Цены на миндаль остаются устойчивыми на фоне жары в ореховых садах США и Испании

Цены на ядра миндаля в США и Испании в целом стабильны, с лишь незначительными недельными колебаниями, несмотря на экстремальную жару в ключевых регионах выращивания. Ограниченные, но комфортные мировые запасы и в целом сбалансированная картина спроса поддерживают спотовые значения, не допускаючи резких скачков. Мировой рынок миндаля входит в раннее окно сбора урожая сезона 2026/27 в Северном полушарии: Калифорния сталкивается с затяжными волнами жары и повышенным риском пожаров, тогда как Испания остаётся структурно засушливой, но без новых погодных шоков в последние дни. Официальные прогнозы по‑прежнему указывают на несколько меньший урожай миндаля в Калифорнии в 2026 году по сравнению с прошлым сезоном, тогда как мировое производство, по ожиданиям, вырастет лишь умеренно, в основном за счёт США и более крупного урожая в Австралии. Такое сочетание ограниченного дополнительного предложения и устойчивого спроса на ядра в Европе и Азии поддерживает текущие цены и ограничивает потенциал снижения, даже несмотря на осторожность покупателей в отношении дальних закупок.

Цены

Все приведённые ниже цены являются ориентировочными экспортными значениями на условиях паритета, пересчитанными в евро из доллара США по курсу ~0,92 EUR/USD и округлёнными.

За последний месяц как американский Nonpareil, так и испанские типы Marcona/Valencia торговались в узком диапазоне, что отражает отсутствие новых шоков предложения и выжидательную позицию рынка в преддверии публикации полных данных по урожаю.

Предложение и спрос

Калифорния остаётся доминирующим мировым поставщиком, обеспечивая примерно половину мирового производства миндаля, на втором месте — Испания. Последний официальный субъективный прогноз властей США оценивает производство миндаля в Калифорнии в 2026 году примерно в 2,70 млрд фунтов (в ядре), что немного ниже предыдущего сезона. Это подразумевает лишь незначительный прирост предложения с учётом более высокого выпуска в Австралии и стабильного производства в Испании.

Мировые переходящие запасы на 2025/26 годы оцениваются как умеренные, но не избыточные: прогнозируется рост конечных запасов в мире, однако до критических уровней им далеко. Потребление продолжает устойчиво расти в основных странах‑импортёрах, таких как ЕС и Индия, чему способствует продолжающийся переход к растительным белкам и ореховым снекам, что поддерживает жёсткость спроса. В этих условиях рынок в настоящее время закладывает в цены сбалансированный, но слегка напряжённый прогноз, особенно по премиальным сортам.

Погода и состояние урожая (США, Испания)

В Калифорнии сохраняется затяжная летняя жара и повышенный риск пожаров, при этом сезонные прогнозы указывают на более тёплые, чем обычно, условия до августа. Хотя миндаль относительно устойчив к жаре в период уборки, продолжительные волны высокой температуры повышают потребность в орошении и создают стресс для деревьев, увеличивая издержки производителей и усиливая опасения относительно будущего потенциала урожайности. Недавние публичные дискуссии в регионе подчёркивают сохраняющееся напряжение вокруг водопользования в миндальных садах и указывают на долгосрочные риски устойчивости отрасли.

Миндальный пояс Испании вдоль южного и восточного побережий остаётся уязвимым к хронической нехватке воды и повторяющимся эпизодам засухи, о чём свидетельствуют недавние научные оценки по югу Испании и более широкой Иберийской равнине. Однако за последние три дня не зафиксировано новых острых погодных событий, которые могли бы существенно изменить прогноз урожая на 2026 год. Структурная засушливость и высокая летняя температура продолжают ограничивать потенциальную урожайность и сдерживать агрессивное расширение площадей, что помогает поддерживать цены на испанское ядро относительно калифорнийского сырья.

Фундаментальные факторы и рыночные драйверы

• Запасы и балансы: Отраслевые данные показывают, что начальные запасы США в сезоне 2025/26 повышены, но управляемы; прогнозируется лишь умеренный рост мировых конечных запасов, чего недостаточно для обвала цен.
• Конкурирующие регионы происхождения: Ожидается, что Австралия поставит более крупный урожай миндаля в 2025–26 годах, предоставив покупателям дополнительный источник ядер типа Nonpareil и сдерживая резкий рост цен, основанный исключительно на факторах США или Испании.
• Издержки и риск‑премии: Повышенные требования к орошению как в Калифорнии, так и в Испании из‑за жары и структурного риска засухи удерживают производственные издержки на высоком уровне и добавляют умеренную риск‑премию в форвардные предложения.
• Состояние спроса: Розничный и промышленный спрос на миндаль в ЕС и Азии остаётся устойчивым, однако покупатели демонстрируют чувствительность к цене и предпочитают краткосрочные контракты, что ограничивает потенциал роста цен, несмотря на сильные фундаментальные факторы.

Торговый прогноз и 3‑дневный обзор

Торговый прогноз (ближайшие 2–4 недели)

• Покупатели (жарочные предприятия, шоколатье, промышленность): Целесообразно поддерживать тактику закупок «с колёс», а не агрессивно наращивать долгосрочные позиции, поскольку текущие цены уже включают умеренную погодную риск‑премию, но не отражают явного шока предложения.
• Импортёры в Европе: Отслеживайте спреды между калифорнийским сырьём и испанскими сортами Marcona/Valencia; текущая стабильность благоприятствует выборочному переходу на происхождение США по стандартным сортам при одновременном обеспечении поставок испанской продукции для специализированных применений.
• Производители и трейдеры: Поскольку уборка урожая ещё не завершена, не стоит прибегать к глубокому дисконту; жёсткий мировой баланс и погодные риски говорят в пользу удержания текущих уровней оферт, особенно по премиальным сортам и органическому продукту.

3‑дневный направленный ценовой индикатор (Испания, США)

• США (Carmel, Nonpareil, FAS/FOB): Боковой тренд. Текущая жара и риск пожаров уже учтены в ценах; в ближайшие три дня не ожидается новых официальных данных по урожаю, которые могли бы обосновать резкое движение.
• Испания (Marcona, Valencia, Guara, FOB): Боковой тренд с лёгким повышательным уклоном. Структурные ограничения по воде и жёсткое местное предложение создают умеренное смещение в сторону роста, однако очень короткий 3‑дневный горизонт ограничивает реальные изменения цен незначительными корректировками.