Конфликт условий США и Ирана удерживает Ормузский пролив частично закрытым, продлевая перебои в торговле энергоносителями и агросырьём

Восстановление нормального коммерческого судоходства через Ормузский пролив остаётся недостижимым, поскольку Иран и Соединённые Штаты ужесточают позиции по условиям его повторного открытия. Тегеран увязывает любое открытие с ослаблением санкций и снятием военно-морской блокады иранских портов со стороны США, тогда как Вашингтон настаивает на полном свободном судоходстве без новых иранских мер контроля или сборов. Этот политический тупик поддерживает повышенный уровень рисков для глобальных цепочек поставок нефти, СПГ и связанных с ними сельскохозяйственных товаров.

После срыва временного перемирия в середине июня Иран продолжил угрозы и вмешательство в работу судов, тогда как силы США перенаправляют или выводят из строя суда, пытающиеся прорвать блокаду вокруг иранских портов. Оценки морской безопасности теперь классифицируют более широкий район Персидского залива как зону высокого риска, где мины и эпизодические атаки ограничивают использование традиционных судоходных маршрутов через Ормуз. Возникшая неопределённость меняет маршрутизацию танкеров, фрахтовые ставки и доступность ключевых ресурсов, таких как топливо, сырьё для производства удобрений и пищевые газы.

Непосредственное влияние на рынок

Хотя, по словам представителей США, через Ормузский пролив по-прежнему проходит почти 9 млн баррелей в сутки по маршрутам с эскортом или по альтернативным фарватерам у побережья Омана, объёмы остаются существенно ниже довоенных уровней, а доступ неравномерен для судов под разными флагами и грузовладельцев. Иран продолжает давать сигналы, что долгосрочное открытие будет предполагать новый режим маршрутизации со входом вблизи иранских вод и выходом у Омана, потенциально привязанный к плате за морское обслуживание, в то время как американские политики отвергают любые схемы, формализующие иранский контроль или взимание сборов за международный транзит.

Премии по страхованию военных рисков для прохода через Персидский залив остаются повышенными, и некоторые судовладельцы вывели тоннаж, предпочтя не рисковать санкционным воздействием или подрывом на минах. Это поддерживает жёсткий рынок танкерных перевозок и более высокие фрахтовые ставки на направлениях Ближний Восток–Азия и Ближний Восток–Европа, что оказывает вторичное влияние на цены на нефть, нефтепродукты и СПГ. Структура издержек в сельском хозяйстве, связанная с энергетикой, включая дизельное топливо для производства и транспортировки, выпуск азотных удобрений и холодовую логистику, продолжает испытывать повышательное давление по мере того, как трейдеры закладывают в цены затяжную волатильность вокруг Ормуза.

Сбои в цепочках поставок

Загрязнение центральных судоходных каналов минами вынудило коммерческие суда идти ближе к территориальным водам Ирана или Омана, где уровень защиты и правовые риски различаются. Сообщается, что несколько сотен танкеров и сухогрузов застряли или простаивают в акватории Персидского залива в ожидании более чётких гарантий безопасности, указаний по маршрутам или политических решений.

Фактическое закрытие или ограничения работы иранских портов в условиях военно-морской блокады США также нарушают экспорт нефтехимии, компонентов удобрений и промышленных газов, которые используются в глобальном производстве и переработке продовольствия. Одновременно региональные альтернативные маршруты — от портов Саудовской Аравии на Красном море до трубопроводов, обходящих Ормуз, — работают близко к предельной мощности и подвержены риску сопутствующих атак, особенно со стороны хуситов в районе Баб-эль-Мандеба и Красноморского коридора. Эти ограничения увеличивают время рейсов, повышают демередж и доставочную стоимость энергоносителей и агробалк-сырья для Европы, Северной Африки и Азии.

