Цены на фуражную пшеницу в Германии слегка растут по мере ослабления давления со стороны Черноморского региона

Цены на фуражную пшеницу в Германии продолжают умеренно расти на фоне ограниченного регионального предложения после ущерба от раннелетней жары и более слабых перспектив экспорта из Черноморского региона. Однако обильное предложение фуражного зерна в ЕС и сдержанный спрос со стороны комбикормовых заводов делают рост плавным, а не взрывным. В северной Германии фуражная пшеница с поставкой с хозяйства и со склада торгуется в диапазоне низких–средних €220/т, немного выше уровня прошлой недели на фоне стабильного внутреннего потребления и ограниченного давления со стороны нового урожая. Более прохладная, дождливая погода стабилизирует прогнозы по урожайности после июньового теплового стресса, но одновременно замедляет полевые работы. Одновременно растущая неопределенность относительно экспортного потенциала Украины в новом сезоне и продолжающиеся климатические риски для урожайности в мире в целом оказывают структурную поддержку европейским ценам, даже несмотря на то, что ближайшие фьючерсы и цены французского FOB находятся под заметным давлением.

Цены

По последним оценкам, фуражная пшеница в Дрентведе (EXW, Германия) торгуется около €225/т, что примерно на 0,5–1,0% выше середины прошлой недели и примерно на €6–7/т выше уровней конца июля, что подтверждает медленный, но устойчивый восходящий тренд.

Для сравнения, ориентиры по продовольственной пшенице во Франции и США за прошедшую неделю снизились, поскольку рынок переварил ранее заложенные премии за погодные риски и сосредоточился на комфортной доступности в краткосрочной перспективе, что расширило относительный дисконт германской фуражной пшеницы по сравнению с более высококачественными происхождениями.

Предложение и спрос

Недавний анализ европейской жары конца июня показывает, что было утрачено более €2 млрд стоимости зерна; среди наиболее пострадавших регионов — Франция и юг Германии, где пшеница пострадала в период налива зерна. Это формирует структурно более жесткий баланс по высококачественной пшенице в Западной Европе, даже если общее предложение фуражного зерна остается достаточным.

Одновременно перспективы украинского экспорта в 2026/27 году резко ухудшились после возобновившихся атак на порты в районе Одессы и усиления российской блокады: официальные прогнозы указывают на возможное сокращение общего аграрного экспорта почти вдвое и падение экспорта пшеницы более чем на 50% относительно прежних ожиданий. Хотя альтернативные сухопутные и речные маршруты могут частично компенсировать потери, логистические затруднения поддерживают базис в Черноморском регионе и косвенно формируют ценовой «пол» для фуражной пшеницы в ЕС.

В глобальном масштабе обсуждения необычно низких запасов пшеницы и более широких продовольственных рисков, связанных с Эль‑Ниньо, добавляют премию за риск на дальних сроках, хотя спотовый спрос в Германии остается прагматичным и чувствительным к цене. Производители животноводческой продукции продолжают использовать пшеницу в смесях с другими кормовыми компонентами, что сдерживает агрессивные спотовые покупки на текущих уровнях.

Погода и состояние посевов (Германия)

Для Нижней Саксонии и прилегающих северогерманских районов выращивания пшеницы в ближайшие три дня (18–20 августа) прогнозируется преимущественно облачная погода с местными ливнями, дневные максимумы 18–24°C и прохладные ночи около 12–15°C. Такой режим типичен для сезона и благоприятен по влаге, предотвращая дальнейший тепловой стресс на более поздних по уборке полях и поддерживая влажность почвы для последующих культур.

Более прохладный, неустойчивый погодный фон слегка задерживает ход уборки, но в целом благоприятен для урожайности после рекордной июньской жары. Поскольку основные риски по качеству уже реализовались, погода на этой неделе главным образом влияет на логистику уборки и краткосрочные потоки предложения, а не на общий объем производства пшеницы в Германии.

Фундаментальные факторы и драйверы рынка

• Баланс по пшенице в ЕС: ранее в сезоне цены на пшеницу во Франции и ЕС росли на фоне опасений по засухе и жаре, но последующие данные по‑прежнему указывают на в целом достаточный, хотя и более жесткий, баланс в Европе, особенно по фуражному зерну.
• Разделение по качеству: жара в период налива зерна во Франции и на юге Германии увеличила долю фуражной пшеницы относительно продовольственной, расширив внутренние спрэды и удерживая фокус немецких покупателей на фуражных ценах.
• Риски в Черноморском регионе: предполагаемое сокращение экспорта зерна Украины в 2026/27 году более чем на 50% в сочетании с сохраняющимися геополитическими рисками ограничивает потенциал снижения цен европейского происхождения, несмотря на конкурентоспособные украинские цены на уровне хозяйств и FOB.
• Макрофакторы и хеджирование: повышенная волатильность цен в последние годы усилила использование хеджирования через пшеничные фьючерсы и опционы Euronext, что укрепило связь между спотовыми ценами в Германии и бенчмарками в Париже, но также усилило краткосрочные ценовые колебания.

Торговый прогноз

• Покупатели фуража (немецкое животноводство, комбикормовые заводы): Имеет смысл зафиксировать часть потребностей на IV квартал по текущим EXW‑уровням в диапазоне низких–средних €220/т, поскольку дальнейший потенциал снижения с этих отметок выглядит ограниченным из‑за экспортных рисков в Черноморском регионе и структурно более жестких запасов пшеницы в ЕС.
• Производители в северной Германии: Используйте текущую устойчивость рынка для поэтапной фиксации продаж, но сохраняйте часть объема без цены, учитывая продолжающиеся геополитические и климатические риски роста котировок к зиме.
• Трейдеры: Следите за спрэдами между фуражной и продовольственной пшеницей; любой новый рост котировок продовольственной пшеницы в Париже на фоне мировых новостей может опережать фуражный рынок, открывая возможности для стратегий «шорт фураж / лонг продовольственная».

Ориентир цен на 3 дня по регионам (с фокусом на Германию)

• Север Германии (фуражная пшеница, EXW): Небольшой бычий уклон в ближайшие 3 дня; цены, вероятно, останутся в диапазоне около €222–228/т, так как дожди замедляют уборку, но не приводят к существенному ослаблению предложения.
• Немецкие внутренние элеваторы (фуражная пшеница, ж/д/авто): Стабильные или слегка более высокие, следуют за спотовыми ценами на севере и сдержанным, но устойчивым спросом со стороны комбикормовых предприятий.
• Связь с Euronext Paris: Ожидается, что спотовая фуражная пшеница в Германии сохранит умеренный дисконт к продовольственной пшенице в Париже, однако базис может укрепиться, если логистика в Черноморском регионе еще больше ухудшится.