Ормузский пролив и Баб-эль-Мандеб: застопорившиеся переговоры США–Иран удерживают энергетические «узкие горлышки» частично перекрытыми

Коммерческий трафик через Ормузский пролив и пролив Баб-эль-Мандеб остается значительно ниже довоенных уровней, поскольку застопорившиеся мирные переговоры США–Иран и обострение политической напряженности вокруг контроля над этими водными путями заставляют судовладельцев сохранять осторожность. Потоки сырой нефти, нефтепродуктов и СУГ перенаправляются или задерживаются, поддерживая риск‑премии на ключевых энергетических маршрутах, даже несмотря на колебания суточного количества судозаходов.

Новые политические трения — включая угрозы США в адрес Омана, который работает с Ираном над соглашением по управлению судоходством, а также предупреждения Ирана о дальнейшем обострении в случае провала дипломатии — усиливают неопределенность относительно будущего доступа к проливам. Это закрепляет повышенную волатильность нефтяных бенчмарков и фрахта и усложняет планирование для НПЗ и трейдеров, завязанных на поставки из Персидского залива и Красного моря.

Introduction

Судоходная активность через Ормузский пролив — важнейшее мировое «узкое горлышко» для транзита нефти — остается серьезно ограниченной на фоне продолжающейся войны в Иране 2026 года и морской блокады иранских портов со стороны ВМС США. Иран ограничил проход судов и угрожает дальнейшими мерами, если временное мирное соглашение не будет полностью реализовано, в то время как Вашингтон настаивает, что пролив «открыт и функционирует», несмотря на резкое сокращение трафика.

Дипломатические усилия по восстановлению нормальных потоков зашли в тупик. 60‑дневное окно для выработки соглашения США–Иран по возобновлению транзита через Ормуз истекает без заметного прогресса, и Тегеран теперь предупреждает, что может перейти к наступательным действиям на этом водном пути, если переговоры провалятся. Параллельная напряженность наблюдается в районе пролива Баб-эль-Мандеб, где связанные с Ираном силы хуситов ранее угрожали судоходству в Красном море. Вместе эти два «узких горлышка» определяют торговые потоки сырой нефти, нефтепродуктов, СУГ, зерна и контейнеризированных продуктов питания между Атлантикой, Средиземноморьем и Азией.

Immediate Market Impact

Сочетание сокращенного транзита через Ормуз и нестабильных потоков через Баб-эль-Мандеб сокращает эффективное морское предложение из Персидского залива и удлиняет маршруты переходов. До конфликта примерно четверть мировой морской торговли нефтью и пятая часть поставок СПГ проходили через Ормуз; значительная часть этих потоков по‑прежнему ограничена или перенаправлена вокруг мыса Доброй Надежды с более высокими затратами на фрахт и страхование.

Спотовые нефтяные бенчмарки торгуются с устойчивой геополитической риск‑премией, а временные спрэды отражают опасения по поводу оперативного предложения из Ближнего Востока. Недавние заголовки о том, что Иран может пойти на эскалацию в Ормузе и потенциально распространить давление на другие маршруты, такие как Суэцкий канал через союзников‑хуситов, усилили внутридневную волатильность на рынках нефти и нефтепродуктов.

Supply Chain Disruptions

Данные спутникового мониторинга судов за последние дни показывают, что транзит через Ормуз в отдельные дни составляет единичные проходы, что значительно ниже довоенных норм в более чем 100 пересечений в день и все еще ниже краткосрочных средних, даже когда активность немного улучшается. Операторы сообщают об ограниченном движении танкеров и газовозов, опоре на «темные» проходы с выключенным AIS и избирательном использовании формирующегося иранско‑оманского коридора, который остается предметом политических споров.

В Баб-эль-Мандебе трафик колеблется, поскольку судовладельцы постоянно переоценивают ракетные и дроновые риски в Красном море и Аденском заливе. Ранее всплески числа переходов отражали обход Ормуза, но новые инциденты с применением ракет в более широком регионе и продолжающиеся угрозы судам у берегов Йемена заставили часть VLCC и танкеров‑продуктовозов выбирать маршрут вокруг Африки.

Для товарных цепочек поставок это означает более длительное время рейсов от экспортеров Персидского залива к покупателям в Европе и Атлантическом бассейне, нерегулярные графики прибытия на НПЗ в Средиземноморье и Северо‑Западной Европе и большую неопределенность для поставок «точно в срок» топлива и СУГ на рынки к западу от Суэца.