Потенциально затронутые товары

• Сырая нефть и нефтепродукты – Ормуз в обычных условиях обеспечивает значительную долю мирового экспорта нефти; продолжающиеся ограничения и повышенные премии за риск сохраняют волатильность эталонных цен и региональных дифференциалов.
• Сжиженный природный газ (СПГ) – Катар и другие производители в заливе зависят от Ормуза; ограниченные потоки СПГ и более высокие фрахтовые и страховые затраты транслируются в рост расходов на электроэнергию и промышленное потребление по всему миру.
• Азотные удобрения (карбамид, аммиачная селитра, UAN) – Производство в странах Персидского залива, зависимое от природного газа, сталкивается с более высокими экспортными и фрахтовыми затратами; часть объёмов задерживается или перенаправляется по более протяжённым маршрутам, что влияет на глобальную доступность и цены удобрений.
• Потоки торговли фосфатами и калийной солью – Хотя основные производители находятся за пределами региона Персидского залива, рост стоимости бункеровочного топлива, дефицит флота и региональная перегруженность поднимают доставочные цены на ключевые импортные рынки Южной Азии и Восточной Африки.
• Растительные масла и сахар – Переработчики и реэкспортные хабы в странах Персидского залива сталкиваются с более высокими затратами на сырьё и перевозку, что может расширять CIF-цены для стран Ближнего Востока и Северной Африки, а также Южной Азии, особенно когда грузы завязаны на обратную загрузку танкеров с нефтепродуктами.
• Пищевые промышленные газы (CO₂, гелий) – Сбои в логистике гелия и газов из стран Персидского залива создают дополнительный рост затрат и риски перебоев поставок для производителей напитков, упаковки и холодовой цепи.

Региональные последствия для торговли

Экспортёры Ближнего Востока ускоренно задействуют обходную инфраструктуру, включая трубопроводы и порты на Красном море, чтобы поддерживать поставки в Европу и Азию, но эти альтернативы связаны с более высокими предельными издержками и ограниченным резервом мощности. Производители в Персидском заливе с диверсифицированными экспортными маршрутами — такие как Саудовская Аравия с выходом через терминалы на Красном море — находятся в относительно более выгодном положении, хотя и подвержены атакам хуситов, тогда как Иран остаётся сильно ограничен блокадой США и риском вторичных санкций.

Со стороны импорта азиатские покупатели всё активнее приобретают дополнительные объёмы нефти, СПГ и удобрений в США, Западной Африке и России, перестраивая танкерные маршруты и увеличивая среднюю протяжённость рейсов. Европейские НПЗ и производители удобрений сталкиваются с более жёсткой конкуренцией за ресурсы Атлантического бассейна и более высокими фрахтовыми ставками для поставок в Средиземноморье, что может сжимать маржу и повышать оптовые цены на топливо и сырьевые компоненты. Страны — чистые импортёры продовольствия в регионе MENA и Южной Азии особенно уязвимы к совокупному росту цен на энергию и удобрения, который в ближайшие месяцы может транслироваться в повышение цен на зерно и основные продукты питания.

Прогноз для рынка

Поскольку Иран и США сохраняют несовместимые условия для всестороннего возобновления судоходства через Ормуз, рынки всё в большей степени закладывают в цены затяжной период частичного закрытия и повышенных рисков безопасности, а не быстрое возвращение к норме. Рынки нефти и СПГ, вероятно, останутся крайне чувствительными к новостному фону, при котором любой инцидент с применением мин или атаками на суда будет вызывать краткосрочные ценовые всплески и расширение временных спредов.

Для аграрных рынков основные каналы передачи шока проходят через энергоносители, удобрения и фрахт. Трейдеры будут отслеживать: ход переговоров по маршрутизации между Ираном и Оманом; возможные изменения в политике блокады США; обновлённые классификации по страхованию военных рисков; а также уровень загрузки обходных трубопроводов и маршрутов через Красное море. Устойчивая деэскалация могла бы снизить фрахтовые и входящие издержки, но при отсутствии такого прорыва повышенная волатильность и риск-премии, вероятно, сохранятся до следующих посевных и закупочных циклов.

CMB Market Insight

Противостояние вокруг Ормуза эволюционировало из краткосрочного шока в структурное ограничение по судоходству и политике для глобальных потоков сырьевых товаров. Для энергоёмких аграрных цепочек добавленной стоимости это означает более высокий и более волатильный уровень затрат на топливо, удобрения и логистику, особенно для направлений в регион MENA, Южную Азию и отдельные части Европы.

Коммерческие стратегии хеджирования должны исходить из сохранения риска, связанного с узким местом, с акцентом на управление рисками по фрахту и издержкам на ресурсы, а не на ожидание быстрого политического урегулирования. Команды по закупкам и трейдингу могут выиграть от диверсификации стран происхождения поставок там, где это возможно, фиксации форвардных ставок фрахта при наличии ликвидности и пристального мониторинга политических сигналов из Вашингтона, Тегерана и Маската, которые могут переопределить условия доступа и структуру сборов за транзит через Ормуз.