随着纱厂回归采购且废棉趋紧，印度棉花价格走强

随着机织和针织纱厂重返市场、囤货商减缓抛售，印度棉花和纱线价格正在走坚。废棉和废纱供应趋紧进一步提供支撑，暗示在价格尚未高到明显抑制需求之前，整体短期基调偏乐观。 在印度主要机织和针织集散地，纱厂采购增强，带动整个棉花链条从原棉到纱线再到废棉价格同步上行。J-34棉价走高，粗支纱和筒子纱价格有所改善，而在供应受限和地毯企业需求稳健的带动下，废棉价格同样上扬。在这一国内背景下，尽管当前现货需求仍是主导驱动因素，但受季风波动影响，印度本季卡里夫（kharif）棉花播种面积较去年开局偏低，使中期供应前景更具不确定性。

Prices

在纱厂需求回暖带动下，印度国内棉花和纱线市场呈上行态势：

• J-34棉价已上涨至每糖（candy）折算单位约6,615–6,971美元（按约0.92 EUR/USD折算，相当于每糖约6,100–6,430欧元）。
• 粗支纱价格每公斤上涨约0.03–0.10美元（约合每公斤0.03–0.09欧元）。
• 在针织厂采购改善的带动下，筒子纱价格走强。
• 在供应紧张背景下，废棉价格每公斤上涨约0.02–0.04美元（约合每公斤0.02–0.04欧元）。

Supply & Demand

目前，印度现货需求是价格的主要驱动力：

• 机织厂增加采购，消化了可用现货供应，支撑J-34棉价。
• 针织生产商更为活跃，直接支撑筒子纱价格，也间接托住原棉价格。
• 米尔扎布尔（Mirzapur）、巴多希（Bhadohi）、锡塔普尔（Sitapur）和查谟（Jammu）的地毯企业持续采购废棉纱，令废棉价差维持偏紧。

在供应方面，废棉尤为紧张，从而放大了即便是温和需求增长的价格影响。在田间层面，截至7月中旬，印度2026年卡里夫棉花播种面积较上年同期低约15%，反映出前期季风推迟到来及在古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦等关键产区降雨分布不均。 如果这一面积缺口不能完全弥补，2026/27年度供应可能收紧，并使国内价格对后续需求走强更加敏感。

Weather & Crop Outlook

季风形势仍是决定印度新棉作物前景的关键：

• 西南季风目前已正式覆盖全国，但累计降雨仍存在区域性偏差，空间分布不均。
• 此前降雨间歇导致卡里夫作物初期播种放缓，尤其是中部和西部部分地区的棉花。
• 在马哈拉施特拉邦，总体降雨接近常年，但邦内区域差异仍在影响播种进度，棉花种植面积仍低于常年水平。

短期来看，如主要棉区季风再度转弱，可能限制播种面积的恢复并加剧对2026/27年度产量的担忧。反之，如7月底至8月维持活跃季风，将有利于作物定植，从而在中期缓解供应风险，但无法立刻扭转当前废棉和纱线环节的紧张格局。

Fundamentals & Market Drivers

当前主导印度棉花供需平衡的关键基本面因素包括：

• 纱厂补库：在一段审慎观望期之后，机织和针织纱厂重新补充原棉和纱线库存，为整个价值链提供广泛支撑。
• 囤货商行为：囤货商抛售意愿下降，收紧了近月可用货源，强化了J-34现货价格的上行走势。
• 废棉板块紧张：供应有限叠加下游地毯行业需求良好，推升废棉和废纱价格，抬升整体加工利润。
• 播种面积不确定性：卡里夫棉花起步面积较低，叠加天气波动，为后期如单产不及预期带来价格上行风险。

Short-Term Trading Outlook

• 纺纱厂和机织厂：可考虑分批锁定近期棉花及废棉需求；在需求仍强、囤货商依旧谨慎出货的情况下，当前的坚挺走势可能延续。
• 出口商：需密切关注国内价格涨幅与国际基准的对比；如海外价格跟涨滞后，J-34及纱线成本上升可能阶段性削弱出口竞争力。
• 地毯和针织制造商：在价格回调时至少锁定部分废棉和筒子纱用量，因为废棉供应的结构性紧张及稳健需求意味着短期下行空间有限。

3-Day Indicative Direction (India)

• 原棉（J-34）：偏温和上行至稳中偏强，纱厂采购有望对冲部分获利了结盘。
• 粗支纱和筒子纱：坚挺基调预计延续，受活跃的机织和针织行业支撑。
• 废棉和废纱：在供应紧张且地毯集群需求稳定下，上行倾向仍将维持。