Рынок подсолнечника под давлением на фоне влияния нового урожая на цены

Цены по всей цепочке добавленной стоимости подсолнечника заметно смягчаются в Черноморском регионе, оставаясь при этом поддержанными в Южной Африке и локально устойчивыми в засушливых районах Западной Европы. Глобальные фундаментальные факторы рынка подсолнечника смещаются от дефицита в сторону комфортного предложения. ЕС ожидает крупнейший урожай за три года, на Украине наблюдается резкая коррекция цен на семена по мере приближения нового урожая, а южноафриканские фьючерсы демонстрируют восходящий тренд, но остаются значительно ниже недавних пиков. Местная засуха и жара во Франции являются ключевым региональным исключением, формируя погодную премию там, где сохраняются риски снижения урожайности. Переработчики и трейдеры сталкиваются сейчас с более очевидно нисходящим международным ценовым фоном на новый маркетинговый год.

Prices

Фьючерсы на подсолнечник на SAFEX умеренно выросли 18 августа 2026 г.: ближайший контракт Aug‑26 закрепился примерно на уровне 10 481 ZAR/т, Sep‑26 на 10 530 ZAR/т и Dec‑26 на 10 674 ZAR/т, прибавив около 1% за день. Это удерживает рынок JSE значительно выше уровней начала года, но все еще ниже экстремальных максимумов, наблюдавшихся в предыдущие дефицитные сезоны.

На Украине спотовые закупочные цены франко‑завод резко снизились по мере ускорения перехода к новому урожаю. Всего за две недели индекс закупок упал примерно на 240 USD/т — с 680 до 440 USD/т, поскольку переработчики перестали платить дефицитную премию за старый урожай и скорректировали заявки в ожидании обильных поступлений.

Физические экспортные и FCA‑индикативы отражают это ослабление. Недавние предложения на украинский черный подсолнечник (98% чистоты) в районах Одессы и Киева снизились примерно с 0,62 EUR/кг до около 0,54–0,59 EUR/кг в период с конца июля по середину августа 2026 г., тогда как подсолнечный шрот из Одессы подешевел примерно с 0,62 EUR/кг до около 0,57 EUR/кг за тот же период. Китайские FOB‑цены на кондитерские ядра и семена также просели на несколько центов за кг, сигнализируя о более широком глобальном тренде ослабления.

Supply & Demand

Европейский союз входит в заметно более комфортный сезон по подсолнечнику. На 2026 год урожай прогнозируется чуть более 9,5 млн т, что более чем на 9% выше уровня прошлого года и является крупнейшим сбором за три года. Посевные площади расширяются примерно на 5% до 4,9 млн га, при ожидаемой средней урожайности 1,95 т/га, что немного выше долгосрочного среднего.

Румыния остается крупнейшим производителем в ЕС с объемом около 2,2 млн т, несмотря на небольшое сокращение площадей, тогда как Болгария поднимается на второе место с примерно 2,1 млн т благодаря увеличению посевов и лучшему потенциалу урожайности. Во Франции продолжающаяся засуха и жара создают заметный риск снижения урожайности, однако расширение площадей все же должно обеспечить небольшой рост валового сбора. Эта локализованная напряженность оказывает определенную региональную ценовую поддержку несмотря на в целом медвежий баланс по Европе.

На Украине разворот по сравнению с прошлогодней напряженной ситуацией со старым урожаем особенно резок. Ранее завышенные внутренние цены на семена, обусловленные дефицитными запасами, развернулись вниз, поскольку переработчики теперь ожидают крупные поступления нового урожая и больше не готовы платить значительные премии за старый урожай. Это сместило рыночные настроения от режимов «рационирования» к «абсорбции», при которой масложиры активно пересматривают ценовые структуры заявок и уровни экспортного паритета.

Fundamentals & Weather

Основным фундаментальным драйвером является синхронное восстановление предложения как в ЕС, так и в Черноморском регионе. Рост производства в ЕС более чем на 9% год к году в сочетании с ожидаемым сильным урожаем в Украине указывает на достаточную доступность семян для переработчиков и экспортеров. Это снижает опасения относительно предложения подсолнечного масла и шрота и ограничивает среднесрочный потенциал роста цен на семена, особенно в ориентированных на экспорт регионах.

Погода — ключевая оговорка. Западная и юго‑западная Франция продолжают сталкиваться с сильной засухой и повторяющимися тепловыми волнами, сообщается о пересушенных почвах и ниже средних показателях высоты подсолнечника, хотя орошаемые участки остаются в значительной степени спасающими ситуацию. Хотя это может сократить французский урожай и поддерживать локальные премии, маловероятно, что подобный эффект компенсирует более высокие, чем ожидалось, объемы в Румынии, Болгарии и других восточноевропейских странах ЕС.

В Южной Африке более высокие совокупные поставки масличных и более сильный спрос на переработку привели к снижению прогнозируемых конечных запасов подсолнечника по сравнению с прошлым сезоном, что формирует структурный ценовой «пол» под котировками SAFEX. Тем не менее фьючерсы на подсолнечник на JSE все больше реагируют на более дешевые уровни импорта из Черного моря и мягкие котировки в ЕС, что ограничивает дальнейший рост, если только внутренние погодные или логистические проблемы вновь не привнесут риск‑премии.

Outlook & Trading Strategy

Взгляды на конец августа и начало сентября предполагают, что глобальный комплекс подсолнечника смещен в сторону дальнейшей консолидации и немного более низких цен по мере усиления потоков нового урожая из ЕС и Украины. Любые краткосрочные ралли, скорее всего, будут обусловлены локальными погодными угрозами (особенно во Франции) или логистическими сбоями в Черном море, а не структурной дефицитностью фундаментальных показателей.

• Импортеры / переработчики: Используйте текущую слабость украинских и черноморских цен для расширения ближнего покрытия, но распределяйте закупки во времени, учитывая еще формирующийся урожай и потенциальное дальнейшее снижение цен по мере выхода на рынок большего объема семян.
• Производители в ЕС и Украине: Рассмотрите возможность поэтапного наращивания хеджей на росте цен через фьючерсы или форвардные контракты, особенно там, где локальные спотовые заявки все еще отражают погодную или логистическую премию к экспортному паритету.
• Потребители ядер и кондитерской продукции: Поскольку цены на ядра в ЕС и Китае снизились лишь незначительно, добивайтесь поэтапного снижения отпускных цен, привязывая его к падению стоимости семян, вместо ожидания немедленной пропорциональной переоценки.
• Спекулянты (SAFEX): Более жесткая кривая по подсолнечнику в ЮАР на фоне ослабевающих глобальных фундаментальных факторов благоприятствует осторожным продажам ралли в ближайших контрактах, с учетом внутренних погодных и запасных рисков.

3‑дневный направленный ценовой индикатор (в EUR)

• Черноморский подсолнечник (эквивалент CIF/FOB): Слегка ниже или боковая динамика, поскольку продажи нового урожая продолжают давить на заявки.
• Внутренний рынок подсолнечника в ЕС (Румыния/Болгария): В основном стабильно или немного мягче, при этом давление уборочной кампании компенсируется сильным спросом на переработку.
• Локальные премии на семена во Франции: Боковая динамика или немного выше, что отражает сохраняющиеся опасения по поводу урожайности на фоне засухи.
• SAFEX подсолнечник (в эквиваленте EUR): Боковая динамика с умеренным понижательным риском, следуя за глобальным паритетом при поддержке более низких внутренних запасов.