Цены на миндаль немного растут на фоне снижения тарифов ЕС и смешанных погодных рисков

Цены на миндаль в Испании и США медленно, но умеренно растут на фоне более устойчивого спроса со стороны ЕС и погодной рисковой премии, при том что фундаментальные ожидания по предложению в целом остаются комфортными. Недавно согласованная нулевая импортная тарифная квота ЕС на американский миндаль и сезонно высокий спрос на ядра поддерживают премии за качество и происхождение. Спотовый рынок спокоен, но твердый: испанские сорта Маркона и Валенсия немного дорожают, а американские Nonpareil и Carmel также понемногу растут в цене в пересчете на евро. Покупатели в Европе наращивают хеджирование потребностей перед маркетинговым годом 2026/27, пользуясь улучшенным доступом к поставкам из США, но учитывая эпизоды жары и засухи в странах Средиземноморья-производителях. В Калифорнии последний обзор по плодам и орехам USDA подтверждает лишь незначительное снижение производства миндаля в годовом выражении, что оставляет общий баланс по-прежнему обильным, но не избыточным, в то время как недавние предупреждения о жаре в Европе формируют погодный ценовой «пол» для котировок на Пиренейском полуострове.

Цены

Приведенные ниже котировки отражают приблизительные текущие рабочие уровни, конвертированные в евро (1 USD ≈ 0,92 EUR) для сопоставимости.

Данные по европейским оптовым бенчмаркам показывают цены на миндаль около 2,6 EUR/кг для стандартных сортов на рынке Рюнжи, что указывает на здоровый, но не перегретый рынок по цепочке сбыта.

Факторы спроса и предложения

Последний обзор USDA по плодам и орехам (июль 2026 г.) подтверждает в целом стабильную картину предложения миндаля в США: производство в Калифорнии в 2026 г. лишь немного ниже прошлогоднего, а запасы остаются комфортными. Это ограничивает потенциал значительного роста цен, но оставляет пространство для умеренного повышения на фоне устойчивого спроса.

Со стороны спроса ЕС остается ключевым драйвером роста. Недавнее соглашение ЕС–США о введении нулевой тарифной квоты на отдельные поставки американского миндаля является заметным бычьим фактором для торговых потоков, поскольку повышает ценовую конкурентоспособность калифорнийских ядер на европейском рынке и поддерживает форвардные программы продаж американских трейдеров. Первые оценки аналитиков указывают на оживленный темп заключения экспортных контрактов на новый урожай в Европу.

Ожидается, что внутреннее предложение в Испании в кампании 2025/26 заметно восстановится по сравнению с предыдущими засушливыми сезонами, согласно опубликованным ранее в сезоне оценкам национального министерства сельского хозяйства. В сочетании с более легким доступом к американскому продукту это указывает на в целом хорошо обеспеченный предложением рынок ЕС, где рост цен в большей степени обусловлен погодными рисками, различиями в качестве и логистикой, чем абсолютным дефицитом.

Погода и состояние урожая (Испания, США)

В Испании июнь 2026 г. вошел в число самых теплых и сухих июней за всю историю наблюдений по стране: государственное метеорологическое агентство отметило «чрезвычайно теплые» и «очень сухие» условия, особенно во многих внутренних районах. В начале июля были объявлены широкие предупреждения о жаре, включая красный уровень тревоги в ключевых внутренних и восточных регионах, хотя без продолжительных, рекордно экстремальных температур.

В конце июля в отдельных районах Эстремадуры — значимого региона выращивания миндаля — наблюдалось некоторое «термическое облегчение»: по данным государственных вещателей, жара была менее интенсивной, чем обычно в пик лета. В целом текущие условия недостаточно острые, чтобы существенно изменить прогноз по урожаю 2026 г., однако накопленный тепловой стресс и локальная засуха оправдывают небольшую погодную премию в ценах на испанские ядра, особенно высокосортные Маркона и Валенсия.

В Калифорнии, согласно рыночным комментариям и данным по позициям, собранным в июльском обзоре USDA 2026 г., деревья в целом неплохо прошли сезон, без сообщений о масштабных погодных катастрофах для текущего урожая. Хотя общенациональные дискуссии в США сосредоточены на волнах жары и связанной с Эль-Ниньо волатильности, последние сообщения не указывают на немедленный крупномасштабный ущерб миндальным садам. В краткосрочной перспективе погода играет второстепенную роль по сравнению с торговой политикой и спросом.

Фундаментальные факторы и торговые потоки

Поставки из США остаются устойчивыми: недавние отчеты по позициям Совета по миндалю показывают стабильный экспорт и хороший темп форвардных продаж на сезон 2026/27. Новая нулевая тарифная квота ЕС, вероятно, дополнительно переориентирует прирост объемов в пользу европейских покупателей, которые теперь могут закупать американские ядра по более конкурентоспособным ценам на условиях поставки.

Испанские переработчики испытывают двойное воздействие более дешевого потока из США и восстановления внутреннего производства. Ранние оценки министерства указывают на рекордный прогноз по урожаю миндаля в Испании в 2025/26 гг., обусловленный расширением посадок и улучшением урожайности после двух сложных сезонов. Это означает, что премии на испанское происхождение — особенно для Марконы — будут все в большей степени обосновываться качеством, калибром и брендингом происхождения, а не только дефицитом.

На потребительском уровне спрос на орехи в ЕС остается устойчивым, поддерживаемый трендами здорового питания и стабильными розничными ценами, что подтверждается среднеценовыми оптовыми бенчмарками. В целом фундаментальные факторы соответствуют сценарию умеренно твердого, но не взрывного рынка.

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

Рыночный уклон (ближайшие 2–4 недели): умеренно бычий рынок в евро с устойчивым ценовым «полом» и ограниченным потенциалом роста без новых погодных или политических шоков.

• Покупатели в ЕС/Испании: Имеет смысл умеренно продлить хеджирование по испанским сортам Маркона и Валенсия, пока цены лишь немного выше недавних минимумов, делая акцент на качественных партиях и гибких окнах отгрузки.
• Промышленные потребители в зоне евро: Воспользуйтесь улучшением торговых условий США–ЕС, диверсифицируя закупки за счет американских ядер Nonpareil и Carmel, особенно для стандартных и ингредиентных категорий, где происхождение менее критично.
• Производители (Испания, США): Используйте текущую устойчивость рынка, чтобы захеджировать часть производства 2026/27 гг., в особенности по премиальным калибрам, сохранив при этом часть потенциала роста на случай ужесточения предложения из‑за погодных проблем в конце лета.
• Трейдеры: Отслеживайте обновления по погоде в Испании и дальнейшие сигналы по использованию тарифной квоты ЕС; быстрое заполнение нулевой TRQ может временно расширить ценовые дифференциалы между американским и испанским происхождением в евро-выражении.

Трехдневная региональная ценовая индикация (направление)

• Испания (FOB Мадрид, основные сорта ядер): Слабый бычий уклон в ближайшие три дня, с ограниченным потенциалом роста на фоне продолжающихся рисков жары и устойчивого спроса со стороны покупателей ЕС.
• США (FAS/FOB, калифорнийские ядра для поставок в ЕС): Стабильно или слегка выше в евро‑выражении, поддерживаемые более мягким долларом и высоким интересом после объявления нулевой тарифной квоты ЕС, но сдерживаемые комфортным уровнем предложения в США.