سوق بذور اللفت: عقود آجلة قوية، كانولا ضعيفة وقسط مخاطر البحر الأسود
تحديث موجز لسوق بذور اللفت في يوليو: هيكل ماتيف، إمدادات الاتحاد الأوروبي، الأسعار الأوكرانية وقسط مخاطر البحر الأسود، إضافة إلى توقعات سعرية لثلاثة أيام باليورو.
الأسعار
أغلق عقد بذور اللفت في ماتيف في 16 يوليو على 535.75 يورو/طن لاستحقاق أغسطس 2026 و545.25 يورو/طن لاستحقاق نوفمبر 2026، مع إبقاء المنحنى القريب في حالة كونتانغو طفيفة. وعلى المدى الأبعد تتراجع القيم تدريجياً نحو حوالي 503–505 يورو/طن لاستحقاقات أغسطس–نوفمبر 2027 وإلى أقل بقليل من 500 يورو/طن لمنتصف 2028، بما يشير إلى أن السوق لا تسعر حتى الآن نقصاً هيكلياً.
بعد التحويل من العروض الفعلية المقدمة، تعادل الأسعار الحالية بنظام التسليم عند الحدود (FCA) في أوكرانيا بنحو 0.51–0.52 يورو/كغ في كييف وأوديسا تقريباً 510–520 يورو/طن، في حين تبلغ أسعار التسليم على ظهر السفينة في فرنسا (FOB باريس) نحو 0.68 يورو/كغ (حوالي 680 يورو/طن). يؤكد هذا وجود علاوة سعرية واضحة لبذور منشأ الاتحاد الأوروبي مقارنة بإمدادات البحر الأسود، بما يتماشى مع التقارير حول طلب المعالجة في الاتحاد الأوروبي والفروق في مخاطر الجودة واللوجستيات.
العرض والطلب
يبدأ موسم 2026/27 على خلفية من المعروض العالمي الوفير؛ حيث تشير أرقام وزارة الزراعة الأمريكية الحديثة إلى وصول إنتاج العالم من بذور اللفت إلى مستوى قياسي يبلغ نحو 97–98 مليون طن، مدفوعاً بمحاصيل أكبر في روسيا وأمريكا الشمالية. إلا أن ميزان الاتحاد الأوروبي يبدو أكثر تشدداً نسبياً، إذ يحذر محللون من أن موجات البرد في الربيع وموجات الحر في أوائل الصيف قد تقلص محصول الاتحاد الأوروبي إلى أقل من 20 مليون طن في سيناريو منخفض، ما يقلل مرونة الواردات ويدعم الأسعار للبذور المستوردة.
من المتوقع أن تحافظ أوكرانيا على إنتاج قوي من بذور اللفت مع زيادات هامشية فقط في الإنتاج على أساس سنوي. ويواصل الطلب المحلي على العصر النمو مدفوعاً برسوم التصدير على البذور والطاقة الفائضة في طاقات العصر، ما يحول جزءاً من التوازن من صادرات البذور نحو الزيت والكيك. ويظل الاتحاد الأوروبي المشتري المهيمن لبذور اللفت الأوكرانية وزيتها، حيث يحافظ الطلب القوي على الديزل الحيوي على احتياجات هيكلية للاستيراد رغم محصول الاتحاد الأوروبي الكبير نسبياً.
الأساسيات والطقس
أساسيات سوق البذور الزيتية مختلطة. فمن جهة، يقيد الإنتاج العالمي القياسي وأحجام العصر المريحة في الاتحاد الأوروبي إمكانات الصعود؛ ومن جهة أخرى، تُنشئ تفويضات الوقود الحيوي ومعدلات التشغيل المرتفعة في المصانع الأوروبية أرضية طلب متماسكة. تقدر شركة Oil World حجم عصر بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي في 2025/26 عند مستوى قياسي يبلغ 26.3 مليون طن، مدفوعاً إلى حد كبير بالديزل الحيوي. كما تشير التقارير الصناعية المستقبلية إلى أن موازين زيت بذور اللفت في 2026/27 من المرجح أن تشهد قدراً من التشدّد المعتدل، ما يبقي أسعار زيت بذور اللفت مدعومة مقارنة بالزيوت النباتية الأخرى.
