Цены на миндаль стабильны на фоне роста рисков жары в Испании и Калифорнии

Цены на ядро миндаля в Испании и США в целом остаются на уровнях конца июля, недельные колебания незначительны и не просматривается чёткий выход из диапазона ни вверх, ни вниз. Рынок выжидает перед поступлением нового урожая Северного полушария, тогда как продолжающиеся периоды жары в Калифорнии и южной Европе поддерживают умеренную премию за погодные риски на заднем плане. Оптовые и розничные данные указывают на относительно сбалансированный спотовый рынок: розничные цены на натуральный миндаль в Испании около 11,5 EUR/кг соответствуют стабильным котировкам FOB на внутреннее ядро, в то время как экспортные предложения США на стандартный Carmel и Nonpareil остаются в диапазоне при пересчёте в евро. Одновременно урожай миндаля в Калифорнии на 2026 год прогнозируется лишь немного ниже уровня прошлого сезона, а официальные данные по позициям показывают комфортные объёмы отгрузок и запасов, что говорит о достаточном мировом предложении, несмотря на локальный погодный стресс в ключевых долинах выращивания.

Цены

При ориентировочном курсе EUR/USD 1,10 предложения конца июля на миндаль происхождения США соответствуют примерно 5,95–6,00 EUR/кг для обычного Carmel SSR (FAS US) и около 8,35 EUR/кг для органического Nonpareil 27/30. Ядро миндаля происхождения Испания сортов Marcona и Valencia (FOB ES) в основном сосредоточено в диапазоне от 5,45 EUR/кг (типы Guara bajo industrial) до 8,75 EUR/кг (премиальная Marcona S/16), при этом органический Nonpareil котируется около 11,35 EUR/кг.

Розничные цены в Испании подтверждают стабильную ситуацию на «нижнем» уровне цепочки: натуральный миндаль под крупными сетевыми брендами оценивается примерно в 11,50 EUR/кг по состоянию на 28 июля 2026 года, без изменений со весны, что говорит об ограниченном давлении издержек или шоках спроса на потребительском уровне.  

Предложение и спрос

Калифорния остаётся доминирующим глобальным поставщиком. Последний официальный прогноз от мая 2026 года оценивает урожай миндаля в Калифорнии в 2026 году примерно в 2,70 млрд фунтов (в ядре), что лишь на 1% ниже уровня прошлого года и в целом предполагает достаточную доступность сырья для экспорта в 2026/27.   Ежемесячные отчёты по позициям по июнь включительно подтверждают устойчивые отгрузки и комфортные конечные запасы, что ограничивает немедленное давление на рост цен со стороны дефицита предложения.  

В Испании последние данные государственного мониторинга рынка показывают, что кампания 2025/26 гг. по масличным и древесным орехам развивается при стабильных внутренних ценах и без признаков острого шока предложения в последнем июльском бюллетене.   Диверсифицированные миндальные регионы Испании (Валенсия, Мурсия, Андалусия, Арагон и Балеарские острова) продолжают поставлять нишевые, высокодоходные сорта, такие как Marcona, что поддерживает ценовую премию по сравнению со стандартными калифорнийскими сортами.  

Погода и состояние посевов (ES, US)

Центральная долина Калифорнии в 2026 году неоднократно испытывала периоды жары, включая рекордную волну тепла в марте, на которую обратили внимание власти штата.   Текущие прогнозы Национальной метеорологической службы для северной части Центральной долины указывают на типичную жаркую, сухую летнюю погоду на следующую неделю, с дневными максимумами в основном в середине 30‑х °C и ясным небом.   Такая погода способствует наливу ореха, но увеличивает потребность в орошении; на данный момент официально не сообщается о широкомасштабном ущербе миндальным садам от жары.

В Испании в настоящее время наблюдается четвёртая волна жары в Европе, при этом в сообщениях отмечаются высокие температуры в ряде стран, включая Испанию, в конце июля.   При устойчивом характере такая жара может усиливать стресс для неорошаемых или маргинальных садов, особенно во внутренних районах Андалусии и Арагона. Однако значимых понижений прогноза урожайности испанского миндаля в последних официальных рыночных заметках не публиковалось.   В целом, погодные риски присутствуют, но пока ещё не трансформировались в подтверждённые потери производства в сезоне 2026/27.

Фундаментальные факторы и рыночные драйверы

• Комфортный уровень мирового предложения: Практически неизменный прогноз по урожаю в Калифорнии и нормальные уровни запасов поддерживают в целом хорошо обеспеченный рынок, ограничивая рост цен при отсутствии серьёзного погодного шока.  
• Спрос устойчивый, но не бурный: Розничные цены в Испании с начала года остаются около 11,5 EUR/кг, что указывает на стабильный потребительский спрос, но практически не демонстрирует признаков мощного ценового ралли, обусловленного спросом.  
• Опасения, связанные с жарой и водой: Повторяющиеся волны жары в Калифорнии и дискуссии по поводу водообеспечения в Центральной долине удерживают в фокусе долгосрочные производственные издержки и вопросы устойчивости, хотя эти факторы остаются скорее среднесрочными, чем непосредственными драйверами цен.  
• Региональные премии: Испанская Marcona и органический Nonpareil сохраняют устойчивую премию к стандартному US Carmel благодаря сортовым предпочтениям и более ограниченному предложению, особенно в сегментах кондитерских изделий и специализированных снеков.  

Торговый прогноз и 3‑дневный ценовой обзор

• Для покупателей (обжарщики, переработчики): При общем ценовом равновесии на калифорнийское и испанское ядро этот период выглядит подходящим для покрытия краткосрочных потребностей по стандартным сортам, особенно если у вас недобор закупок на IV квартал 2026 года. Рассмотрите поэтапные покупки, чтобы управлять остаточным погодным риском по новому урожаю.
• Для продавцов (производители, кооперативы): Отсутствие сильных бычьих факторов говорит в пользу дисциплинированных, постепенных продаж, а не агрессивного заключения форвардных контрактов. Сохранение части объёмов без фиксированной цены до основного периода уборки урожая в Северном полушарии может сохранить потенциал роста в случае, если жара позднее негативно скажется на урожайности.
• Для трейдеров: Плоские ближайшие цены и комфортные фундаментальные показатели предложения создают скорее среду для торговли на переносе и спредах, чем для направленной бычьей ставки. В качестве потенциальных драйверов следите за предстоящими отчётами по позициям в США и новыми оценками урожая в Испании.

3‑дневный направленный прогноз (в EUR):

• Испания (ядро FOB ES): Боковой диапазон с умеренным уклоном вверх; новости о волне жары могут поддерживать небольшую погодную премию, но до 3 августа резких движений не ожидается.
• США (предложения FAS/FOB в ЕС, в пересчёте в EUR): Боковой диапазон; колебания обменного курса могут вызывать незначительные корректировки, но базовые долларовые предложения на очень коротком горизонте выглядят стабильными.