Атаки в Чёрном море встряхнули логистику пшеницы, тогда как спотовые цены в Европе остаются слабыми

Атаки российских беспилотников на суда с зерном и терминалы в районе Новороссийска и Туапсе добавляют новый геополитический риск‑премиум в глобальную логистику пшеницы, но пока лишь умеренно отражаются на спотовых ценах в Европе. Непосредственный эффект — сокращение морской доступности российского зерна и рост фрахтовых и страховых ставок на маршрутах Чёрного моря. За последние дни по меньшей мере пять судов, связанных с экспортом российского зерна, были атакованы вблизи портов Чёрного моря Новороссийск и Туапсе, включая суда, загружающие или перевозящие пшеницу и ячмень. Портовые операции в Новороссийске и на терминалах Азовского моря неоднократно приостанавливались, что создаёт риск задержек поставок нового урожая от крупнейшего в мире экспортёра пшеницы и вынуждает покупателей рассматривать альтернативные источники. Тем не менее цены на фуражную пшеницу в Германии и внутренние цены на Украине в евро остаются относительно мягкими, что говорит о том, что сильные запасы у производителей и альтернативные маршруты пока смягчают влияние на физический рынок и сдерживают более резкий ценовой всплеск.

Prices

Последние спотовые индикативные цены в евро демонстрируют в целом мягкий или боковой тренд, несмотря на эскалацию в Чёрном море. Фуражная пшеница EXW Дрентведе (Германия) торгуется около 225 евро/тонну, лишь немного выше уровня начала августа, но без изменений за день. Украинские цены FCA в районах Киева и Одессы снизились на 5–10 евро/тонну с конца июля, что отражает обильное региональное предложение и давление со стороны логистических затруднений внутри Украины, а не дефицит в российских портах.

Котировки FOB демонстрируют широкий спред между происхождением из ЕС и Чёрного моря. Французская пшеница с 11% протеина FOB Париж остаётся региональным бенчмарком на уровне около 350 евро/тонну, тогда как украинская FOB Одесса торгуется в диапазоне 163–167 евро/тонну, подчёркивая конкурентоспособность Чёрного моря, несмотря на повышенные рисковые премии. Американские FOB‑котировки около 230 евро/тонну следуют за фьючерсами CBOT на продовольственную пшеницу и остаются второстепенным источником поставок в регион MENA по сравнению с Россией и ЕС.

Supply & Demand

Последние атаки напрямую нацелены на потоки российской пшеницы. Четыре судна, включая идущее под российским флагом Victoria V (грузоподъёмность 7 000 т) и судно под флагом Мальты Elina B (перевозившее около 56 000 т пшеницы), были атакованы в районе Новороссийска, тогда как Necibe подверглось атаке в Туапсе во время подготовки к загрузке примерно 20 000 т пшеницы. Пятое судно, идущее под флагом Либерии Anna S и направлявшееся на загрузку ячменя в Новороссийске, было выведено из эксплуатации после пожара, вызванного дроном.

Эти инциденты наслаиваются на более ранние удары, приведшие к приостановке работы трёх крупных зерновых терминалов в Новороссийске и остановке отгрузок через порты Азовского моря России с 10 июля. В обычных условиях эти азовские мощности обрабатывают около четверти российского экспорта зерна. Рыночные оценки сейчас предполагают, что если экспорт из Чёрного моря останется серьёзно ограничен, Россия может недопоставить десятки миллионов тонн пшеницы в текущем сезоне, что вынудит импортёров в регионе MENA и Азии перераспределять закупки в пользу ЕС, Украины по альтернативным маршрутам и, потенциально, Австралии.

Fundamentals & Logistics

С фундаментальной точки зрения, глобальная доступность пшеницы в сезоне 2026/27 остаётся достаточной: урожаи в ЕС+Великобритании и Северной Америке в целом соответствуют ожиданиям, хотя и не являются рекордными. Последние оценки по ЕС по‑прежнему указывают на почти средний урожай в ЕС+Великобритании на уровне около 149 млн тонн, лишь немного ниже ранних прогнозов. Ключевое изменение связано не с производством, а с концентрацией экспортных каналов: Новороссийск и Азовское море являются основными выходами для российской пшеницы в регион MENA, Восточную Африку и Азию.

Активность дронов в акватории Чёрного моря резко повышает фрахтовые ставки, стоимость военных рисков в страховании и расходы, связанные с простоями судов, заходящих в российские порты. Некоторые судовладельцы уже не желают работать в Новороссийске и Туапсе после подтверждённых ударов по зерновозам и предыдущих атак на танкеры с нефтью. Вероятно, это приведёт к расширению эффективного базиса между внутренними российскими ценами и уровнями FOB, что будет сжимать маржу российских фермеров и, возможно, откладывать форвардные продажи, даже несмотря на смягчение внутренних цен на фоне неопределённости с экспортом.

Weather & Crop Outlook

На данный момент погода играет второстепенную роль по сравнению с логистикой. Ключевые экспортёры пшеницы в Северном полушарии в основном завершили уборочную кампанию, а краткосрочные прогнозы для юга России, Украины и ЕС показывают сезонно тёплые, в основном сухие условия без серьёзных угроз урожайности для оставшихся площадей яровой пшеницы. В Австралии, однако, осадки в августе–сентябре будут критически важны для достижения ожидаемого урожая около 30 млн тонн; ухудшение режимов осадков там может добавить новый бычий фактор как раз в тот момент, когда потоки из Чёрного моря уже нарушены.

Trading Outlook

• Импортёры (MENA/Азия): Рассмотрите возможность постепенного увеличения покрытия за счёт поставок из ЕС и не российских источников Чёрного моря на IV кв. 2026 – I кв. 2027 гг., так как продолжительные перебои в Новороссийске/Туапсе могут сократить объём российских предложений FOB и увеличить сроки поставок.
• Производители в ЕС: При уровнях EXW в Германии около 220–225 евро/т и лишь частично учтённой в ценах геополитической премии наращивайте продажи на росте, вызванном новыми новостями, но оставляйте часть объёмов незафиксированной на случай более глубоких потерь российского экспорта.
• Потребители фуража: Текущие мягкие спотовые цены в Германии и на Украине создают возможность зафиксировать часть потребностей на IV кв. – I кв., одновременно отслеживая фрахтовые и базисные риски на фоне потенциальной дальнейшей эскалации в Чёрном море.

3‑Day Price Indication (Directional)

• ЕС (FOB Париж): Умеренно бычий уклон; геополитические новости, вероятно, будут удерживать цены на продовольственную пшеницу в узком диапазоне 345–355 евро/т.
• Германия (EXW фураж, север): Боковая динамика с лёгким ростом вокруг 220–230 евро/т, поскольку доминируют внутренние фундаментальные факторы, а риски Чёрного моря передаются в рынок постепенно.
• Украина (FCA внутренний / FOB Одесса): В основном стабильные уровни в диапазоне 155–175 евро/т; логистические ограничения и конкуренция с российской пшеницей ограничивают потенциал роста, но при продолжительной приостановке российского экспорта уклон сместится в сторону умеренного повышения.