Рынок подсолнечника поддержан сильным комплексом растительных масел и твердыми ценами на семена Черноморского региона

Цены на семена подсолнечника поддерживаются более сильным мировым комплексом растительных масел и устойчивыми рынками масличных культур, при этом влияние хорошей погоды в Северной Америке пока ограничено. Рост цен на рапс и пальмовое масло, а также стабильные или слегка более высокие контракты на подсолнечник SAFEX создают умеренно бычий фон, несмотря на ожидания более крупных урожаев в Черноморском регионе в сезоне 2026/27. Растительные масла во главе с пальмовым, соевым и рапсовым обеспечивают основную поддержку семенам и маслу подсолнечника. Возобновление геополитической напряженности в Персидском заливе и твердые цены на нефть добавляют к спросу на биотопливо риск‑премию. В то же время предварительные оценки на 2026/27 год указывают на более высокое производство семян подсолнечника в Украине, России и более широком Черноморском регионе, что может ограничить потенциал роста цен позже в сезоне при сохранении благоприятной погоды. Пока что цены на ядра в Европе и семена в Украине в евро остаются в целом стабильными, что сигнализирует о сбалансированном, но чувствительном к погоде рынке.

Цены и рыночные настроения

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX в ЮАР 4 июня немного укрепились. Ближний июньский контракт 2026 года закрылся на уровне около 8 500 ZAR/т, что на 31 ZAR выше за день, тогда как июль 2026 года завершил торги около 8 585 ZAR/т, прибавив 50 ZAR. Отсроченные контракты с поставкой до декабря 2026 и декабря 2027 года также показали небольшие приросты либо остались твердыми, что подтверждает в целом поддерживающую форму форвардной кривой.

На физическом рынке последние предложения, пересчитанные в евро, показывают, что семена подсолнечника Черноморского происхождения (Украина, Молдова, Болгария) торгуются в диапазоне около 0,55–0,72 EUR/кг в зависимости от страны происхождения и условий поставки, при этом черные украинские семена FCA Киев/Одесса – около 0,69 EUR/кг, а болгарские FCA – около 0,55 EUR/кг. Пекарные и кондитерские ядра в Европе и Китае обращаются в районе 1,00–1,30 EUR/кг, при этом пекарные ядра с поставкой в ЕС, как правило, чуть выше 1,10 EUR/кг, а китайские ядра FOB немного дешевле с учетом исключения фрахта. Эти уровни в целом стабильны по сравнению с серединой мая, наблюдаются лишь незначительные корректировки.

Факторы спроса и предложения

Более широкий комплекс масличных культур оказывает явную поддержку. Цены на рапс продолжают выигрывать от более высоких цен на растительные масла: августовский контракт на рапс Euronext 2027 года торгуется около 506 EUR/т, что рассматривается как привлекательный уровень для ранних форвардных продаж. Фьючерсы на пальмовое масло в Куала‑Лумпуре подскочили примерно на 3% за неделю, достигнув четырехнедельного максимума после повторного открытия местной биржи, а соевое масло в Чикаго подорожало, несмотря на давление на сою со стороны благоприятной погоды на Среднем Западе США. Эта комбинация поддерживает цены на подсолнечное масло и, в свою очередь, на семена.

Фундаментально ожидается восстановление глобального предложения семян подсолнечника в сезоне 2026/27. Региональные прогнозы указывают на более высокий урожай подсолнечника в Украине, России, ЕС и Аргентине по сравнению с предыдущим сезоном, при этом производство в Черноморско‑дунайско‑балканском регионе, по оценкам, вырастет в годовом выражении. Украинские аналитики и зерновые ассоциации ожидают увеличения производства семян подсолнечника примерно с 11,1 до около 13,3 млн тонн в 2026 году, тогда как общий выпуск подсолнечника в Черноморско‑дунайско‑балканском регионе может умеренно вырасти по мере расширения посевных площадей и нормализации урожайности.

С точки зрения спроса устойчивым остается глобальное потребление расфасованного масла и промышленное использование, хотя конкуренция со стороны более дешевого соевого и пальмового масел периодически может ограничивать ценовую силу подсолнечного масла. Рынок подсолнечника в США относительно спокоен, но сохраняет здоровые маржи переработки благодаря премии за высокое содержание масла, которая может добавлять около 10% к доходности по высокоолеиновым контрактам, поддерживая спрос на качественные семена.

