随着黑海报价坚挺、德国新作买价走软，大麦价格小幅走高

黑海地区大麦价格略有走高，而德国新作饲用大麦价格回落，对欧盟国内市场仍带来温和偏空基调，但支撑乌克兰出口基差。德国 EXW 与乌克兰 FOB/敖德萨大麦的近期价差依然较窄，限制套利空间，但巩固了对价格更具竞争力的黑海货物的需求。 在德国，下萨克森和北威州远期饲用大麦报价在 6 月有所回落，因各合作社在新季收割前下调收购价，尽管麦芽大麦在全国范围内仍以高于 200 欧元/吨的溢价成交。 在乌克兰，出口基准价显示，饲用大麦 FOB/敖德萨价格稳中偏强，与 2026 年大麦产量略有增加以及来自传统中东北非和亚洲买家的稳健需求相符。 未来三天天气整体上有利于两地大麦生长，表明市场更多反映收割压力，而非天气驱动的风险溢价。

Prices

近期报价显示，乌克兰饲用大麦黑海 CPT/FOB 价折合约在 170–195 欧元/吨，而德国 2026 年收成的饲用大麦在西部地区出库报价集中在 160–170 欧元/吨。 这使得乌克兰相对德国货源的传统贴水结构得以维持，但与往年相比价差相对偏窄，反映出其他黑海产地的强劲竞争以及澳大利亚创纪录的供应压力。

德国麦芽大麦依然获得良好支撑，6 月中旬全国酿造大麦平均价格接近 210 欧元/吨，相对饲用大麦保持可观溢价，主因是质量担忧与啤酒厂稳定需求。 6 月下萨克森饲用大麦国内参考价约在 162–195 欧元/吨（16.2–19.5 欧元/100 公斤），区间高端反映了当地供应更趋紧张及运费因素。

Supply & Demand

乌克兰谷物协会目前预计 2026 年大麦产量约为 520 万吨，略高于上年，因更有利的天气弥补了种植面积小幅缩减。 叠加澳大利亚和哈萨克斯坦充裕的供应，尽管俄罗斯部分地区遭遇局部天气问题，全球饲用大麦供应整体仍较宽松。

在需求端，中国预计将继续作为黑海大麦的重要出口目的地，部分对冲部分传统中东北非进口国买兴减弱的影响。 欧盟内部饲用大麦消费保持稳定，主要受畜禽存栏支撑，而麦芽需求也维持坚挺，得益于德国及周边国家啤酒和饮料产量的韧性。

Weather outlook (DE & UA)

在德国核心大麦产区下萨克森州，汉诺威和莱雷周边 3 日天气预报显示，天气温暖、以干燥为主，白天气温最高在 20 多摄氏度的高位，降雨概率非常低，低于 15%。 这种条件有利于籽粒灌浆和成熟，同时也利于冬大麦收割提前、顺利展开。

在乌克兰南部（敖德萨地区），短期预报同样显示以温暖干燥为主，仅有零星阵雨，有利于作物最后生长期及早期收割。 未来三天内没有明显天气威胁，市场更可能体现收割压力，而非增加天气风险溢价。

Fundamentals & market drivers

• 收割压力累积： 德国和保加利亚冬大麦收割临近，同时乌克兰生长季推进，促使卖方积极套保，对欧盟附近月饲用大麦买价形成压力。
• 黑海竞争力： 乌克兰对地中海和亚洲目的地仍具成本优势，但来自保加利亚和俄罗斯的竞争抑制了 FOB 价格的上行空间。
• 宏观饲谷背景： 澳大利亚创纪录的大麦产量以及全球饲用谷物供应规模庞大，使整个饲谷板块趋于温和偏弱，尽管部分地区偏紧或存在质量溢价，整体仍限制大麦价格上行空间。

Trading outlook

• 德国饲料终端用户： 可考虑在当前约 160–170 欧元/吨的出库价附近，分批锁定三、四季度部分饲用大麦采购，但保留一定敞口，以防收割压力进一步加大、压低买价。
• 乌克兰卖方： 在 FOB/敖德萨价格坚挺且亚洲出口兴趣良好的背景下，可在价格上行时分级卖出，而非追逐每一次小幅上涨；同时关注运费及黑海风险溢价，这些因素可能很快改变净回报。
• 麦芽大麦采购方： 目前可保持相对耐心的覆盖策略，但需密切关注收割期质量报告；若出现降雨导致的质量下滑，麦芽大麦供应或迅速趋紧，并扩大相对饲用大麦的溢价。

3‑day regional price indication (direction)

• 德国（下萨克森，饲用大麦 EXW）： 随收割临近略偏走弱；170 欧元/吨以上买方接受度有限。
• 德国（麦芽大麦，送达麦芽厂）： 大体盘整；质量尚未经受检验，未来三天内预计不会出现明显趋势性走势。
• 乌克兰（黑海饲用大麦 FOB/CPT）： 在活跃出口需求及整体偏多的黑海谷物情绪支撑下，预计稳中略强。