随着美国带壳核桃出口激增、中国价格走强，核桃市场趋紧
简明核桃市场分析：美国带壳出口激增、区域需求分化、中国价格坚挺以及2026年7月底核桃仁报价整体稳定。
价格
按欧元计价的中国与美国核桃仁价格相较7月初整体保持稳定，尽管带壳出口态势强劲，但周度波动并不明显。中国当地价格略显坚挺，与稳健的出口需求及新季到来前的季节性备货相一致，不过当前报价仅显示出温和的上行压力。
在加州带壳出口大幅增加的背景下，核桃仁价格当前仍保持稳定，说明库存水平仍较宽松，买家尚未为争夺货源而激烈竞争。不过，中国报价趋坚，意味着短期内下行空间有限，尤其是较好等级的浅色货。
供需
美国5月带壳核桃装运量激增至12,862磅，较去年同期的5,558磅增长逾一倍。出口是主要驱动力，从5,229磅升至12,498磅，而国内带壳流通量仅增长约11%至364磅，凸显国际需求在消化本季产量中的主导地位。
自季初以来，累计带壳装运量已接近3亿磅，是去年的两倍多。带壳出口装运量同比增长114%，国内装运量则增长47%，显示整体接货明显改善，但出口仍是主导。土耳其成为关键增长引擎，装运量接近去年的5倍；对中东和非洲的装运也大幅跃升395%，从3,700万磅增至1.83亿磅。
在中东北非地区，阿联酋、阿尔及利亚、黎巴嫩、伊拉克和摩洛哥的需求均有显著提升，既反映补库行为，也可能部分体现自其他产地的贸易转移。相较之下，欧洲对美国带壳核桃的需求略显疲弱：对欧总装运量约下降5%，从5,580万磅降至5,310万磅，其中西班牙降幅13%，意大利则增长15%，显示欧盟内部表现不一。
在亚洲，印度带壳核桃采购量下降约10%，但得益于对其他目的地（包括对越南出口增长88%）的强劲装运，亚太整体出口仍同比增长5%至3,700万磅。北美跨境贸易亦有所提速，装运量增长44%至1,580万磅，有助于区域内供需平衡。
核桃仁装运也在增长，但增速低于带壳。5月核桃仁出口达到39,267磅，同比较31,815磅增长23%。其中出口核桃仁增加41%，而国内核桃仁流通仅增长2%，再次确认国际市场吸收了大部分增量。欧洲仍是美国核桃仁的最大出口市场，在一定程度上弥补了其对带壳产品需求偏软的影响。
基本面与天气
装运数据表明，与去年相比，美国带壳核桃可供量明显收紧，尽管将核桃仁计入后，总体供应仍较充裕。6月带壳采购承诺处于偏高水平，叠加稳健的核桃仁出口量，都凸显出当前需求环境较上一季有明显改善，而上一季库存曾大幅累积。
尽管土耳其近期调整了关税，但其进口需求在结构上仍然较高，来自美国、智利及其他产地的贸易流向进一步强化了土耳其作为坚果消费与再出口区域枢纽的角色。最新贸易数据显示，土耳其仍从多个供应方大量采购带壳核桃，支撑了本季装运强劲增长。
加州中央谷地天气季节性炎热，总体有利于核桃果园。当地预报显示，7月维持典型炎热天气，且至8月初可能出现高于常年、甚至极端高温时段，整体呈现温暖干燥的夏季格局。
短期来看，这一天气预期有利于核桃仁灌浆与品质，但若极端高温持续时间过长，可能对树体造成胁迫，并在灌溉相对不足的地块略微压制产量。从更长周期看，持续的气候变率及高温事件频率上升，仍是加州木本坚果产业（包括核桃）的结构性风险。
4–8周展望与交易观点
在带壳装运量已较去年翻倍且来自中东北非及部分亚洲市场的出口需求加速的背景下，核桃市场正从供应过剩向相对平衡转变。不过，核桃仁产量仍在增长且价格当前稳定，表明这一转变是渐进式的，给予买家一个有限时间窗口，以历史上相对有吸引力的价位锁定远期采购。
- 中东北非及土耳其进口商： 可考虑温和将带壳及主要仁果等级的采购覆盖延伸至第四季度；当前强劲买盘与美国可出口余量收紧共同限制价格下行，并增加后期价格走强的风险。
- 欧洲买家： 在装运略有回落且核桃仁供应充裕的情况下，可维持分批采购策略。重点关注浅色半仁和1/4仁等等级，目前中美报价以欧元计仍相对稳定，但若美国出口动能持续，需为小幅走坚做好准备。
- 亚洲买家（含印度和越南）： 印度采购减少与越南大幅增购显示区域贸易流向正在变化；对产地选择较灵活的买家可利用这一点进行议价，但在中国报价趋坚的前提下，不宜指望价格明显下跌。
- 生产商与贸易商： 在装运节奏改善且价格稳定的背景下，应优先面向活跃目的地（如土耳其、中东北非、越南）出货，同时关注欧洲需求及汇率变化。当前押注旧作大幅上涨而过度持货的策略风险较大。
短期3日价格方向指引
- 大连FOB（中国核桃仁，主流等级）： 未来三日欧元报价预计横盘偏坚，受稳健出口需求及国内坚挺报价支撑。
- 伦敦FOB（美国有机半仁）： 预计横盘；美国强劲装运数据与仍较宽松的核桃仁库存相互对冲，限制短期上行空间。
- 新德里FOB（印度有机半仁）： 预计横盘略偏坚，印度虽削减带壳进口，但对优质仁果细分品类的需求仍在。