التوتر في البحر الأسود يبقي القمح متماسكًا بينما ترتفع قيم الأعلاف الألمانية قليلًا
أسعار القمح في أوكرانيا وألمانيا تبقى متماسكة وسط مخاطر التصدير عبر البحر الأسود، وقوة العقود الآجلة واستقرار العروض المحلية. النظرة: حركة جانبية إلى ارتفاع طفيف على المدى القريب.
الأسعار
أُبلغ عن ثبات أسعار القمح الغذائي والعلفي الأوكراني على أساس CPT أوديسا خلال الأسبوع الماضي عند نحو 185 دولار/طن و175 دولار/طن على التوالي، ما يعادل تقريبًا 170–180 يورو/طن حسب سعر الصرف الفعلي وتعديلات الجودة. هذه المستويات تتماشى عمومًا مع استقرار عروض الأسعار المحلية رغم ارتفاع كميات الصادرات.
في ألمانيا، تشير التقارير الأخيرة إلى أن القمح العلفي في المناطق الشمالية، بما في ذلك سكسونيا السفلى، يدور حول 240 يورو/طن EXW، أي أقل قليلًا فقط من ذرى أوائل سبتمبر ومتوافق عن قرب مع أحدث مؤشراتنا. على يورونِكست، تراجع قمح الطحن القريب قليلًا عن قمة الأسبوع الماضي لكنه لا يزال يتداول في نطاق 240 يورو للطن المنخفضة بعد تقلبات مرتبطة بانتهاء عقد سبتمبر. تظل عقود قمح CBOT محسوبة باليورو/طن عند مستويات تاريخية مرتفعة، ما يعكس استمرار المخاطر الجيوسياسية في البحر الأسود وتوقعات أشد تقييدًا لصادرات روسيا.
العرض والطلب
تسارع برنامج صادرات القمح الأوكراني في بداية سبتمبر. بين 1–3 سبتمبر، بلغت شحنات القمح نحو 116,800 طن، أي قرابة 39,000 طن/يوم، وهو ما يقارب ضعف وتيرة أغسطس اليومية. وبصورة أوسع، قفزت الصادرات الأسبوعية من القمح والذرة والشعير بنسبة 80% في الأسبوع المنتهي في 2 سبتمبر إلى 433,700 طن، ما يبرز قوة الطلب الكامِن في سلسلة الإمداد بمجرد توفر قدرات لوجستية.
الممر المعاد فتحه في البحر الأسود ينقل الآن نحو 80% من صادرات أوكرانيا من الحبوب والبذور الزيتية، في انقلاب واضح مقارنة بالمراحل الأولى من الحرب حين كانت طرق الدانوب والبر تهيمن. مع ذلك، يظل الممر معرضًا لمخاطر أمنية، إذ تواصل الهجمات الأخيرة وتصاعد النشاط العسكري في المنطقة الأوسع إرباك أسواق الشحن والتأمين، ما يبقي علاوات مخاطر القمح في البحر الأسود قائمة. وفي الوقت نفسه، تعكس قوة العقود الآجلة العالمية ليس فقط المخاطر الأوكرانية بل أيضًا التوقعات المتشددة لصادرات روسيا في سبتمبر.
الأساسيات والعوامل الخارجية
على الصعيد الكلي، ما تزال عقود القمح الآجلة عالميًا مدعومة باضطرابات أوسع في البحر الأسود. شهدت عقود القمح في شيكاغو وكانساس سيتي ومينيابوليس ارتفاعًا هذا الأسبوع وسط استمرار حالة عدم اليقين بشأن شحنات البحر الأسود وغياب اختراق دبلوماسي بين روسيا وأوكرانيا. وتعززت سرديات السوق بتقارير تفيد بأن صادرات القمح الروسية في سبتمبر قد تنخفض بشكل حاد إلى نحو 1.6–2.0 مليون طن مقابل 4.9 مليون طن قبل عام، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاختناقات اللوجستية والرسوم على الصادرات.