لا يزال الطقس عاملاً رئيسياً على المدى القصير. تشير النشرات الأخيرة الصادرة عن JRC وMARS إلى ضغوط مائية وآثار صقيع متأخر في بعض مناطق وسط وشرق الاتحاد الأوروبي واستمرار العجز في الرطوبة في أجزاء من غرب أوكرانيا. وبينما حسّنت أمطار مايو–يونيو في الوقت المناسب الظروف في غرب فرنسا وشمال ألمانيا، إلا أن مخاطر الغلّة لم تختفِ. في أوكرانيا، تشير التقارير الحالية إلى غلال أعلى من المتوسط ولكن بتقدم حصاد أبطأ، وهو ما يعني أن أي فترة من الطقس المعاكس أو تجدد الحوادث الأمنية يمكن أن تترجم سريعاً إلى تشديد في توافر الكميات القريبة.
اللوجستيات والمخاطر وقسط البحر الأسود
لا تزال لوجستيات البحر الأسود عاملاً مركزياً للمخاطر. أدت الهجمات الأخيرة بالطائرات المسيرة والصواريخ على البنية التحتية الأوكرانية للتصدير، بما في ذلك محطات رئيسية للحبوب والبذور الزيتية، إلى زيادة حالة عدم اليقين بشأن التدفقات البحرية. وتشير تعليقات السوق إلى أن هذا الخطر، إلى جانب ارتفاع تكاليف التأمين والشحن، يدعم قسط مخاطر في الأسعار الداخلية وأسعار التسليم على ظهر السفينة في الاتحاد الأوروبي مقارنة بمستويات التسليم عند الحدود في أوكرانيا.
في الوقت نفسه، تستفيد مصانع العصر في الاتحاد الأوروبي من فترات الانخفاض المؤقت في العقود الآجلة وأسعار التسليم على ظهر السفينة الفرنسية لتأمين تغطية احتياجاتها، مدركة أن أي تصعيد في المنطقة يمكن أن يشدد سريعاً مستويات الأساس. ويشير مزيج الطلب القوي ومخاطر اللوجستيات والإمدادات القياسية ولكن غير المتوزعة بالتساوي إلى استمرار التقلب في فروقات الأسعار الإقليمية بدلاً من اتجاه واضح لسعر الأساس نفسه.
التوقعات التداولية (2–4 أسابيع القادمة)
- مصانع العصر ومنتجو الديزل الحيوي في الاتحاد الأوروبي: استغلوا مستويات ماتيف وأسعار التسليم على ظهر السفينة الفرنسية الحالية فوق 535 يورو/طن ولكن أدنى من الذروات الأخيرة لتمديد التغطية حتى الربع الرابع 2026، خاصة إذا كنتم تعتمدون على إمدادات من البحر الأسود أو كندا. أعطوا أولوية لإدارة مخاطر الأساس بدلاً من المضاربة على السعر المطلق.
- المزارعون الأوكرانيون: مع اقتراب أسعار FCA أوديسا وكييف من 510–520 يورو/طن وارتفاع مخاطر البحر الأسود، فكروا في مبيعات تدريجية عند موجات الصعود مع الإبقاء على جزء من احتمال الاستفادة من ارتفاعات لاحقة عبر التسعير المؤجل أو الخيارات، حيث يمكن لأي اضطراب إضافي في اللوجستيات أن يوسع أساس التصدير.
- المستوردون خارج الاتحاد الأوروبي: استفيدوا من أسعار المنشأ الأوكراني والكندي الأرخص نسبياً مقارنة بالاتحاد الأوروبي (FOB)، ولكن ضعوا في الحسبان احتمالات التأخير وارتفاع تكاليف الشحن والتأمين عند التخطيط للشحنات القريبة.
توقعات الاتجاه السعري لـ3 أيام (يورو)
- بذور اللفت في ماتيف (الشهر الأقرب): حركة عرضية إلى قوية قليلاً حول 530–545 يورو/طن، مع تذبذب داخل اليوم مرتبط بأخبار الطاقة والطقس.
- السوق الفعلية في أوكرانيا FCA (كييف/أوديسا): ميل داعم بشكل معتدل في نطاق 505–525 يورو/طن مع تقدم الحصاد ببطء وبقاء مخاطر التصدير مرتفعة.
- السوق الفرنسية FOB (باريس): مستقرة إلى أكثر قوة بشكل طفيف قرب 670–690 يورو/طن، مدعومة بطلب العصر في الاتحاد الأوروبي وبعلاوة مستمرة في الجودة واللوجستيات على منشأ البحر الأسود.