Цены на миндаль слегка растут на фоне укрепления Калифорнии и устойчивых котировок в Испании

Цены на ядро миндаля в Испании и США остаются устойчивыми или слегка растут, чему способствуют сильные данные по отгрузкам из Калифорнии и здоровые, но более ограниченные запасы. При отсутствии крупных погодных рисков в ключевых районах выращивания в ближайшие дни краткосрочный ценовой риск умеренно смещён в сторону роста. Рынок миндаля входит в начало сентября в конструктивном настроении. Последние данные по позициям в Калифорнии подтверждают устойчивый экспортный спрос и самые высокие ценовые уровни примерно за десятилетие, при этом конечные запасы остаются в здоровом диапазоне, предотвращая экстремальный дефицит, но ограничивая потенциал снижения. В Испании сорта Маркона и Валенсия продолжают торговаться с премией к американским стандартам, с поэтапным ростом по большинству категорий. В краткосрочной перспективе благоприятная погода в Калифорнии и испанских производственных регионах исключает немедленные шоки предложения, поэтому внимание торговли сосредоточено на логистике, спросе со стороны ключевых импортёров и темпах продаж нового урожая. В целом, ближайшие дифференциалы выглядят скорее стабильными или слегка более жёсткими, чем ослабляющимися.

Prices

Все цены конвертированы в евро по ориентировочному курсу 1 USD = 0,92 EUR.

• Испанские сорта Маркона и Валенсия демонстрируют устойчивый восходящий тренд примерно на 0,05 EUR/кг за последнюю неделю, закрепляя ранее достигнутый рост.
• Предложения по американскому сорту Carmel и органическому Nonpareil немного выше в пересчёте на евро, что соответствует общему укреплению цен в Калифорнии, о котором сообщают переработчики и рыночные аналитики.

Supply & Demand Drivers

Недавние отчёты о позициях в Калифорнии и комментарии переработчиков описывают урожайный год 2025/26, завершившийся ростом июльских отгрузок примерно на 3% год к году и практически стабильными годовыми отгрузками в целом, но на исторически высоких абсолютных уровнях. Рост в основном обеспечен экспортным спросом, тогда как внутреннее потребление в США несколько слабее.

Конечные запасы по итогам сезона 2025/26 оцениваются около 19% от годовых отгрузок — уровень, который широко считается здоровым и далёким от обременительных запасов прошлых лет. Это соотношение, в сочетании с более низким, чем первоначально прогнозировалось, урожаем и сильным экспортом в конце сезона, подтолкнуло базовые цены на миндаль из Калифорнии вверх примерно на 25–27% год к году к середине августа.

Испания остаётся структурно дефицитной и ценовым «ведомым» по отношению к Калифорнии, но внутренний спрос на традиционные типы (Маркона, Валенсия, Guara) и для кондитерских целей поддерживает локальные премии. Ограниченность совсем недавних публичных данных по объёму испанского урожая заставляет трейдеров опираться на частные оценки и наблюдаемую жёсткость в предложениях, которые на данный момент не демонстрируют признаков дисконта по сравнению с американским происхождением.

Weather & Crop Conditions (ES, US)

В Центральной долине Калифорнии краткосрочные прогнозы на ближайшие 3 дня указывают на сезонно тёплую, сухую погоду со стабильными температурами и отсутствием значимых штормов в раннее окно уборки. Это способствует бесперебойному встряхиванию, сбору и шелушению, помогая удерживать риски по качеству под контролем и обеспечивать плавную логистику.

В ключевых производственных зонах Испании (Андалусия, Мурсия, Валенсия и Арагон) прогнозы на начало сентября также показывают преимущественно сухую, жаркую погоду конца лета, с лишь отдельными, слабыми осадками, возможными на большей высоте. Такие погодные условия в целом нейтральны или слегка позитивны для оставшихся полевых работ и сушки орехов и в настоящее время не несут угрозы урожайности или качеству.

Fundamentals & Market Tone

• Фундаментальные факторы в США: Сильные отгрузки в конце сезона, ожидания урожая 2026 года средних размеров и здоровый, но не избыточный конечный запас поддерживают недавнее ралли цен и способствуют более сдержанному поведению продавцов.
• Уровень цен: Отраслевые обзоры отмечают, что цены на миндаль из Калифорнии сейчас находятся на максимумах примерно за десятилетие, что со временем может ограничить спрос со стороны более чувствительных к цене покупателей, но пока не привело к заметному замедлению в ключевых экспортных направлениях.
• Испания: Внутренние цены на ядро следуют за Калифорнией, но сохраняют премию для специализированных типов; текущие предложения указывают на ограниченные продажи со стороны фермеров, поддерживаемые сильным спросом со стороны кондитерской и снековой отрасли в преддверии конца года.
• Логистика: При отсутствии серьёзных логистических перебоев, зафиксированных в последние дни, и стабильной погоде, ближайшая доступность определяется скорее результатом ценовых переговоров, чем физическим дефицитом.

Trading Outlook (Short-Term)

• Покупатели (обжарщики, кондитеры): Имеет смысл зафиксировать потребности на 4‑й квартал на оставшихся просадках, особенно по испанским сортам Маркона/Валенсия и американскому Nonpareil, поскольку фундаментальные факторы и настроение рынка в настоящее время не предполагают скорой ценовой коррекции.
• Импортёры в ЕС: Поддерживайте сбалансированный портфель; премии для испанского происхождения могут умеренно расшириться, если дифференциалы калифорнийского происхождения укрепятся дальше, поэтому смешение американского и испанского происхождения, где позволяет качество, может снизить среднюю стоимость.
• Производители/переработчики: С учётом цен на многолетних максимумах постепенные форвардные продажи дополнительных объёмов оправданы, но удержание части продукции в расчёте на дальнейший рост остаётся разумным на фоне устойчивого экспортного спроса.

3‑Day Directional Price Indications (EUR)

• Происхождение США (FOB/FAS, эквивалент для ЕС): Умеренно бычий уклон; при сохранении текущего спроса и отсутствии негативных макроэкономических новостей ожидается диапазон от стабильно до +0,05 EUR/кг в течение ближайших 3 дней.
• Испанское происхождение (FOB ES): Также умеренно бычий настрой; ограниченные продажи и сильный локальный спрос предполагают стабильные или слегка более высокие цены, особенно для Марконы и органических категорий.