ارتفاع طفيف في بذور اللفت بسبب ضغوط لوجستية على نهر الراين وتماسك الكانولا
تظل أسعار بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي قوية مع تضييق اللوجستيات بسبب انخفاض منسوب نهر الراين، بينما تحد عروض الكانولا الكندية والأوكرانية من المكاسب. نظرة مختصرة وأفكار تداول.
الأسعار
يتداول عقد بذور اللفت الأمامي في يورونكست (MATIF) لشهر نوفمبر 2026 حول 526 يورو/طن، مع عقد فبراير 2027 قرب 528 يورو/طن، ما يشير إلى منحنى أسعار قريب مسطح تقريبًا. وعلى المدى الأبعد، تتراجع الأسعار بشكل طفيف نحو 488–505 يورو/طن لعقود نهاية 2028، في إشارة إلى توقعات بتوافر مريح للإمدادات على المدى المتوسط.
في السوق النقدية الألمانية، ارتفعت قيم بذور اللفت يوم الخميس بنحو 9 يورو/طن، لتصل إلى 511–531 يورو/طن للتسليم في النصف الأول من أغسطس، مدعومة باختناقات النقل أكثر من المخاوف المتعلقة بالغلة. أغلقت عقود الكانولا في وينيبيغ الكندية على ارتفاع للجلسة الثالثة على التوالي، مع تسجيل العقد الرئيسي لشهر نوفمبر 768.90 دولار كندي/طن، مضيفًا إشارة صعودية خارجية طفيفة من أمريكا الشمالية.
العرض والطلب
من المتوقع أن يبقى إنتاج الاتحاد الأوروبي من بذور اللفت في 2026/27 مستقرًا على نطاق واسع حول 20.4–20.7 مليون طن، مع تعويض زيادة طفيفة في المساحات بانخفاض في الغلال إلى مستويات أقرب إلى المتوسط بعد ربيع جاف وطقس غير منتظم أثناء الحصاد. تظل فرنسا وألمانيا وبولندا ورومانيا المنتجين المهيمنين، حيث تشكل مجتمعة نحو ثلاثة أرباع إنتاج الاتحاد الأوروبي.
عالميًا، من المتوقع أن يصل إنتاج بذور اللفت والكانولا في 2026/27 إلى رقم قياسي جديد يقترب من 97 مليون طن، مع تحقيق زيادات في الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا وروسيا، في حين يبقى الإنتاج الكندي مستقرًا وينخفض الإنتاج الأسترالي عن العام الماضي. هذه الصورة القوية للإمدادات تكبح توقعات الأسعار على المدى الأطول رغم المشكلات اللوجستية الحالية في أوروبا. ومن المقرر أيضًا أن يرتفع عصر بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي بشكل طفيف بدعم من استمرار الطلب على الديزل الحيوي وزيوت الطعام، مما يحافظ على ارتفاع احتياجات الاستيراد ويربط أسعار الاتحاد الأوروبي بشكل وثيق بتوافر الإمدادات من البحر الأسود وكندا.
في كندا، تتطور محاصيل الكانولا عمومًا بشكل جيد، رغم أن الربيع الرطب زاد من ضغط الأمراض في بعض المناطق. ولم ينعكس ذلك بعد في خسائر كبيرة في الغلال لكنه يبقى خطرًا قائمًا حتى أواخر الصيف. في أوكرانيا، تشير عروض التصدير التنافسية ضمن نطاق 460–495 يورو/طن خلال يوليو وأوائل أغسطس إلى وفرة في الإمدادات وبرنامج تصدير نشط، ما يساعد على تثبيت تكافؤ الاستيراد في الاتحاد الأوروبي على الرغم من اضطرابات الشحن الإقليمية.
اللوجستيات والطقس
أصبحت مستويات المياه المنخفضة بشكل استثنائي في نهر الراين محركًا مركزيًا قصير الأجل لسوق بذور اللفت الأوروبية. تظهر القياسات الأخيرة في كولونيا وعلى الحدود الألمانية–الهولندية مستويات قياسية منخفضة للنهر، ما يجبر السفن النهرية على العمل بحمولات منخفضة بشكل حاد ويرفع تكاليف النقل للبذور الزيتية والزيوت والكسب على طول هذا الممر الرئيسي.
