Рекордный урожай в Аргентине меняет глобальный баланс на рынке подсолнечника

Рекордный урожай семян подсолнечника в Аргентине и устойчиво высокие цены на масло из Черноморского региона меняют торговые потоки, в целом поддерживая глобальный подсолнечный комплекс, тогда как цены на семена в Восточной Европе слегка снижаются. Высокие маржи переработки в Аргентине и расширение посевных площадей указывают на сохранение жёсткой конкуренции на экспортных рынках в ближайшие два сезона. Рынок подсолнечника смещается в сторону Аргентины как ключевого «балансирующего» поставщика. Производители там расширяют посевные площади, привлекаемые благоприятными ценами и более низкими затратами на ресурсы по сравнению с кукурузой, в то время как переработчики реагируют на высокие маржи и устойчивый спрос со стороны Восточной Европы. Параллельно украинские и черноморские цены на подсолнечное масло остаются повышенными, что поддерживается ограниченным предложением семян на ближний период и логистическими рисками. Для европейских покупателей такое сочетание означает продолжение конкуренции за семена и масло, но также и улучшение возможностей диверсификации по мере наращивания аргентинских объёмов. Динамика цен на семена, ядра и масло в настоящий момент отражает этот баланс между рекордным предложением из Южной Америки и структурно ограниченным экспортом из Черноморского региона.

Prices

Физические цены на подсолнечник демонстрируют смешанную, но слегка смягчающуюся динамику по семенам, тогда как масло остаётся твёрдым. Последние котировки указывают на уровень около 0,62–0,63 EUR/кг FOB/FCA для чёрных подсолнечных семян из Украины, при этом Молдова и Болгария находятся в схожем диапазоне 0,59–0,61 EUR/кг. Китайские полосатые и кондитерские семена заметно дороже — около 1,33–1,35 EUR/кг FOB Пекин, что отражает различия в качестве и фрахте.

Очищенные ядра для хлебопечения и кондитерские в Европе и Китае преимущественно торгуются в диапазоне 1,00–1,30 EUR/кг FCA/FOB, с незначительными неделя‑к‑неделе корректировками. Цена на украинское нерафинированное подсолнечное масло оценивается чуть выше 1,18 EUR/кг CPT Одесса, поддерживаемая ограниченными поставками семян в Украине и стабильным спросом в Северной Европе, где спотовое масло сообщается на уровне около 1,36 EUR/кг FOB‑эквивалент.

Supply & Demand

Аргентина становится ключевой историей дополнительного предложения. Производство семян подсолнечника в 2025/26 гг. прогнозируется на рекордном уровне 7,0 млн тонн, что на 50 тыс. тонн выше предыдущей оценки USDA, благодаря рекордной средней урожайности 2,3 т/га и расширению посевных площадей, особенно в провинциях Чако и Формоса. Благоприятные цены на семена в последние годы привлекли к подсолнечнику как существующих, так и новых производителей, чему способствует более низкая потребность в удобрениях по сравнению с кукурузой.

Внутреннее потребление также растёт. Переработка подсолнечника в Аргентине в 2025/26 гг. прогнозируется на уровне 5,4 млн тонн, что на 100 тыс. тонн выше предыдущей оценки; ожидается, что более 75% урожая будет переработано внутри страны в подсолнечное масло и шрот. Экспорт семян может достичь рекордных 1,1 млн тонн, в основном в адрес покупателей из Восточной Европы, таких как Болгария и Румыния, где высокие закупочные затраты и ограниченная доступность украинского сырья открыли окно возможностей для аргентинского происхождения.

В 2026/27 гг. объём производства семян подсолнечника в Аргентине оценивается немного ниже — 6,8 млн тонн с площади 3,3 млн га, при этом переработка вырастет до 5,6 млн тонн, а экспорт снизится до 900 тыс. тонн. Тем не менее это означает структурно более значимое присутствие Аргентины в мировом балансе и предоставляет альтернативный источник сырья для переработчиков ЕС, стремящихся диверсифицироваться от рисков Черноморского региона.

