تراجع بذور اللفت من أعلى مستوى في عامين مع انحسار مخاوف الإمدادات بفضل تحسن الطقس في كندا
تخلت عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكست عن مكاسب يوليو مع تحسن طقس الكانولا في كندا وضغط مجمع زيوت النبات على الأسعار؛ نظرة موجزة وآفاق تداول.
الأسعار
تنازلت بذور اللفت في يورونكست (MATIF) عن كل مكاسبها في يوليو. فمن ذروة بلغت 569 يورو/طن في 23 يوليو، تراجع عقد المقدمة بمقدار 56.25 يورو/طن (‑9.9%)، فيما أغلق عقد نوفمبر 2026 في 31 يوليو تماماً عند مستواه في 30 يونيو حول 513 يورو/طن. منحنى الأسعار الآجل في حالة انعكاس طفيف حتى أوائل 2027، ثم يلين باتجاه 492–493 يورو/طن حتى 2028، ما يشير إلى أن السوق ينظر إلى ضيق الإمدادات الحالي على أنه مؤقت لا هيكلي.
في بورصة ICE كندا، ضعفت أيضاً عقود كانولا الآجلة في أواخر يوليو: حيث أغلق عقد نوفمبر 2026 عند 758.2 دولار كندي/طن في 31 يوليو، منخفضاً بنسبة 1.37% خلال الجلسة، مع خسائر مماثلة على طول شريط 2027. وبالتحويل بسعر يقارب 1.63 دولار كندي/يورو، يتموضع سعر الكانولا القريبة من 465–475 يورو/طن، لتظل عند خصم مقارنة ببذور اللفت في يورونكست، مع بقاء علاقة المراجحة عبر الأطلسي المعتادة قائمة.
العرض والطلب
المحرك الرئيسي لموجة البيع الأخيرة هو إعادة تقييم إمدادات الكانولا الكندية. فقد قام المزارعون بتوسيع المساحة المزروعة بشكل ملحوظ في الربيع، وفي البداية أبطأت الظروف الباردة والرطبة تطور المحصول. إلا أن الحقول لحقت بالركب؛ وكانت ظروف الإزهار دافئة ولكن ليست حارة بشكل مفرط، وتشير التوقعات الحالية إلى طقس مواتٍ عموماً في البراري. وقد خفف هذا من المخاوف السابقة بشأن فقدان الغلة، ويدعم التوقعات بتوافر كميات كبيرة للتصدير.
في أوروبا، جاء تراجع العقود الآجلة نتيجة تلاشي علاوة مخاطر الطقس التي دفعت الأسعار إلى أعلى مستوى في عامين، وليس بسبب تغير مفاجئ في الأساسيات المحلية. ولا يزال تداول بذور اللفت يسترشد بالمجمع الأوسع لزيوت النبات، حيث أنهى زيت الصويا شهر يوليو بزيادة شهرية قدرها 0.3% فقط، وزيت النخيل بنحو 2.1%، وهي زيادات أقل بكثير من الطفرة السابقة في بذور اللفت على MATIF. ومع بقاء الطلب على الديزل الحيوي مستقراً دون تسارع، يبدو عامل السحب من جانب الطاقة حالياً معتدلاً.
الأساسيات والأسعار الإقليمية
لا تزال أساسيات بذور اللفت الأوروبية متوازنة نسبياً. يشير منحنى العقود الآجلة المسطح إلى المعكوس قليلاً بين نوفمبر 2026 ومنتصف 2027 (حوالي 512–513 يورو/طن) إلى أن السوق أزال معظم علاوة الطقس، لكنه لم يسعّر بعد فائضاً عميقاً. وعلى المدى الأبعد، توحي القيم دون 490 يورو/طن لأواخر 2027 و2028 بتوقعات إمدادات مريحة على المدى المتوسط، لا سيما إذا جاءت محاصيل الكانولا الكندية متماشية مع تحسن التوقعات.
تؤكد المؤشرات السعرية الفعلية مرحلة التكيّف هذه. حيث تُعرض بذور اللفت الأوكرانية بزيت لا يقل عن 42% تسليم FCA كييف وأوديسا حالياً قرب 480 يورو/طن، انخفاضاً من مستويات 510–520 يورو/طن في منتصف يوليو قبل أن تستقر في نهاية الشهر. أما بذور اللفت الأوكرانية درجة 1 تسليم CPT أوديسا فقد بلغت ذروتها قليلاً فوق 500 يورو/طن في الأسبوع الثالث من يوليو، ثم تراجعت منذ ذلك الحين باتجاه أواخر نطاق 490 يورو. وعلى النقيض من ذلك، تتحرك عروض بذور اللفت الفرنسية FOB باريس حول 680–690 يورو/طن، أعلى قليلاً من مستويات منتصف الشهر، مع استمرار الضغط الشرائي من المعاصر المحلية ومنتجي الديزل الحيوي على الإمدادات القريبة.