في أوروبا، تراجع قمح الطحن في يورونِكست عن القمم الأخيرة لكنه لا يزال أعلى بكثير من مستويات منتصف الصيف. تؤكد بيانات الخدمات السوقية الألمانية والإقليمية حدوث تصحيح محدود في بداية الأسبوع أعقبه استقرار حول 232–241 يورو/طن مع تلاشي آثار الاستحقاق وعودة التركيز إلى الأساسيات. القمح العلفي الألماني في سكسونيا السفلى اتبع المسار نفسه تقريبًا، متراجعًا قليلًا عن الذروة لكنه يبقى متماسكًا تاريخيًا. وبالنظر إلى أن أوكرانيا وروسيا تمثلان معًا أكثر من ربع صادرات القمح العالمية، فإن أي تشديد إضافي في الشحنات الروسية بينما تبقى التدفقات الأوكرانية هشة يميل إلى دعم الأسعار في الاتحاد الأوروبي وألمانيا.
توقعات الطقس (ألمانيا، أوكرانيا)
بالنسبة لدرِنتفِده في سكسونيا السفلى، تشير توقعات الأيام الثلاثة المقبلة (10–12 سبتمبر) إلى أجواء غائمة في الأغلب مع درجات حرارة معتدلة حول 19–21 درجة مئوية، مع توقع هطول أمطار خفيفة بشكل أساسي يوم الجمعة. هذا النمط يعد محايدًا إلى داعم قليلًا لرطوبة التربة لكنه قد يسبب توقفات قصيرة في أي أعمال حقلية متبقية بدلًا من حدوث تأثيرات كبيرة على الغلة في هذه المرحلة من الموسم.
في أوديسا ومحافظة أوديسا الأوسع، تشير التنبؤات إلى أجواء لطيفة مشمسة في الأغلب مع درجات حرارة عظمى بين 24–28 درجة مئوية وليالٍ باردة نسبيًا، مع طقس جاف عمومًا. مثل هذه الظروف ملائمة للعمليات في الموانئ ومناولة الحبوب والحفاظ على الجودة، ما يساعد أوكرانيا على تنفيذ برنامج صادراتها المتزايد عبر ممر البحر الأسود من دون تأخيرات فورية مرتبطة بالطقس.
نظرة على التداول (الأسبوع 1–2 المقبلان)
- ألمانيا (DE، القمح العلفي): مع تحرك يورونِكست عرضيًا حول 240 يورو/طن وعدم وجود صدمة طقس حادة داخلية، من المرجح أن تبقى أسعار EXW في سكسونيا السفلى ضمن نطاق 235–245 يورو/طن. قد ينظر المتحوطون في مبيعات آجلة تدريجية قرب الحد الأعلى لهذا النطاق مع الاحتفاظ ببعض تغطية صعودية تحسبًا لتصعيد إضافي في البحر الأسود.
- أوكرانيا (UA، CPT أوديسا): تشير ثبات مستويات CPT المحلية رغم زيادة الصادرات إلى أن المشترين مغطون جيدًا على المدى القصير. يمكن للمصدّرين استغلال الأسعار الحالية المستقرة لتأمين كميات إضافية، لكن ينبغي إدارة مخاطر الشحن والأمن من خلال تحوطات قصيرة الأجل على يورونِكست/CBOT.
- الترابط العالمي: أي تأكد من تشديد تدفق الصادرات الروسية أو تجدد الهجمات على الموانئ الأوكرانية الرئيسية من المرجح أن يدفع العقود الآجلة إلى موجة صعودية جديدة، تنتقل بسرعة إلى مؤشرات الأسعار CPT في أوكرانيا وEXW في ألمانيا.
مؤشرات الأسعار الإقليمية خلال 3 أيام (اتجاهية)
- ألمانيا – سكسونيا السفلى، القمح العلفي (EXW): التحيز: حركة جانبية إلى متماسكة قليلاً. الطقس محايد؛ الاتجاه سيتبع أساسًا يورونِكست، الذي يبدو حاليًا ضمن نطاق محدد.
- أوكرانيا – قمح غذائي وعلفي في أوديسا (CPT): التحيز: جانبي إلى متماسك. وتيرة التصدير القوية والطقس الجيد في الميناء يدعمان عروض أسعار مستقرة أو أعلى قليلًا، مع تقيد الصعود بمرونة الطلب العالمي.