بدأت القيود على الملاحة بالفعل في التأثير على سلاسل إمدادات الوقود في أجزاء من هولندا وألمانيا، مع تقارير تفيد بأن السفن تعمل بنحو 25% فقط من طاقتها المعتادة في عدة مجاري مائية مترابطة. وبالنسبة لبذور اللفت، يترجم ذلك إلى مستويات أساس أقوى في مصانع العصر والمحطات القريبة من الراين، إذ يؤمّن المشترون كميات قريبة الأجل رغم ارتفاع تكاليف الشحن الداخلي. وتشير توقعات الطقس قصيرة الأجل إلى استمرار الأجواء الحارة والجافة فوق معظم مناطق وسط أوروبا خلال الأسبوع المقبل، مع توفير قدر محدود من الانفراج لمستويات النهر، وبالتالي من المرجح أن تطيل أمد الدعم السعري المرتبط باللوجستيات.
الأساسيات وتوازن السوق
من الناحية الأساسية، يتجه سوق بذور اللفت إلى موسم 2026/27 مع مخزونات متوقعة مريحة نسبيًا في الاتحاد الأوروبي، إذ يُرى أن مخزونات نهاية الموسم ستكون أدنى قليلًا فقط من العام الماضي عند نحو 2.2 مليون طن. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع عصر بذور اللفت عالميًا بنحو 3 ملايين طن ليصل إلى حوالي 92 مليون طن، ما يعكس نموًا مستقرًا في الطلب على الزيوت النباتية وكسب البروتين.
عاد الاهتمام المضاربي مؤخرًا إلى مجمع البذور الزيتية وسط طقس أوروبي شديد ومشكلات في النقل النهري، لكن غياب خسائر واضحة في الغلال في كندا والاتحاد الأوروبي يحد من نطاق حدوث قفزة سعرية مستدامة. ويؤكد هيكل منحنى MATIF – قوة في العقود القريبة وتراجع طفيف في العقود الآجلة الأبعد – وجود سوق ضيقة على المدى القصير بسبب العوامل اللوجستية وقوة الأساس المحلية، مع توقع توافر إمدادات عالمية كافية في وقت لاحق من الموسم.
التوقعات التداولية
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي): المستويات الحالية في السوق النقدية الألمانية حول 511–531 يورو/طن ما زالت توفر هوامش جذابة؛ يُنصح بالنظر في مبيعات تدريجية عند الارتفاعات، خاصة إذا قفز الأساس المحلي أكثر بسبب قيود الراين.
- المصانع الساحقة: على المدى القصير، أعطِ الأولوية لتأمين تغطية فعلية قريبة الأجل في المناطق المعتمدة على الراين، حتى عند مستويات أساس أعلى، مع السعي إلى التحوط من مخاطر الهوامش عبر عقود يورونكست الآجلة تحسبًا لاحتمال تراجع علاوات اللوجستيات لاحقًا.
- المستوردون/المستهلكون: استخدم العروض التنافسية من أوكرانيا، ومن الكانولا الكندية عندما يكون ذلك ممكنًا، لتنويع مخاطر المنشأ؛ قم ببناء التغطية تدريجيًا عند أي تراجعات تحفزها تحسن مستويات النهر أو تأكيد أوضح لقوة غلال نصف الكرة الشمالي.
- المضاربون: يميل ميزان المخاطرة/العائد نحو تداول ضمن نطاق؛ فقمم الأسعار المدفوعة بالعوامل اللوجستية فوق مستويات العقود الآجلة الحالية قد تمثل فرصًا للبيع، في ضوء التوازن العالمي المريح نسبيًا لموسم 2026/27.
النظرة الاتجاهية لـ3 أيام (باليورو)
- بذور اللفت يورونكست MATIF: ميل طفيف للصعود؛ اللوجستيات ما زالت داعمة، لكن من المرجح أن يكون الصعود محدودًا ما لم تظهر صدمات جديدة في الطقس أو المحصول.
- السوق النقدية في ألمانيا (ممر الراين): مستقرة إلى أعلى قليلًا؛ استمرار انخفاض مستويات المياه ينبغي أن يبقي الأساس مرتفعًا.
- عروض البحر الأسود / أوكرانيا: ميل طفيف للانخفاض إلى التحرك الجانبي؛ وفرة الإمدادات العالمية والنشاط القوي في جانب البيع يبقيان الضغط على قيم FOB/FCA.