Commodities Potentially Affected

• Сырая нефть: Сокращенный транзит через Ормуз и нестабильные потоки через Баб-эль-Мандеб ограничивают отгрузки от производителей Персидского залива и осложняют поставки в Европу и Азию, поддерживая геополитическую премию в бенчмарках Brent и Dubai.
• Нефтепродукты (дизель, бензин, авиатопливо): Наливные суда с нефтепродуктами сталкиваются с более длинными маршрутами и более высокими военными риск‑премиями, особенно по дизельному топливу, идущему из Персидского залива в Европу через Красное море или при обходе мыса, что ужесточает региональные балансы.
• СУГ (пропан, бутан): Ограниченное движение газовозов СУГ через Ормуз повышает издержки и риски для импортеров в Азии и Африке, зависящих от поставок из Персидского залива, с потенциалом региональных ценовых диспропорций.
• СПГ: Хотя часть поставок СПГ была перенаправлена или отложена, сохраняющаяся угроза в районе Ормуза подпитывает опасения за доступность топлива в зимний сезон и стоимость фрахта для Азии и Европы.
• Сухие навалочные грузы (зерно, сахар, корма): Балкеры, проходящие через Баб-эль-Мандеб в/из Черного моря и Атлантики, сталкиваются с более высокой стоимостью страхования и потенциальными задержками, что влияет на потоки зерна и сахара на Ближний Восток и в Южную Азию.

Regional Trade Implications

Ближневосточные экспортеры все активнее перенаправляют потоки в сторону азиатских покупателей, готовых принимать более высокие риски безопасности и более длинные маршруты, в то время как европейские и средиземноморские НПЗ в большей степени опираются на сорта из Атлантического бассейна и Западной Африки. Некоторые производители Персидского залива нарастили объемы в восточном направлении по альтернативным маршрутам и через своп‑схемы, но их пропускная способность ограничена по сравнению с довоенным транзитом через Ормуз.

Страны с диверсифицированным импортным портфелем и существенными запасами — включая Китай, Индию и крупных потребителей из состава ОЭСР — лучше подготовлены к сглаживанию перебоев. Напротив, импортозависимые государства Ближнего Востока, Восточной Африки и Южной Азии, ориентирующиеся на цепочки поставок через Красное море и Персидский залив, сталкиваются с более высокими ценами CIF и большей подверженностью спотовой волатильности.

Попытки Омана выработать с Ираном управляемый режим судоходства через Ормуз могли бы, в случае успеха, стабилизировать часть потоков, но противодействие США и недавние угрозы в адрес Маската подчеркивают политические риски вокруг подобных договоренностей. Пока прочное соглашение не достигнуто, страховщики и фрахтователи, скорее всего, будут рассматривать и Ормуз, и Баб-эль-Мандеб как оспариваемые коридоры, а не полностью открытые маршруты.

Market Outlook

В краткосрочной перспективе рынки, по всей видимости, останутся зависимыми от новостного фона. Любые признаки возобновления переговоров или реалистичной временной договоренности по транзиту могут спровоцировать резкое снижение цен на нефть и нефтепродукты, тогда как новые инциденты или прямые шаги Ирана к «наступательным действиям» в Ормузе или через прокси‑структуры в районе Красного моря поддержат очередной виток роста риск‑премий.

Трейдеры будут внимательно следить за данными по фактическим переходам танкеров и газовозов, динамикой страховых ставок для маршрутов через Красное море и Персидский залив, а также сигналами политики из Вашингтона, Тегерана и Маската. Расстановка позиций, вероятнее всего, будет в пользу опциональности — диверсифицированных источников поставок, гибких условий по маршрутизации в контрактах и использования хранилищ — для управления риском внезапных перекрытий или эскалаций.

CMB Market Insight

Последние политические и дипломатические события подчеркивают, что контроль над Ормузским проливом и Баб-эль-Мандебом превратился в ключевой рычаг в более широкой конфронтации США–Иран. Для товарных рынков это означает структурно более высокие логистические издержки, увеличенные риск‑премии по фрахту и более выраженную базисную волатильность между регионами.

Пока не будет создана проверяемая и политически устойчиво работающая система транзита, участникам следует воспринимать текущие условия не как временный сбой, а как новую рабочую норму. Стратегические приоритеты для трейдеров, НПЗ и импортеров включают диверсификацию маршрутов поставок, закрепление гибкости маршрутизации в контрактах и поддержание планов на случай дальнейшего стресса в «узких горлышках», который может резко перепрайсить нефть, нефтепродукты, газ и ключевые аграрные потоки.