Снижение трафика через Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы на фоне застоя переговоров Иран–США усиливает риски для энергоснабжения

Поток судов с сырьевыми грузами через Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы резко сократился в последние дни, поскольку усиление рисков безопасности и истечение 60‑дневного временного соглашения США–Иран отпугивают танкеры от использования ключевых энергетических коридоров. Замедление трафика грозит ужесточить фактическое морское предложение нефти, нефтепродуктов, СПГ и СУГ, одновременно повышая ставки фрахта и страховые премии для покупателей, зависящих от ближневосточных маршрутов.

Сокращение трафика происходит на фоне застоя переговоров по восстановлению режима прекращения огня и полному возобновлению работы Ормузского пролива после истечения временного соглашения 17 августа. Недавние атаки дронов и ракет на танкеры и коммерческие суда в районе Ормузского пролива и Красного моря усилили склонность судовладельцев к избеганию риска, при этом некоторые азиатские и ближневосточные перевозчики, по сообщениям, перенаправляют рейсы или приостанавливают проходы.

Введение

Данные трекинга судов от Kpler и других морских мониторинговых сервисов показывают, что проходы судов с сырьевыми грузами через Ормуз в последние дни сократились до однозначных значений, что значительно ниже уже и так депрессивных послевоенных уровней, а переходы через Баб-эль-Мандеб также снизились по сравнению с предыдущими пиками. До конфликта через Ормуз проходило почти одна пятая мировой торговли нефтью и СПГ, что делает любое устойчивое замедление системно значимым для энергетических рынков.

Ситуация с безопасностью ухудшилась с начала августа. Иран выдвинул более жесткие условия для восстановления полноценного судоходства через Ормуз, а 60‑дневная рамочная сделка, призванная нормализовать трафик, фактически прекратила действие без замены. Одновременные атаки хуситов и объявленная блокада судоходства, связанного с Саудовской Аравией, в Красном море и Баб-эль-Мандебском проливе добавили второй риск «узкого места» для танкеров, ищущих альтернативные маршруты.

Непосредственное влияние на рынок

Резкое сокращение пропускной способности танкеров через Ормуз ограничивает гибкость экспортеров в Персидском заливе по поставкам нефти, нефтепродуктов, СПГ и СУГ в Азию и Европу. Хотя часть потоков сохраняется под военным эскортом и по скорректированным маршрутам через воды Омана и Ирана, фактическая экспортная мощность этого направления остается существенно ниже довоенных норм.

Со стороны спроса азиатские НПЗ в Индии, Китае и Юго‑Восточной Азии, а также европейские покупатели сталкиваются с ростом базисного риска и потенциальными нарушениями сроков поставок из‑за задержек рейсов или их перенаправления. Спотовые фрахтовые ставки для танкеров, избегающих Ормуз и Баб-эль-Мандеб, укрепились, а страховщики взимают более высокие военные рисковые премии за заходы в Персидский залив и Красное море, повышая стоимость поставок по сравнению с альтернативами из Атлантического бассейна.

Сбои в цепочках поставок

Ключевые риски для цепочек поставок включают перегрузку портов в более безопасных региональных хабах и увеличение расстояний рейсов по мере того, как суда перенаправляются вокруг мыса Доброй Надежды или откладывают выход в море в ожидании более четких гарантий безопасности. Это увеличивает спрос в тонно-милях, «связывая» флот танкеров и ограничивая доступность судов для немедленных чартеров, особенно для VLCC и газовозов СПГ, которые уже неохотно проходят через Ормуз.

В Баб-эль-Мандебском проливе недавние атаки хуситов на коммерческие суда и портовую инфраструктуру в районе йеменского порта Моха, наряду с объявленной блокадой судоходства, связанного с Саудовской Аравией, повысили операционные риски для судов, входящих в Красное море. Некоторые судовладельцы предпочитают полностью обходить маршрут через Суэцкий канал, добавляя дни к азиатско‑европейским рейсам и увеличивая расходы на фрахт и страхование как для нефти, так и для контейнерных грузов с продовольствием и кормами.

Ближневосточные экспортеры с ограниченными альтернативами в виде трубопроводов, такие как Иран и некоторые производители в Персидском заливе, сталкиваются с наибольшими сбоями, тогда как импортозависимые экономики Южной и Восточной Азии в наибольшей степени подвержены задержкам по срокам и росту издержек. Сбои также отражаются на отгрузках СУГ и потоках сырья для нефтехимии из Персидского залива в Азию, осложняя планирование для участников downstream‑сектора.

