Рынок кунжута: более дешёвый импорт Китая меняет глобальные торговые потоки

Спрос Китая на кунжут в целом остаётся стабильным, но на цены явно давит понижательный тренд, поскольку импортные затраты снижаются на 20% в годовом выражении, а покупатели диверсифицируют поставки в сторону нетрадиционных африканских направлений. В июне зафиксирован резкий рост китайских закупок, но по значительно более низким ценам, что указывает на активный, но по‑прежнему фундаментально «медвежий» рынок. Международный рынок кунжута в настоящее время движим скорее снижением цен, чем объёмами. Китай импортировал 700,214 тыс. т кунжута в январе–июне 2026 года — всего на 2% меньше, чем годом ранее, — но сократил импортные расходы на 21% благодаря гораздо более низким ценовым предложениям. Это сочетание устойчивого спроса и снижения цен ведёт к переконфигурации торговых потоков: Пакистан, Эфиопия и особенно Бразилия наращивают долю рядом с ключевым поставщиком Нигером. Спотовые индикативные цены из Египта и Индии подтверждают мягкую ценовую конъюнктуру на мировом рынке, хотя некоторый рост жёсткости предложения возможен, если усиление китайских закупок, начавшееся в июне, сохранится и в III квартале.

Цены

Средняя цена импорта кунжута в Китай в январе–июне 2026 года снизилась до примерно 1 125 долл. США за тонну, на 20% ниже по сравнению с примерно 1 411 долл. за тонну годом ранее. Июньские цены были сопоставимыми — около 1 120 долл. за тонну, что всё ещё на 19% ниже уровня июня 2025 года, несмотря на рост импортного объёма за месяц на 43% в годовом выражении. Это подтверждает структурно более низкий ценовой уровень, при котором любые ценовые ралли быстро ограничиваются обилием мировых предложений.

В пересчёте в евро (приблизительно 1 USD ≈ 0,91 EUR) средняя стоимость импорта Китая составляет около 1 025 EUR/т в первом полугодии 2026 года против примерно 1 285 EUR/т в первом полугодии 2025 года. Текущие FOB‑предложения отражают эту мягкость: египетский натуральный кунжут около 1,30–1,80 EUR/т‑эквивалент и индийский натуральный и шелушёный кунжут в основном сосредоточены в диапазоне 1 100–1 430 EUR/т‑эквивалент в зависимости от типа и качества.

Спрос и предложение

Китай импортировал 700,214 тыс. т кунжута в январе–июне 2026 года против 711,072 тыс. т годом ранее, что подтверждает: физический спрос в целом сохраняется. Резкое 21‑процентное падение стоимости импорта — с чуть более 1 млрд долл. США до 787,9 млн долл. — отражает жёсткую ценовую конкуренцию между экспортёрами, а не структурную потерю спроса со стороны пищевой и масложировой отраслей Китая.

Июньский импорт достиг 113,564 тыс. т, что на 43% больше в годовом выражении и указывает на пополнение запасов и оппортунистические закупки по более низким ценам. Структура поставщиков меняется: Нигер остаётся крупнейшим источником Китая с объёмом 254,914 тыс. т, но Пакистан более чем удвоил экспорт до 96,667 тыс. т, Эфиопия нарастила поставки до 83,475 тыс. т, а экспорт Бразилии вырос с 1,444 тыс. т до 55,653 тыс. т. Это показывает, как китайские покупатели активно арбитражируют между африканскими, азиатскими и южноамериканскими направлениями.

Фундаментальные факторы и торговые потоки

Незначительное снижение объёмов отгрузок из Нигера подчёркивает, что традиционные африканские поставщики сталкиваются с более жёсткой конкуренцией при текущем ценовом уровне. Пакистан и Эфиопия, пользуясь конкурентоспособными ценами на уровне фермерского хозяйства и курсовыми факторами, усилили своё присутствие на китайском рынке. Резкий скачок Бразилии — от незначительных объёмов до более чем 55 тыс. т — особенно показателен и свидетельствует о растущих инвестициях в кунжут как экспортную культуру.

Диверсификация происхождения снижает зависимость Китая от одного региона и повышает ценовую прозрачность. Экспортёры с более высокими производственными затратами или логистическими узкими местами, включая ряд западноафриканских направлений и Того в частности, теряют долю рынка. Для мировых цен такое сочетание устойчивого спроса со стороны Китая и усиления конкуренции между странами происхождения явно носит «медвежий» характер в краткосрочной перспективе, ограничивая потенциал роста котировок, даже если время от времени возникают погодные или логистические проблемы.

Краткосрочный прогноз

С учётом того, что Китай с июня вновь активизировал закупки, но по значительно более низким ценам, краткосрочный баланс указывает на боковую либо мягко понижательную динамику рынка. Любой дополнительный спрос со стороны других азиатских и ближневосточных покупателей, скорее всего, столкнётся с обильным предложением из Пакистана, Эфиопии, Бразилии и Индии. Лишь существенный погодный или логистический шок в одной из ключевых стран происхождения способен в ближайшие недели перевести рынок в более жёсткий ценовой режим.

Торговые рекомендации

• Покупатели (обжарщики, производители тахини, кондитерская отрасль): Рассмотрите возможность поэтапного увеличения покрытия потребностей, пока цены остаются на 15–20% ниже прошлогодних уровней, отдавая приоритет гибким условиям по странам происхождения, чтобы извлечь выгоду из продолжающейся конкуренции.
• Экспортёры из более дорогих стран происхождения: Сконцентрируйтесь на дифференциации по качеству и надёжности логистики, поскольку конкурировать только по цене с Пакистаном, Эфиопией и Бразилией в текущих условиях будет крайне трудно.
• Трейдеры: В краткосрочной перспективе стратегии должны быть ориентированы на продажи на росте, так как диверсификация источников поставок Китая и достаточное предложение на ближних сроках, вероятно, будут ограничивать резкие всплески цен.

3‑дневный ориентир по направлению цен (EUR)

• FOB Египет (натуральный кунжут): Стабильно с уклоном к лёгкому ослаблению; предложения, вероятно, будут держаться немного выше 1 300 EUR/т‑эквивалент.
• FOB Индия (натуральный и шелушёный, массовые сорта): Боковая динамика с мягко понижательным уклоном, около 1 150–1 450 EUR/т‑эквивалент в зависимости от качества.
• Поставка в ЕС (шелушёный, стандартное качество): В основном стабильно с небольшим понижательным уклоном по мере того, как более дешёвые варианты происхождения проходят через европейские тендеры.