Россия становится лидером по экспорту подсолнечного масла, урожай в Черноморском регионе давит на цены на семена

Структурное укрепление позиций России как крупнейшего экспортера подсолнечного масла и мощный рост производства в Черноморском регионе перестраивают ценообразование на подсолнечник, даже несмотря на то, что в краткосрочной перспективе стоимость семян находится под давлением со стороны урожая нового сезона. Поскольку как Россия, так и Украина, по прогнозам, вновь нарастят выпуск семян и масла в 2026–27 гг., рынок входит в фазу обильного предложения сырья при сохраняющейся чувствительности к логистическим и политическим рискам. Закупочные цены на семена подсолнечника по всему Черноморью и в Восточной Европе ослабли по сравнению с уровнями начала сентября на фоне ускорения уборочной, что смещает маржу от фермеров в пользу переработчиков и трейдеров. В то же время цены на сырье подсолнечного масла и ядра остаются относительно устойчивыми благодаря жестким энергетическим рынкам, стабильному мировому спросу на растительные масла и продолжающемуся напряжению вокруг черноморской экспортной логистики.

Цены

Спотовые физические индикативы по недавним офертам показывают цену на черные/стандартные семена подсолнечника около 0,44–0,59 EUR/кг FCA/FOB в регионах Черного моря и на границах ЕС, при этом полосатые кондитерские семена стоят ближе к 0,76 EUR/кг FOB Болгария. Очищенное пекарское ядро в основном торгуется в диапазоне 0,89–0,93 EUR/кг FCA в Восточной Европе, тогда как кондитерское ядро в Болгарии и Китае торгуется выше 1,10 EUR/кг. Украинское сырье подсолнечного масла в настоящее время предлагается около 1 170–1 200 EUR/т CPT/FOB эквивалент в Одессе, что в целом соответствует недавним черноморским бенчмаркам порядка 1 250–1 265 USD/т FOB по российскому происхождению при пересчете в евро.

Недавние оценки по Черному морю и ЕС подтверждают это ослабление, но все же поддерживаемую структуру. Российское сырье подсолнечного масла FOB Азов–Черное море указывалось около 1 265 USD/т на 11 сентября, снизившись от августовских максимумов, но оставаясь исторически высоким, тогда как бенчмарки портов ЕС по‑прежнему находятся возле 1 500 USD/т (около 1 380 EUR/т) за август.  Рознично‑ориентированные индикаторы, такие как цены на подсолнечное масло в Индии, в значительной степени оставались стабильными в течение последней недели, что подчеркивает относительно ровный краткосрочный ценовой тренд на ключевых рынках‑импортерах. 

Спрос и предложение

Мировой комплекс подсолнечника входит в период устойчивого роста предложения, возглавляемого Россией и Украиной. В последних прогнозах USDA на 2025–26 гг. Россия обходит Украину и становится крупнейшим экспортером подсолнечного масла в мире: экспорт России оценивается в 4,2 млн т против 4,036 млн т у Украины, что завершает двадцатилетнее доминирование Украины в этой торговле. Ожидается, что оба происхождения вновь нарастят экспорт в 2026–27 гг. — до примерно 5,1 млн т для России и 5,0 млн т для Украины.

Этот рост экспорта опирается на существенное увеличение выпуска масла и семян. В 2025–26 гг. производство подсолнечного масла оценивается в 6,897 млн т в России и 4,515 млн т в Украине, резко повышаясь в 2026–27 гг. до 7,806 млн и 5,418 млн т соответственно. По семенам урожай подсолнечника в России в 2026–27 гг. теперь прогнозируется на уровне 21 млн т (на 300 тыс. т выше предыдущей оценки), тогда как Украина ожидается около 13 млн т.

В краткосрочной перспективе мировой рынок уже ощущает давление этого предложения. Цены на семена подсолнечника в Украине к середине сентября упали до двухлетнего минимума по мере продвижения уборочной и роста продаж с хозяйств, при этом внутренние закупочные цены, по сообщениям, снизились примерно на 1 500 UAH/т за неделю — до около 18 000 UAH/т (порядка 400 USD/т).  Экспортные ценовые заявки на украинские семена с поставкой в Болгарию и другие близлежащие направления также ослабли в последние недели, а предложения российского подсолнечного масла с ближайшими сроками отгрузки снизились на 30–40 USD/т ранее в этом месяце. 

В перспективе совокупный экспорт подсолнечного масла из России и Украины в 2026–27 гг. может превысить 10 млн т при условии сохранения работоспособной логистики. Это еще прочнее закрепляет Черное море в роли ключевого хаба по доступности и ценообразованию на подсолнечное масло. Для крупных импортеров, таких как Индия, Ближний Восток и Северная Африка, рост экспортных профицитов из обеих стран должен улучшить стабильность поставок, но при этом сохранит их подверженность рискам фрахта, коридоров и санкций в регионе Черного моря.

Погода и логистика

Погодные условия в ключевых черноморских регионах выращивания подсолнечника в целом были благоприятными к середине сентября, что позволило вести уборку без сбоев. Недавние региональные обзоры отмечают преимущественно сухую, теплую погоду в Болгарии, Молдове и Украине, способствующую быстрому проведению полевых работ и минимизирующую риск позднесезонных заболеваний.  Официальные сезонные прогнозы для Украины указывают на температуры в сентябре, близкие к норме, и количество осадков в целом в пределах сезонных значений, что предполагает ограниченный потенциал повышения урожайности за счет погоды в оставшейся части кампании. 

