Индийские ядра кешью стабильны, пока внутренние цены в мандисах резко колеблются

Экспортные цены на индийские ядра кешью в начале сентября в целом остаются стабильными, с лишь незначительными недельными колебаниями, тогда как внутренние цены на мандийном рынке демонстрируют резкую краткосрочную волатильность. На международном рынке цельные ядра Вьетнама остаются на прежних уровнях, в то время как некоторые ломаные сорта немного дорожают, что указывает на выборочную устойчивость спроса и сужение дисконта между кусочками и целыми ядрами. Индийский рынок кешью разделился между относительно стабильными экспортными офертами по ядрам и волатильными спотовыми аукционами по сырому кешью. Оптовые данные по мандисам в Индии показывают примерно 20% восстановление средних цен на кешью за последнюю неделю после резкого падения в августе, тогда как ориентированные на экспорт цены на ядра в Нью‑Дели в последние сессии торговались в боковике. Во Вьетнаме эталонные цены на ядра WW320 и WW240 не менялись с июля, но спрос на ломаные фракции и кусочки поддерживает небольшое повышение по этим сортам. В краткосрочной перспективе комфортное предложение ядер и нормальная погода в ключевых прибрежных поясах указывают на преимущественно диапазонную динамику экспортного рынка.

Prices

Если не указано иное, все цены приблизительны и пересчитаны в евро по курсам 1 USD ≈ 0.92 EUR и 1 INR ≈ 0.011 EUR.

Supply & Demand

Оптовые данные по индийским мандисам показывают заметное восстановление аукционных цен на кешью в начале сентября: медианные ставки по штатам‑репортерам выросли примерно на 21.5% между 4 и 11 сентября 2026 года, до около ₹16,000 за квинтал (≈1.58 EUR/kg), хотя они все еще примерно на 47% ниже уровней месяц назад. Такая динамика отражает резкую коррекцию в августе, за которой последовали покупки на низких уровнях и частичное восстановление локального спроса.

Одновременно некоторые локальные мандисы зафиксировали разовые дневные падения цен более чем на 50%, когда внезапный приток сырого ореха столкнулся с тонким спросом, что подчеркивает хрупкость настроений на внутреннем спотовом рынке. Экспортные оферты по ядрам из Индии не отражают такой волатильности, что говорит о том, что переработчики управляют запасами и хеджируют риски, а не переносят краткосрочные колебания цен на сырье напрямую в цены на ядра.

Вьетнам, крупнейший поставщик ядер кешью, экспортировал около 65,880 тонн ядер в августе 2026 года, что примерно на 5% меньше в годовом выражении, при этом средние экспортные цены немного выросли до около 7,203 USD/ton (≈6.63 EUR/kg). Такое сочетание слегка более высоких цен и слабых объемов указывает на осторожные закупки по цепочке в ключевых рынках, таких как США, ЕС и Китай.

По словам вьетнамских переработчиков, рынок ядер «пустынный», с ограниченным новым спросом, особенно на предложения среднего качества. Тем не менее, последний бенчмарк SVC показывает, что котировки по целым ядрам не меняются, а LP и другие ломаные сорта немного дорожают, что подразумевает смещение ценочувствительных покупателей в сторону более дешевых фрагментов для снекинговых смесей и кондитерских изделий, что сужает спред между целыми и ломанными ядрами.

Weather & Crop Conditions (India)

Производство кешью в Индии сосредоточено вдоль западного прибрежного пояса (Конкан, Гоа, прибрежная Карнатака, Керала) и в отдельных районах Андхра‑Прадеш и Одиши. В начале сентября прогноз для прибрежной Карнатаки, ключевого региона кешью, указывает на типичные условия конца муссона: дневные максимумы около 30–34°C, теплые ночи и периодические ливни, но без сигналов экстремальной жары или наводнений в ближайшие дни.

С учетом того, что во многих садах в Индии сейчас период между основными фазами цветения и сбора урожая, текущие погодные условия оказывают ограниченное немедленное влияние на предложение. Влажные, но не чрезмерно дождливые условия поддерживают вегетативный рост и потенциал на следующий сезон, при этом логистика из складов и мандисов функционирует в обычном режиме. В целом, краткосрочные риски для предложения, связанные с погодой в индийских регионах кешью, выглядят низкими.

Fundamentals & Market Drivers

• Разрыв между сырьем и ядрами: Цены на сырой кешью и местно переработанный продукт в индийских мандисах крайне волатильны, тогда как экспортные котировки на ядра в Нью‑Дели и конкурирующих происхождениях остаются стабильными, что намекает на комфортные запасы ядер и нежелание реагировать на краткосрочные спотовые всплески.
• Ценовая структура во Вьетнаме: WW320 и WW240 стоят на месте, но DW320 и LP подорожали на 0.10 USD/kg, сжимая дисконт по ломаным сортам и сигнализируя о более сильном спросе в ценочувствительных каналах.
• Слабый глобальный спрос: Недавние данные по экспорту Вьетнама (снижение объема примерно на 5% г/г) и комментарии трейдеров о «тихом» рынке подтверждают, что спрос в IV квартале еще не вошел в полную силу, несмотря на типичное окно предпраздничных закупок.
• Экспортная конкурентоспособность Индии: При эталонных вьетнамских ценах на WW320 около 7.00 USD/kg FOB и индийских офертах по эквиваленту WW вблизи этого диапазона Индии в ближайшей перспективе приходится конкурировать не только ценой, но и качеством, надежностью и форматами с добавленной стоимостью.

3–10 Day Outlook & Trading View

На фоне стабильных экспортных оферт и отсутствия немедленных погодных рисков в индийских поясах кешью краткосрочный рынок, вероятнее всего, останется в диапазоне. Внутренние цены в мандисах могут оставаться рывкообразными по мере колебаний поступления сырья, но международные бенчмарки по ядрам пока не демонстрируют драйверов для устойчивого ралли на ближайшую неделю.

Trading Recommendations (7–14 days)

• Покупатели (обжарщики, импортеры): Используйте текущую стабильность, чтобы зафиксировать ближнее покрытие по W320/W240 на базе «с колеса», а не бронировать крупные форвардные объемы; рассмотрите частичную замену на LP/SWP, пока дисконт по ломаным сортам остается существенным.
• Индийские переработчики: Избегайте агрессивного дисконта по ядрам для быстрой распродажи запасов; вместо этого осторожно управляйте закупками сырого ореха на фоне колебаний цен в мандисах, используя дни низких цен для пополнения складов.
• Трейдеры: Сфокусируйтесь на спредах между целыми и ломанными ядрами; недавнее укрепление ломаных сортов во Вьетнаме указывает на то, что этот дисконт может сузиться еще больше, если спрос на снекинг улучшится к концу сентября.

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

*Индикативные рабочие диапазоны на основе последних отчетных уровней и валютных пересчетов; фактические цены сделок могут отличаться в зависимости от происхождения, качества, размера партии и условий контракта.