Потенциально затронутые товары

• Сырая нефть: Снижение трафика через Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы сокращает эффективную экспортную мощность ключевых производителей Персидского залива, поддерживая более высокие региональные бенчмарки и расширяя дифференциалы к сортам из Атлантического бассейна.
• Нефтепродукты: Поставки авиакеросина, дизеля и бензина с ближневосточных НПЗ в Европу и Азию сталкиваются с более протяженными маршрутами и более высоким фрахтом, что сокращает доступность спотовых партий на дефицитных рынках.
• СПГ: Поскольку Ормуз является центральным маршрутом для экспорта СПГ из Катара и других стран Персидского залива, сокращение проходов и повышенные риски безопасности могут задерживать спотовые партии и увеличивать ценовую волатильность на газовых хабах Азии и Европы.
• СУГ (пропан и бутан): Замедление экспорта из Персидского залива и выборочная маршрутизация повышают риск перебоев в поставках для азиатских и латиноамериканских покупателей, зависящих от ближневосточных партий для нужд ЖКХ и нефтехимии.
• Навалочные сельскохозяйственные грузы: Хотя объемы зерна и масличных культур по этим маршрутам уступают энергетическим потокам, более высокие совокупные фрахтовые и страховые расходы для проходов через Красное море и Персидский залив могут повышать цены поставок в страны Ближнего Востока и Восточной Африки.

Региональные последствия для торговли

Экспортеры, располагающие трубопроводами или альтернативными морскими маршрутами — такие как Россия через свои балтийские и тихоокеанские порты, а также поставщики из США и Бразилии через Атлантику, — могут нарастить долю на рынках Азии и Европы по мере того, как покупатели стремятся диверсифицироваться от партий, связанных с Персидским заливом. Некоторые азиатские НПЗ уже сигнализируют о заинтересованности в обеспечении долгосрочных объемов у поставщиков, не зависящих от Ормузского пролива.

Напротив, производители в Персидском заливе без существенных обходных маршрутов сталкиваются с более низкими фактическими экспортными объемами или вынуждены предоставлять более глубокие скидки, чтобы компенсировать покупателям дополнительные риски и расходы. Импортеры в Южной Азии и на Ближнем Востоке, в значительной степени зависящие от маршрутов через Красное море и Персидский залив, могут быть вынуждены скорректировать стратегии закупок, включая наращивание запасов или расширение круга поставщиков, чтобы защититься от дальнейших сбоев.

Прогноз для рынка

В краткосрочной перспективе энергетические рынки, вероятно, будут закладывать устойчивую премию за риск безопасности до тех пор, пока количество судов, проходящих через Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы, остается значительно ниже довоенных ориентиров, а дипломатический трек демонстрирует ограниченный прогресс. Волатильность фрахтовых ставок, ценовых бенчмарков на нефть и спотовых цен СПГ/СУГ, скорее всего, останется повышенной, особенно вокруг новых инцидентов с безопасностью или заявлений по переговорам между США и Ираном.

Трейдеры будут внимательно отслеживать любые признаки нового временного рамочного соглашения по обеспечению безопасности судоходных маршрутов, изменения в схемах военного эскорта и корректировки в политике распределения танкерного флота со стороны Китая и Индии, которые могут быстро изменить доступную пропускную способность через узкие места. Менеджерам по рискам во всей цепочке создания стоимости в энергетике и продовольствии, вероятно, придется пересмотреть предположения о маршрутах, страховом покрытии и страховых запасах по мере приближения четвертого квартала.

CMB Аналитика рынка

Последнее сокращение трафика через Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы подчеркивает, что геополитические ограничения в морских узких местах остаются определяющим структурным риском для глобальных товарных потоков. Для экономик — импортеров энергии и продовольствия сочетание сниженной гибкости маршрутов, более высоких фрахтовых и страховых затрат и удлиненных рейсов будет поддерживать повышенный уровень цен на условиях поставки и волатильность базиса.

Для участников рынка текущая ситуация усиливает важность диверсификации источников поставок, стресс‑тестирования логистики на предмет продолжительных сбоев в узких местах и закладывания повышенных геополитических премий в хеджинговые стратегии. Пока не будет сформирован устойчивый режим безопасности и транзита, трейдерам следует исходить из того, что резкие изменения условий судоходства в регионе Персидского залива и Красного моря могут быстро переоценивать энергетические рынки и, косвенно, рынки сельхозсырья.