ارتفاع أسعار القمح مع استمرار مخاطر البحر الأسود وفشل مناقصة السعودية

تواصل أسواق القمح التماسك مع تعثر الدبلوماسية حول حرب روسيا‑أوكرانيا، وبقاء صادرات البحر الأسود مقيدة، وامتناع مشترين مثل السعودية عن الشراء على أمل الحصول على أسعار أدنى. ارتفعت الأسعار مجددًا في عقود القمح الآجلة الأميركية والأوروبية بعد العطلة الأميركية، فيما ظلت الأسواق النقدية في ألمانيا والعروض الفورية من أوكرانيا وفرنسا عند مستويات جذابة لكنها مرتفعة. يتحول الطلب من المشترين في أفريقيا نحو منشأ القمح الفرنسي، بينما يؤجّل بعض المستوردين مشترياتهم، مُراهنين على اختراق في محادثات السلام التي يقودها المبعوثان الأميركيان كوشنر وويتكوف. وعلى المدى القصير، لا يرى المتعاملون عودة سريعة إلى الوضع الطبيعي في تدفقات البحر الأسود، ما يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية في أسعار القمح.

الأسعار

بعد عطلة الاثنين في الولايات المتحدة، افتتح القمح في بورصة شيكاغو (CBOT) تعاملات الثلاثاء على مكاسب تتجاوز 3%، لترتفع عقود ديسمبر 2026 القريبة إلى نحو 7.58 دولار/بوشل (≈270 يورو/طن بسعر الصرف الحالي). يعكس هذا التحرك إعادة تسعير المخاطر بعد محدودية نتائج محادثات موسكو وكييف التي أجرتها البعثة الأميركية.

في يورونِكست، يواصل قمح الطحن التداول عند مستوى مرتفع وجذاب، مع تداول عقد ديسمبر 2026 حول 249 يورو/طن وعقد سبتمبر 2026 القريب قرب 241 يورو/طن. ويعزز ذلك موجة الارتفاع التي شهدها الأسبوع الماضي بفعل استمرار الاضطرابات في البحر الأسود. كما أن قمح الأعلاف في بورصة ICE بالمملكة المتحدة أكثر قوة، مع تحرك عقد نوفمبر 2026 قليلاً فوق 213–214 جنيهًا إسترلينيًا/طن (نحو 250 يورو/طن).

تعكس الأسواق النقدية قوة العقود الآجلة. ففي شمال‑غرب ألمانيا، ارتفعت أسعار قمح الأعلاف بوتيرة أكبر من قمح الخبز في موانئ التصدير، ما حافظ على أساس قوي. وتُظهر عروض المؤشرات الفورية الأخيرة قمح أعلاف ألماني تسليم باب المزرعة (EXW) قرب 0.24 يورو/كجم (≈240 يورو/طن)، وقمحًا أوكرانيًا تسليم FCA/CPT أوديسا عادة بين 0.15–0.17 يورو/كجم، وقمحًا فرنسيًا ببروتين 11% تسليم FOB قرب 0.33 يورو/كجم (≈330 يورو/طن)، بما يؤكد وجود أرضية قوية للأسعار الدولية.

العرض والطلب

لم تسفر الجهود الدبلوماسية التي يبذلها المبعوثان الأميركيان كوشنر وويتكوف في موسكو وكييف حتى الآن عن اختراق حاسم باتجاه إنهاء الحرب. ولذلك لا يتوقع المتعاملون عودة سريعة إلى الوضع الطبيعي في صادرات الحبوب الروسية والأوكرانية عبر البحر الأسود. ويواصل العجز الهيكلي مقارنة بالطاقة التصديرية السابقة للحرب دعم الأسعار العالمية.

تمكنت أوكرانيا من زيادة شحنات القمح في نهاية أغسطس وبداية سبتمبر. ففي الأسبوع المنتهي في 2 سبتمبر، ارتفعت صادرات القمح 40% مقارنة بالأسبوع السابق لتصل إلى 243 ألف طن. إلا أن إجمالي صادرات الحبوب والبذور الزيتية في أغسطس تراجع إلى 1.2 مليون طن فقط، بعد 2.5 مليون طن في يوليو، وبعيدًا عن المستوى المعتاد قبل الحرب البالغ ما لا يقل عن 4 ملايين طن شهريًا. ويجسد ذلك القيود اللوجستية وصعوبة الحفاظ على تدفقات أعلى.

