随着远期曲线走强与欧盟现货上涨，大麦市场趋于企稳
2026 年 7 月大麦市场精要更新：SFE 远期期货走强，德国与乌克兰现货价格分化，短期前景略偏看涨。
Prices
截至 2026 年 7 月 22 日，SFE 饲料大麦曲线显示近期价格稳定，而远期合约则温和走高。2026 年 9 月和 11 月合约均结算在 308 澳元/吨，日内持平。从 2027 年 1 月开始，市场大约上涨 5 澳元/吨：2027 年 1 月报 317 澳元/吨，2027 年 3–7 月升至 324–327 澳元/吨。2028 年 1 月和 2029 年 1 月报 339 澳元/吨，同样较前一日上涨 5 澳元/吨，凸显出逐步上升的远期曲线。
在欧盟现货市场，德国 Drentwede EXW 饲料大麦价格从 6 月底约 0.18 欧元/公斤上涨至 2026 年 7 月 21 日约 0.196 欧元/公斤（≈196 欧元/吨），三周内涨幅约 9%。乌克兰报价则走势分化：敖德萨 FCA 价格从 6 月底约 0.20 欧元/公斤回落至 7 月中旬约 0.18 欧元/公斤，而肉牛饲料 FOB 敖德萨则自 0.177 欧元/公斤反弹至 0.184 欧元/公斤。结果是德国与乌克兰饲料级大麦之间的价差有所收窄。
Supply & Demand
SFE 近期合约持平而 2027–2028 年价格条带走强，表明当前全球饲料大麦供应整体较为充裕，市场更关注中期可得性和成本风险。北半球早期收获上市，尤其是来自欧盟的增量供应，正在抑制现货价格，而远期月份则计入了潜在天气问题、物流瓶颈以及宏观投入成本不确定性的风险溢价。
在欧洲，德国 EXW 价格的小幅上涨显示，随着新作供应形势逐步明朗、玉米和小麦的竞争关系被重新评估，当地饲料配方企业正着手重建采购覆盖。在黑海地区，乌克兰 7 月中旬偏弱的 FCA 报价暗示出口导向型卖压存在，但随后肉牛饲料 FOB 报价的反弹则说明，对价格相对低廉的蛋白‑能量饲料的需求依旧稳健，尤其是对于对饲料小麦和玉米价差高度敏感的中东北非买家而言。
Fundamentals
近期 SFE 合约持稳而远期价格走高的组合，指向短期供需平衡宽松，而 2026 年之后的前景略趋紧。自 2027 年 3 月起每吨上涨 5 澳元，尤其是 2028 年 1 月和 2029 年 1 月均维持在 339 澳元/吨的平价结构，反映出市场预期，即便当前收成尚可，结构性因素（投入成本、运费以及与其他作物的竞争）也将对大麦价格形成支撑。
从区域来看，在乌克兰报价仅小幅调整的背景下，德国价格最近上涨 10–15 欧元/吨，表明西欧买家愿意为就近且安全可靠的供应支付溢价。黑海产地仍是以欧元计价最便宜的来源，但相对德国的价差收窄显示，运费、风险溢价和品质考量正日益被计入价格结构。这一格局有利于乌克兰大麦继续流向地中海和中东市场，同时也为欧盟价格留出一定走强空间，而不会立即抑制需求。
Forecast & Trading Outlook
短期内，大麦市场大概率仍在区间内波动，但偏向上行，期货曲线和德国现货买盘走高已在一定程度上释放了这一信号。中期风险偏向温和看涨，SFE 远期结构反映出市场对饲料谷物竞争趋紧、以及潜在天气或政策相关供应冲击的预期。不过，在欧盟新季供应充裕、黑海出口保持畅通的情况下，除非出现新的扰动事件，否则价格不太可能出现急剧飙升。
- 饲料采购方（欧盟）： 可考虑在当前德国 EXW 195–200 欧元/吨附近分批锁定 2026 年四季度至 2027 年一季度需求，同时保留一定灵活性，以便在若出现收获压力性回调时受益。
- 生产者（欧盟与黑海地区）： 利用 2027–2028 年更坚挺的 SFE 曲线以及近期欧盟现货走强，对部分未来产量锁定利润，尤其是在自有库容有限的情况下。
- 贸易商： 密切关注德国与乌克兰之间的价差；若继续收窄，可能为向欧盟短缺地区发运提供套利空间，而若再度走阔，则可能预示新的物流或地缘政治风险溢价正在积聚。
Short‑Term Price Indication (next 3 days)
- SFE 饲料大麦（澳大利亚）： 走势横盘偏强，远期合约大概率继续对近月保持温和升水。
- 德国，EXW 饲料大麦： 略偏上行，下行空间有限，主要受近期农户惜售及配合饲料需求稳健支撑。
- 黑海（乌克兰）FOB/CPT： 自 7 月中旬低位略有走强，但整体仍是以欧元计最具竞争力的产地，有利于现货成交保持活跃。