الطقس ومجمع زيوت النبات
تحول الطقس في البراري الكندية من تهديد محتمل إلى عامل داعم للإنتاجية: فبعد بداية باردة ورطبة أخّرت النمو، عاد المحصول إلى مساره الطبيعي إلى حد كبير، وتشير التوقعات الحالية إلى ظروف موسمية دافئة ومواتية في الغالب خلال الإزهار وامتلاء القرون. يقلل هذا من احتمال حدوث عجز كبير في الإنتاج، ويُفسّر سبب تعرض عقود كانولا ICE، رغم تحقيقها مكسباً قدره 3.1% خلال يوليو ككل، لضغوط بيع قوية في الأسبوع الأخير من الشهر.
في الوقت نفسه، لا يشير مجمع زيوت النبات الأوسع إلى زخم صعودي قوي. فمكسب زيت الصويا الشهري الهامشي البالغ 0.3% وارتفاع زيت النخيل بنسبة 2.1% حتى أواخر يوليو يتركان بذور اللفت في وضع مبالغ فيه نسبياً مقابل الأقران، ما يشجع على تفكيك مراكز الفروق والبيع المتقاطع بين السلع. ما لم تظهر مشكلات طقس جديدة أو صدمات سياسية، فإن هذا التوافق يرجح سيناريو تجميع/تماسك للأسعار بدلاً من العودة إلى قمم أواخر يوليو على المدى القريب.
آفاق التداول
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي، أوكرانيا): أدى التراجع الحاد إلى إزالة جزء كبير من علاوة المخاطر، لكنه ما زال يترك الأسعار الآجلة عند مستويات جذابة تاريخياً. يُنصح بالنظر في إضافة تحوطات أو مبيعات آجلة إضافية عند أي ارتداد نحو 530–540 يورو/طن لعقد نوفمبر 2026، مع الإبقاء على بعض التعرض الصعودي تحسباً لعودة مشكلات الطقس.
- المعاصر ومنتجو الديزل الحيوي: مع تراجع الفروق السعرية الفعلية في أوكرانيا وتسطيح منحنى MATIF، يمكن استغلال الضعف الحالي لتمديد التغطية بشكل معتدل حتى الربع الرابع 2026–الربع الأول 2027. يُفضّل إعطاء الأولوية للعقود المرنة التي تسمح بتعديل الكميات والتوقيت إذا تبين أن الإمدادات الكندية أكبر من المتوقع.
- المضاربون: تبدو نسبة العائد إلى المخاطرة لفتح مراكز شراء جديدة عند المستويات الحالية محدودة بعد التصحيح القريب من 10%. يُنصح بالتركيز على القيمة النسبية: بيع بذور اللفت مقابل زيت الصويا أو زيت النخيل عند الارتدادات الصعودية، ومراقبة الفرص لمعاداة أي ارتفاعات جديدة ناتجة عن علاوة الطقس إذا ظلت الأساسيات مريحة.
مؤشر الأسعار الإقليمية خلال 3 أيام
- بذور اللفت في يورونكست (يورو/طن): حركة عرضية إلى أضعف قليلاً خلال الجلسات الثلاث المقبلة، مع احتمالات تداول عقد نوفمبر 2026 في نطاق 500–520 يورو/طن بينما يستوعب السوق الخسائر الأخيرة.
- كانولا ICE (مكافئ يورو/طن): ميل هبوطي طفيف إلى مستقر حول 460–475 يورو/طن، مع متابعة لتحديثات طقس البراري ومجمع زيوت النبات الأوسع.
- السوق الفعلي في البحر الأسود والاتحاد الأوروبي (يورو/طن): من المتوقع بقاء قيم FCA/CPT الأوكرانية مستقرة إجمالاً إلى أضعف بنحو 5 يورو/طن، بينما قد تحافظ عروض FOB الفرنسية على قوتها بدعم من طلب المعاصر المحلية وقاعدة العقود الآجلة التي لا تزال مرتفعة.