Логистика и геополитика остаются ключевыми нефундаментальными факторами колебаний. Экспортные маршруты из Черного моря по‑прежнему уязвимы к изменяющимся военным и регуляторным условиям, и рыночные комментарии середины сентября отмечают сохраняющуюся неопределенность вокруг морских экспортных мощностей и политик как в России, так и в Украине.  Даже при появлении некоторых сигналов деэскалации в более широком энергетическом комплексе Черного моря любые новые сбои в работе портов или коридоров могут быстро сократить доступность подсолнечного масла и развернуть вспять текущее давление на цены семян. 

Фундаментальные факторы и структура рынка

Структурный сдвиг в лидерстве по экспорту от Украины к России является ключевым среднесрочным изменением в комплексе подсолнечника. Рост роли России подкреплен устойчивым расширением посевных площадей подсолнечника и перерабатывающих мощностей, что позволяет сочетать урожай семян в 21 млн т (прогноз на 2026–27 гг.) с почти 7,8 млн т выпуска масла. Украина остается крайне конкурентоспособной, но относительная потеря доли рынка, по крайней мере временно, снижает ее влияние на формирование цен в мировой торговле.

Одновременно мировые балансы растительных масел остаются относительно жесткими по историческим меркам. Бенчмарки цен на подсолнечное масло в портах ЕС около 1 500 USD/т в августе, что примерно на 17% выше в годовом выражении,  и данные USDA, показывающие средние экспортные цены порядка 1 300 USD/т в маркетинговом году 2025,  подчеркивают, что текущие уровни по‑прежнему остаются высокими, даже после отката от экстремальных пиков, достигнутых на раннем этапе конфликта между Россией и Украиной. На этом фоне сегодняшние скидки на семена подсолнечника выглядят скорее корректировкой, обусловленной уборочной кампанией, чем началом затяжного медвежьего рынка.

Маржа переработки выглядит относительно привлекательной. Падение цен на семена в Украине и ряде стран Восточной Европы в сочетании с все еще устойчивыми ценами на масло и ядро подразумевает улучшение рентабельности для переработчиков и трейдеров. В недавних обзорах отмечается, что рынок по сути перераспределяет маржу от производителей в пользу мидстрима, при этом предложения по ядру и маслу демонстрируют большую устойчивость, чем сырье семян.  Это может стимулировать высокие темпы переработки до конца 2026 г., усиливая прогнозируемый рост экспортных поставок масла и шрота.

Прогноз на 3–6 месяцев и торговые идеи

В ближайший квартал на комплекс подсолнечника, вероятнее всего, будут влиять три взаимосвязанные темы: расширяющееся предложение из Черноморского региона, все еще устойчивый мировой спрос на растительные масла и повышенный, но эпизодический логистический риск в Черном море. Если не произойдет серьезных сбоев, обильная доступность семян должна ограничивать потенциал для мощных ралли в сырье, тогда как цены на масло могут оставаться относительно лучше поддержанными за счет более широкого энергетического и масличного комплекса.  Расширяющиеся экспортные программы России и Украины на 2026–27 гг. указывают на конкурентную экспортную среду, особенно на направления в Индию и на Ближний Восток, с периодическими всплесками волатильности цен при возникновении новостей по фрахту, валюте или политике.

Ключевые факторы для наблюдения в ближайшие недели включают: окончательную урожайность семян подсолнечника в России и Украине, надежность черноморских коридоров, экспортные пошлины или ограничения на российское масло, а также относительное ценообразование подсолнечного масла по сравнению с пальмовым и соевым в ключевых странах‑потребителях. Если премия подсолнечного масла к конкурирующим маслам существенно расширится, спрос может переключиться в их пользу, сглаживая эффект от увеличения поставок из Черного моря.

Торговый взгляд (кратко)

• Переработчики и рафинадные заводы: Текущая слабость цен на семена по сравнению с относительно устойчивыми ценами на масло поддерживает идею форвардного хеджирования потребности в семенах до I кв. 2027 г., особенно в Украине, Болгарии и Молдове. Рассмотрите фиксацию части объемов поставок, пока уровни базы благоприятны, сохранив при этом гибкость на случай дальнейшего давления в период уборочной.
• Импортеры (Индия, MENA, ЕС): Поскольку Россия и Украина обе готовятся расширять экспорт, распределяйте закупки подсолнечного масла на горизонте 3–6 месяцев, а не концентрируйте их в начале периода. Используйте краткосрочные ралли на новостях о логистике для поэтапного входа, делая акцент на конкурентоспособных черноморских партиях и отслеживая относительные спрэды к пальмовому и соевому маслам.
• Производители: Учитывая сжатые цены на семена и сильные маржи в мидстриме, избегайте агрессивных продаж на текущих минимумах там, где доступны хранение или финансирование. Постепенные продажи до конца IV кв. 2026 г. могут принести лучшие уровни цен, если логистическое напряжение или энергетические рынки окажут поддержку продуктам переработки.

3‑дневный направленный прогноз (EUR)

• Семена подсолнечника, Черное море (FOB / FCA UA, MD, BG): Умеренно медвежий до бокового. Давление со стороны уборочной и обильные ближайшие предложения указывают на ограниченный потенциал роста; дальнейшее небольшое снижение не исключено в случае ускорения продаж со стороны фермеров.
• Сырье подсолнечного масла (Black Sea FOB / CPT граница ЕС): Боковой до слегка бычьего. Энергетические рынки и жесткие балансы растительных масел продолжают поддерживать цены на продукты, хотя обильные поступления семян ограничивают потенциал резкого роста.
• Ядро подсолнечника в ЕС (FCA DE / BG): В основном стабильно. Устойчивый спрос со стороны пищевой промышленности и логистические ограничения должны удерживать цены в текущем диапазоне 0,90–1,20 EUR/кг в очень краткосрочной перспективе.