Fundamentals & Margins

Высокие маржи переработки подсолнечника меняют структуру использования масличных культур в Аргентине. Хотя многие перерабатывающие предприятия являются мультисеменными и исторически предпочитали сою из‑за низких затрат на переключение, текущая экономика подсолнечника побуждает всё больше операторов увеличивать его долю в загрузке. Ожидание рекордного объёма семян и устойчивые экспортные каналы для масла и шрота поддерживают этот сдвиг.

Со стороны спроса Восточная Европа остаётся ключевым фактором притяжения. Покупатели в Болгарии и Румынии переходят на аргентинские семена, чтобы компенсировать ограниченные и более дорогие поставки из Украины. Одновременно устойчиво высокие цены на подсолнечное масло в Европе и недавно повышенная российская экспортная пошлина на подсолнечное масло, увеличивающая фактическую стоимость черноморского экспорта, дополнительно поддерживают мировые цены на масло. Такое сочетание делает стимулы к переработке привлекательными не только в Аргентине, но и для переработчиков ЕС, способных обеспечить себя конкурентоспособным по цене сырьём.

Weather & Crop Outlook (Argentina)

Погодные условия в северном поясе выращивания подсолнечника в Аргентине в целом благоприятны. Сезонные прогнозы указывают на осадки выше нормы в июле для Чако, Формосы и соседних северо‑восточных провинций, что снижает риск засухи на ранних стадиях развития урожая подсолнечника 2025/26 гг. В недавних климатических комментариях также отмечается уже сформировавшийся феномен Эль‑Ниньо, что предполагает повышенную вероятность регулярных осадков в отдельных районах северо‑востока.

Хотя это позитивно для потенциала урожайности, чрезмерные дожди в период сева могут локально задержать полевые работы. Однако на данный момент ожидаемый уровень влагообеспечения рассматривается как чистый плюс, что соответствует прогнозам USDA по рекордной средней урожайности на уровне 2,3 т/га. При сохранении таких агроклиматических и ценовых условий производители, вероятно, будут поддерживать или даже расширять площади под подсолнечником в среднесрочной перспективе.

Trading Outlook

• Покупатели семян (переработчики ЕС, комбикормовые заводы): Используйте текущее смягчение цен на семена из Черноморского региона в районе 0,60–0,63 EUR/кг для продления покрытия на 4 кв. 2026 г., но диверсифицируйте происхождение, включая аргентинские семена там, где это позволяет фрахт и качество.
• Покупатели масла (рафинация, пищевая промышленность): При котировках на нерафинированное подсолнечное масло CIF/FOB в Европе около 1,35–1,40 EUR/кг и повышенной российской экспортной пошлине имеет смысл рассмотреть поэтапные закупки вместо ожидания ощутимого снижения, поскольку рекордная переработка в Аргентине в основном стабилизирует рынок масла, но не приводит к его избыточному насыщению.
• Производители (Аргентина и Восточная Европа): Отдавайте приоритет подсолнечнику в севообороте по сравнению с более ресурсоёмкой кукурузой там, где позволяют почвенные условия и логистика, но следите за спредами цен на масло к сое и рапсу; резкая коррекция на рынке растительных масел может нивелировать текущие премии на семена, обусловленные высокими маржами переработки.

3‑Day Price Indication

• Семена Черноморского региона (UA, MD): Умеренно «медвежий» либо боковой тренд в выражении в EUR, поскольку логистические риски удерживают ценовой «пол», но рекордное предложение из Южной Америки ограничивает потенциал ралли.
• Ядра в ЕС (хабы BG, DE): Боковой рынок с лёгким укреплением; хлебопекарные и кондитерские сорта хорошо поддержаны спросом со стороны пищевой промышленности и ограниченным предложением высококачественного сырья.
• Нерафинированное подсолнечное масло (ЕС, Черноморский регион): Твёрдый рынок с небольшим восходящим уклоном, что отражает ограниченное предложение украинских семян, пошлинную политику России и активный спрос со стороны Индии и Европы.