Рынок кукурузы держится в узком диапазоне: погодные риски компенсируют давление со стороны экспорта
Рынок кукурузы в июне 2026: фьючерсы Euronext и CBOT стабильны, экспортные цены Украины устойчивы, хорошие условия посевов в США, но погода и риски в Черном море ограничивают снижение цен.
Цены и структура фьючерсов
Фьючерсы на кукурузу (maize) Euronext по всей кривой в целом остаются без изменений. Последняя сделка по контракту август 2026 прошла около 209,75 EUR/т, при этом ноябрь 2026 немного ниже — 207,25 EUR/т, что указывает на умеренную инверсию в ближайшей части кривой, отражающую относительную ограниченность старого урожая по сравнению с ожиданиями по новому. В более отдалённых месяцах март 2027 торгуется примерно по 211 EUR/т, июнь 2027 — по 214,75 EUR/т, а ноябрь 2027 дороже — около 218,50 EUR/т, что формирует плавно восходящую долгосрочную структуру.
На CBOT ближайший июльский контракт 2026 года по кукурузе торгуется около 412,5 USc/bu (примерно 155–160 EUR/т), что примерно на 0,3% ниже за день; сентябрь 2026 находится на уровне 421,5 USc/bu, а декабрь 2026 — на 441,5 USc/bu; все контракты демонстрируют небольшое снижение на 0,2–0,3%. Биржа Dalian в Китае также показывает дневные потери на 0,1–0,3%, при этом основные контракты торгуются в районе 2 320–2 330 CNY/т, что подчёркивает глобально мягкую, но далёкую от обвала ценовую картину.
Факторы предложения и спроса
Фундаментальные показатели США остаются ключевым ориентиром для глобального ценообразования на кукурузу. Согласно последним данным отчёта USDA Crop Progress, всходы получены на 94% посевных площадей под кукурузой в США, что немного выше среднего за пять лет, при этом 68% посевов оцениваются как «хорошие–отличные», что на один пункт выше недели ранее и в целом свидетельствует о благоприятном потенциале урожайности на текущий момент. Еженедельный объём экспортных инспекций снизился до примерно 1,64 млн тонн в последнем отчёте, что добавляет более мягкий тон и подтверждает комфортный уровень экспортного предложения кукурузы из США в краткосрочной перспективе.
В Украине экспортные цены спроса на кукурузу на прошлой неделе просели до примерно 215–218 USD/т с поставкой в черноморские порты, после чего стабилизировались, отражая сокращение предложения и продолжающиеся логистические сбои. Официальные данные показывают, что общий экспорт зерновых и зернобобовых культур из Украины в сезоне 2025/26 примерно на 12% ниже уровня прошлого сезона, причём поставки кукурузы существенно уступают 22 млн тонн, экспортированным в 2024/25. Недавние российские атаки на порты в районе Одессы дополнительно угрожают экспортным мощностям и поддерживают геополитическую риск-премию в региональных ценах, даже несмотря на некоторое ослабление локальных закупочных цен.
Фундаментальные факторы и погода
Последний обзор USDA по кормовому рынку по-прежнему предполагает крупный урожай кукурузы в США в сезоне 2026/27 — около 16,0 млрд бушелей при условии нормальной погоды, что задаёт умеренно «медвежий» тон в среднесрочной перспективе. Однако в кратчайшем горизонте внимание рынка сосредоточено на погоде и условиях посевной. В ближайшие дни по большей части кукурузного пояса США и побережья Мексиканского залива прогнозируются сильные дожди и тяжёлые штормы, что обеспечивает хорошее увлажнение почвы, но одновременно повышает риски локальных наводнений и пересева.
Ситуация по регионам неоднородна: в таких штатах, как Айова, до 80% посевов кукурузы оцениваются как «хорошие–отличные», тогда как в части восточного и юго-восточного кукурузного пояса и отдельных районах Великих равнин фиксируется ухудшение состояния посевов из-за избыточной влаги или более ранней засухи. Вне США разрозненные дожди в северо-восточном Китае и ожидаемые фронты в Бразилии в целом благоприятны для развития кукурузы, что говорит о том, что крупные производители за пределами Черноморского региона в данный момент не испытывают значимого погодного стресса урожайности.
Торговые ориентиры
- Производители (ЕС и Украина): С учётом того, что августовский контракт 2026 года на Euronext держится около 210 EUR/т, а экспортные цены в Черноморском регионе стабилизировались, целесообразно рассматривать поэтапное хеджирование на ценовых откатах вверх, а не агрессивные форвардные продажи по текущим уровням, принимая во внимание всё ещё поддерживающее влияние погоды и геополитических рисков.
- Импортёры (MENA, европейские потребители кормов): Текущая стабильная–умеренно слабая ценовая динамика и устойчивые предложения французской кукурузы FOB около 260 EUR/т поддерживают стратегию поэтапного формирования закупок на III–IV кварталы при сохранении определённой гибкости, чтобы воспользоваться возможным дальнейшим снижением цен в случае благоприятного развития погодной ситуации в США.
- Спекулянты: Рынок находится в фазе консолидации с умеренным контанго на CBOT и немного более жёсткой дальней частью кривой на Euronext. Рационально использовать резкие погодные ралли для продаж и фиксировать прибыль на росте по отложенным контрактам, сохраняя при этом жёсткие лимиты риска вокруг ключевых отчётов USDA и обновлений погодных прогнозов.
- Базис-трейдеры: Внимательно отслеживайте динамику базиса украинских FOB/CPT и внутренних цен в ЕС. Любое новое нарушение работы порта Одесса или усиление локального спроса может быстро привести к ужесточению черноморского базиса на фоне относительно мягких фьючерсов CBOT.
3-дневный направленный ценовой прогноз (EUR)
- Кукуруза Euronext (ближайшие месяцы): Боковая динамика с умеренным смещением вниз (примерно ±1–2 EUR/т), при этом основными внутридневными драйверами остаются погода и общее макронастроение.
- Кукуруза CBOT (ближайший месяц, в пересчёте в EUR): Лёгкий уклон вниз, пока рейтинги посевов кукурузы в США удерживаются или улучшаются, а экспортная статистика остаётся вялаой.
- Физический рынок Черноморья и ЕС: Украинские цены FOB/CPT, вероятно, останутся в целом стабильными после пересмотра на прошлой неделе, в то время как французская кукуруза FOB Париж, как ожидается, продолжит торговаться в диапазоне, следуя за Euronext и фрахтом.