注。 目前天气并非利多驱动因素，相反，安全局势与港口运营仍是乌克兰价格的主要上行风险。

Fundamentals & Trade Flows

从基本面看，区域内葵花籽及葵花仁供应相对宽松。保加利亚产量接近趋势水平、摩尔多瓦出口导向型产量以及乌克兰较高的油籽种植面积，都指向原料充裕，而欧盟需求平稳但并未明显增长。 欧盟最新规则赋予部分乌克兰和摩尔多瓦种子（包括葵花籽）等效地位，维持了其监管准入，从而鼓励油脂加工产业继续跨境采购。

在物流方面，乌克兰所有主要海港及多瑙河通道在技术上仍可运作，但黑海遭受的反复打击增加了停航时间和植物油船运保险成本。 这使部分货流转移至陆路和多瑙河通道，也令邻近的 BG 和 MD 葵花籽对寻求高可靠性交货的欧盟压榨厂更具吸引力。结果是，区域基差承压，而绝对价格则随着收获推进而缓慢下行。

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• BG buyers (crushers, snack & bakery): 利用当前疲软行情覆盖 Q4 近月黑籽及烘焙仁需求，重点关注保加利亚 FCA 及送达欧盟的货权，但应分批采购，以保留对进一步收获驱动型下跌的敞口。
• MD exporters: 在欧盟需求仍活跃且物流稳定的窗口，考虑锁定具竞争力批次的销售；在报价上应积极压低对保加利亚货源的价差，但在合同中保留对天气及运费变动的灵活条款。
• UA sellers: 在可能的情况下，优先通过陆路/多瑙河通道销售籽粒及葵花仁，以减少港口风险折价；FOB 敖德萨销售仍可能获得小幅溢价，但执行风险更高。
• End‑users (EU): 在近月覆盖之外可维持略偏空的策略；充裕供应及温和天气指向温和偏空基调，除非黑海安全局势明显恶化。

3‑Day Regional Price Indication (Directional)

• BG (FCA/FOB seeds & kernels): 略偏空。良好天气及即将到来的收获，暗示在极短期内价格可能再承受每公斤 EUR 0.01–0.02 的温和压力，尤其是标准烘焙仁。
• MD (FCA seeds & kernels): 偏空至企稳。高出口导向和激烈竞争可能继续压低报盘，除非欧盟需求意外强劲，否则仍有小幅下调空间。
• UA (FCA inland, FOB Odesa): 基本稳定，双向风险。农户收购价接近短期支撑位，但若出现新的港口中断或物流事故，可能短期内推升 FOB 报价，同时扩大与内陆价格之间的基差。