США готовят новые санкции против Ирана на фоне обострения боевых действий в Ливане, усиливая риски в Ормузском проливе и на энергетических рынках

Обострение насилия в Ливане и сообщения о том, что Вашингтон готовит новые санкции против Ирана, усиливают риски для мировых энергетических и сельскохозяйственных товарных рынков. При сохранении серьёзных ограничений в Ормузском проливе и продолжающихся атаках на коммерческие суда трейдеры сталкиваются с нарастающей неопределённостью в отношении поставок нефти, топлива и удобрений, а также затрат на фрахт по ключевым маршрутам импорта продовольствия.

В результате израильских ударов по югу Ливана 15 августа погибли 11 человек — один из самых тяжёлых дней с момента перемирия с «Хезболлой» 20 июня, тогда как региональные союзники обвинили Иран в новых атаках на суда в Ормузском проливе. Одновременно США сигнализируют о готовности к новому усилению экономического давления, возвращаясь к санкциям на фоне угасания перспектив более широкой сделки с Ираном и сохраняющихся серьёзных сбоев движения через Ормуз.

Введение

По данным региональных и американских СМИ, израильские авианалёты на юге Ливана 15 августа убили 11 человек, включая боевиков «Хезболлы», что стало одним из самых смертоносных инцидентов с момента вступления в силу хрупкого прекращения огня в июне. Эскалация происходит на фоне продолжающегося расширения иранской войны на другие фронты — от Газы и Ливана до Красного моря и Ормуза.

На этом фоне администрация США фактически делает «поворот обратно к санкциям», поскольку другие стратегии давления на Тегеран и разблокирования Ормуза застопорились, усиливая уже и без того разветвлённую сеть мер, нацеленных на энергетический экспорт Ирана и его финансовую систему. На фоне резкого сокращения судоходства через Ормузский пролив и сообщений об атаках на суда в Баб-эль-Мандебском проливе и Персидском заливе цены на нефть выросли, а волатильность усилилась: Brent в последнее время торговался в диапазоне от верхней части $80 до середины $90 за баррель.

Непосредственное влияние на рынок

Сочетание возобновившихся боёв в Ливане и ожиданий ужесточения американских санкций против Ирана усиливает риск-премию на энергетических рынках. На фоне связанных с Ираном атак на суда в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах, а также перехвата кораблей силами США, рассматриваемых как нарушающие блокаду, эффективная пропускная способность по ряду экспортных маршрутов из Персидского залива сократилась.

Сообщается, что трафик через Ормузский пролив резко упал, поскольку танкеры меняют маршруты, становятся на якорь в открытом море или приостанавливают бронирование, в то время как США направляют дополнительные военно-морские силы и используют стратегический резерв нефти для стабилизации цен. Бенчмарки Brent и WTI росли в последние сессии, и трейдеры всё активнее закладывают в цены риск дальнейших перебоев или санкций, которые могут ограничить продажи иранской нефти и конденсата, особенно в адрес азиатских покупателей.

Более высокие цены на нефть и фрахт транслируются в рынки нефтепродуктов и бункерного топлива, повышая расходы на перевозки по ключевым маршрутам поставок зерна и растительных масел из Чёрного моря, Европы и Америки в страны Ближнего Востока и Северной Африки (MENA) и Азии. Это уже начинает ужесточать стоимость импорта пшеницы, кукурузы и растительных масел на условиях CIF в ценочувствительных рынках Северной Африки и Ближнего Востока.

Сбои в цепочках поставок

Поскольку Ормуз уже сильно ограничен с начала иранской войны, а недавние удары ещё больше подрывают восприятие безопасности, судовладельцы требуют более высоких военных страховых премий или вовсе обходят район. Параллельные атаки со стороны поддерживаемых Ираном хуситов на суда в Баб-эль-Мандебском проливе и Красном море нарушают альтернативный коридор для экспорта из стран Персидского залива и Красного моря, включая поставки Саудовской Аравии из Янбу, которые использовались для обхода Ормуза.

Собственная портовая инфраструктура Ливана не является крупным хабом по перевалке массовых грузов, но возобновление конфликта повышает страховые издержки и восприятие риска для маршрутов в Восточном Средиземноморье, включая поставки в ключевые арабские страны-импортёры. Экспортёры зерна, сахара и растительных масел в Левант и страны Персидского залива могут столкнуться с задержками расписаний, более длинными обходными маршрутами вокруг мыса Доброй Надежды для части грузов и ростом ставок морского фрахта.

Со стороны производства ужесточение на энергетических рынках и высокие цены на газ могут транслироваться в рост стоимости азотных удобрений, так как производители в странах Ближнего Востока, использующие газ как сырьё, сталкиваются и с более высокими рисковыми премиями, и с потенциальными перебоями в поставках сырья и логистике экспорта. Это может подтолкнуть цены на карбамид и аммиак вверх в преддверии следующего цикла закупок у крупных сельскохозяйственных импортёров.