Фундаментальные факторы и погода

Погодные условия в ключевых регионах выращивания подсолнечника в Черноморском регионе в начале июня в целом благоприятны. Прогнозы для центральной и восточной Украины (например, Киевская, Полтавская, Харьковская области) указывают на сезонные или немного выше нормы температуры и ожидаемые местами осадки в ближайшие дни – условия, поддерживающие вегетативный рост без значительного теплового или засушливого стресса на текущем этапе.

Однако поздний сев на отдельных территориях Украины и Западной Канады по другим масличным культурам подчеркивает, что перспективы производства не лишены рисков. В Канаде дожди благоприятны для уже посеянных культур, но замедляют сев на оставшихся полях, что позднее может повлиять на мировое предложение канолы и косвенно – на спрэды подсолнечника. В США хорошие условия на Среднем Западе давят на цены на сою, частично сглаживая бычий импульс со стороны масел. В целом текущая фундаментальная картина по подсолнечнику – это улучшение потенциала предложения при все еще достаточно напряженном балансе ближайших периодов, оправдывающем погодную и геополитическую премию.

Макро‑геополитические риски остаются высокими. Возобновление боевых действий в Персидском заливе, несмотря на формальное прекращение огня между США и Ираном, на этой неделе поддержало рост цен на нефть, тогда как продолжающаяся война между Россией и Украиной по‑прежнему создает угрозы для логистики и стоимости страхования черноморского экспорта. Эти факторы сохраняют фрахтовые и риск‑премии в потоках торговли подсолнечным маслом и семенами.

Политика и торговые потоки

Торговая политика ЕС продолжает формировать потоки подсолнечника из Украины. Брюссель недавно продлил действие лицензирования и квот на экспорт семян подсолнечника из Украины в соседние государства ЕС, стремясь поддержать украинскую торговлю и одновременно реагировать на давление со стороны фермеров стран фронтовой линии. Рыночные оценки показывают, что при условии нормальной погоды и функционирующей логистики цены на новые урожаи пекарных ядер FCA Европа с осени 2026 года могут формироваться в диапазоне 0,85–0,95 EUR/кг, несколько ниже текущих спотовых уровней около 1,00 EUR/кг, что подразумевает умеренно медвежий уклон по переработанной продукции в более долгосрочной перспективе.

Тем не менее текущие цены на семена и ядра подсолнечника Черноморского региона оставались стабильными в апреле и мае, а последние спотовые индикативы в евро подтверждают боковой характер рынка. Рост производства в сезоне 2026/27 в более широком Черноморско‑дунайско‑балканском регионе должен позволить нарастить экспорт подсолнечного масла и шрота, при этом ЕС останется ключевым направлением поставок.

Прогноз по торговле

• Производители (Черное море и ЕС): При поддержке со стороны сильных цен на растительные масла и геополитического риска котировки масличных на SAFEX и Euronext создают привлекательную ценовую среду для постепенных форвардных продаж семян и ядер подсолнечника. Имеет смысл продавать небольшие объемы продукции урожая 2026/27 года на росте цен, сохраняя потенциал выгоды от погоды и логистики.
• Переработчики и маслозаводы: Ближние уровни цен на семена в диапазоне около 0,60–0,70 EUR/кг в Украине и Молдове по‑прежнему обеспечивают разумные маржи переработки с учетом твердых цен на масло. Постепенно наращивайте покрытие по семенам на IV квартал 2026 года, но избегайте чрезмерного хеджирования до получения более четкого подтверждения по урожайности в Черноморском регионе.
• Импортёры и пищевая промышленность: Конечные потребители в ЕС и Азии могут использовать текущую ценовую стабильность для фиксации части потребности в подсолнечном масле и ядрах на III–IV кварталы, сохраняя при этом гибкость для переключения между подсолнечным, рапсовым и соевым маслом в случае резкого изменения относительных спредов.
• Спекулянты: Баланс между сильными ценами на масла и улучшающимися перспективами урожая благоприятствует умеренно бычьей позиции в краткосрочной перспективе, но с тесными стоп‑приказами; внимательно следите за возможным переходом погоды в жаркий/сухой режим в Украине или за новыми логистическими сбоями в Черном море как за потенциальными триггерами для дальнейшего роста цен.

Ожидаемое ценовое движение на 3 дня (ориентировочно, в EUR)

*Спот‑уровни основаны на последних коммерческих предложениях, пересчитаны в евро при необходимости; приведены как ориентир по направлению рынка и не являются твердыми котировками.