على جانب الطلب، يتزايد اهتمام الشراء من الدول الأفريقية للقمح الفرنسي، بدعم من موثوقية لوجستيات التصدير الفرنسية وقيم FOB التنافسية. وفي الوقت نفسه، يؤخر عدد من المستوردين المناقصات والمشتريات الفعلية، على أمل أن يؤدي تخفيف التوترات الجيوسياسية مستقبلًا إلى هبوط الأسعار. ويُفسَّر إلغاء السعودية مناقصة القمح البالغة 535 ألف طن، والتي عُزي رسميًا إلى “عروض غير مناسبة”، على نطاق واسع بأنه خطوة تكتيكية لانتظار أسعار محتملة أدنى.

العوامل الأساسية والطقس

من الناحية الأساسية، يوازن السوق بين محصول عالمي مقبول نسبيًا وبين الاختناقات المستمرة في اللوجستيات والأمن بمنطقة البحر الأسود. وتشير موجة صعود العقود الأميركية إلى تجدد اهتمام المضاربين والتحوّط مع إعادة المشاركين تقييمَ احتمال التوصل إلى اتفاق سلام سريع. ويؤكد ارتفاع مستويات عقود الفائدة المفتوحة في عقود CBOT وMATIF الرئيسية هذا التموضع.

في أوروبا، تُظهر هيكلية الأسعار الحالية فارق تخزين (carry) محدودًا فقط بين عقود MATIF القريبة والمؤجلة، ما يشير إلى أن المتعاملين لا يتوقعون تخفيفًا كبيرًا في المعروض خلال 2027–2028 وفق الافتراضات الحالية. وتسلط الأسواق النقدية الألمانية، مع تفوق أداء قمح الأعلاف على قمح الخبز، الضوء على قوة الطلب المحلي للأعلاف وبدائل التصدير التنافسية.

الطقس في مناطق القمح الرئيسية في نصف الكرة الشمالي أقل حساسية موسميًا في الوقت الراهن مع اكتمال الحصاد إلى حد كبير. وتشير التوقعات القصيرة الأجل لمنطقة البحر الأسود والسُهول الأوروبية إلى ظروف خريف مبكر طبيعية في الغالب، ما يوفر بعض الراحة على صعيد زراعة الموسم الجديد. إلا أن أي تحول نحو رطوبة مفرطة في الأسابيع المقبلة يمكن أن يعطل الأعمال الحقلية في أوكرانيا وروسيا، بما يطيل أمد مخاطر المعروض على المدى المتوسط.

التوقعات التداولية

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي، البحر الأسود): استغلال نطاق الأسعار القوي الحالي حول 240–250 يورو/طن في MATIF فرصةً لتحصين جزء من مبيعات موسم 2026/27 عبر العقود الآجلة أو العقود الآجلة المبرمة مسبقًا، مع الإبقاء على بعض الكميات دون تغطية سعريًا تحسبًا لتصاعد إضافي في المخاطر الجيوسياسية.
• المستوردون (الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، أفريقيا): توزيع المشتريات على فترات بدلًا من الانتظار الكامل لاختراق دبلوماسي. يُفضّل تأمين جزء على الأقل من احتياجات الربع الرابع 2026 والربع الأول 2027 عند مستويات العروض الفرنسية والأوكرانية الحالية، للتحوّط ضد أي اضطرابات جديدة في ممرات البحر الأسود.
• مستهلكو الأعلاف (قطاع الثروة الحيوانية في الاتحاد الأوروبي): الاستفادة من فروق الأسعار المواتية نسبيًا لصالح قمح الأعلاف في شمال‑غرب ألمانيا والمملكة المتحدة لتمديد التغطية بشكل معتدل، مع تجنب الالتزام الزائد في ضوء احتمال حدوث تصحيحات مدفوعة بالسياسات إذا اكتسبت محادثات السلام زخمًا.
• المضاربون: مزيج تعثر المسار الدبلوماسي واستمرار القيود على الصادرات الأوكرانية يدعم توجهًا صعوديًا طفيفًا، لكن تبقى التصحيحات الحادة محتملة عند صدور أي إشارات موثوقة على وقف إطلاق النار. وقد تكون إدارة المخاطر الصارمة واستخدام استراتيجيات الخيارات أنسب من الاكتفاء بمراكز شراء مباشرة في العقود الآجلة.

مؤشرات الأسعار الإقليمية لثلاثة أيام (اتجاهية)