Потенциально затронутые товары

• Сырая нефть и конденсаты – Непосредственно подвержены риску сбоев в Ормузском проливе, ограничений на иранский экспорт, повышенных военных страховых премий и возможных вторичных санкций США против покупателей.
• Нефтепродукты (дизель, бензин, мазут) – Ограниченное предложение нефти и перенаправление танкеров повышают маржи переработки и цены на продукты, влияя на стоимость бункера и топлива для сельхозпроизводителей по всему миру.
• Удобрения (карбамид, аммиак, UAN) – Рост цен на газ и фрахт, а также любые перебои в работе азотных производителей в Персидском заливе могут увеличить издержки производства и цены FOB.
• Пшеница и фуражные зерновые – Косвенное влияние через фрахт: импортёры из MENA, зависящие от поставок из Чёрного моря, ЕС и США, сталкиваются с ростом стоимости поставок на условиях CIF на фоне более высоких цен на бункер и страхование.
• Растительные масла и масличные культуры – Потоки подсолнечного, соевого и пальмового масла на Ближний Восток и в Южную Азию могут столкнуться с ростом цен CIF по мере повышения ставок на танкерный и балкерный фрахт.
• Сахар – Крупные импортёры в странах Персидского залива и Леванта будут особенно чувствительны к росту фрахтовых и финансовых издержек в случае ужесточения контроля за соблюдением санкций в отношении региональных судоходных и банковских каналов.

Региональные последствия для торговли

Производители в Персидском заливе с экспортной инфраструктурой к западу от Ормуза, в первую очередь Саудовская Аравия через Красное море, могут нарастить долю рынка при условии, что им удастся сохранить безопасность и мощности, хотя атаки хуситов на суда в районе Баб-эль-Мандеба ограничивают это преимущество. Ирак, ОАЭ и Кувейт сталкиваются с более сложным выбором маршрутов и страхового покрытия для экспорта нефти и нефтепродуктов, который обычно проходит через Ормуз.

Со стороны импорта в наибольшей степени подвержены рискам страны—импортёры энергоресурсов, зерна и продовольствия в Северной Африке, Леванте и Южной Азии. Более высокие расходы на топливо и фрахт могут усилить давление на бюджеты Египта, Ливана, Иордании и Пакистана, что потенциально приведёт к переключению части спроса на более дешёвые источники или стимулирует развитие более коротких региональных торговых маршрутов, где это возможно.

Если Вашингтон введёт дополнительные вторичные санкции против иранской энергетической торговли и связанного с ней судоходства, китайские и другие азиатские покупатели могут быть вынуждены скорректировать закупки, увеличив зависимость от альтернативных поставщиков на Ближнем Востоке, в России или в атлантическом бассейне. Это ещё сильнее переформатирует глобальные потоки танкеров и ценовые дифференциалы между бенчмарками.

Рынок: перспективы

В краткосрочной перспективе рынки, вероятнее всего, сохранят повышенную риск-премию, поскольку трейдеры будут ждать подтверждения новых санкций США, возможной эскалации между Израилем и «Хезболлой», а также дальнейших атак на танкеры в Ормузском проливе и Красном море. Всплески цен на нефть уже следовали за иранскими ударами в районе Ормуза и признаками резкого падения трафика через этот узкий коридор.

Для сельскохозяйственных товаров основным каналом передачи остаются энергетика и фрахт. Если цены на Brent и бункерное топливо останутся повышенными, спрэды FOB‑CIF для ключевых зерновых, масличных и сахара при поставках в регион MENA, вероятно, расширятся, и часть импортёров может отложить тендеры или сократить объёмы. Напротив, любой дипломатический прогресс, который восстановит более предсказуемое движение через Ормуз или смягчит санкционную риторику, может довольно быстро сузить эти премии.

CMB: оценка рынка

Пересечение возобновившихся боёв в Ливане, активизации подготовки новых санкций США и сохраняющейся нестабильности в Ормузском проливе формирует критическую фазу для товарных рынков. Хотя непосредственные нарушения сосредоточены вокруг нефти и нефтепродуктов, всё более заметными становятся вторичные эффекты через фрахт, удобрения и условия кредитования для глобального агросектора.

Трейдерам следует внимательно отслеживать заявления властей в Вашингтоне и Тегеране, подтверждённые данные по судоходству и страхованию в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах, а также любые признаки возможного дальнейшего распространения регионального конфликта. Управление позициями, связанными с энергетическими издержками, фрахтовым риском и закупками удобрений, будет ключевым элементом хеджирования по цепочкам поставок зерна, масличных и сахара в ближайшие недели.