中国持续买盘支撑乌克兰葵花籽粕出口

中国对高蛋白饲料的持续需求使乌克兰葵花籽粕出口保持良好支撑，尽管面临物流和压榨环节的限制，5月发运量依然稳健。预计在未来数月，强劲的中国需求将继续成为价格和出口量的关键驱动因素。 5月乌克兰保持了稳固的葵花籽粕出口流向，中国牢牢占据首要目的地地位。这一贸易格局依托于乌克兰压榨行业的竞争力，以及其持续满足亚洲市场动植物检疫和卫生要求的能力。与此同时，更高的葵花籽价格以及部分乌克兰工厂有限的运转产能正收紧近月供应，为粕价提供支撑。来自其他蛋白粕的竞争压力以及黑海物流形势的演变将塑造价格结构，但中乌饲料走廊仍是全球葵花籽粕贸易的核心支柱。

Prices & Trade Flows

5月乌克兰葵花籽粕出口约为119,000吨，大部分运往中国，仅有少量流向芬兰等二级目的地。中国作为买家的主导地位反映出其在畜禽饲料中对蛋白粕的结构性需求，以及其长期以来对乌克兰葵花籽粕供应商的准入认可。最新的市场报告显示，乌克兰葵花产业链正面临更坚挺的原料籽价格和利润压力，这促使压榨企业优化产品结构，并维持向包括中国在内关键目的地的强劲粕类出口计划。      

5月黑海地区贸易数据显示，尽管乌克兰农产品整体出口较4月有所放缓，葵花籽油和葵花籽粕装运仍然是出口的重要组成部分，中国依旧是葵花籽粕的首要出口去向。虽然对华月度出口量较4月的异常高位有所回落，但仍处于历史性高位，凸显出在港口中断和物流重组背景下，该走廊依然具有较强韧性。

Supply & Demand Drivers

在供应端，乌克兰葵花籽加工行业依旧是全球葵花籽粕供应的支柱，尽管目前仅有少数工厂在满负荷压榨。一些压榨企业转入检修或转向其他油料作物（如油菜籽），收紧了现货葵花籽粕产出，并强化了现有出口项目的价值。由于加工企业为争夺剩余葵花籽资源而竞争，国内葵花籽价格走高，进一步压缩了利润空间，并抑制以折价水平激进远期销售粕类的意愿。

需求方面，中国庞大且多元化的畜牧业是重要支撑，其中葵花籽粕蛋白含量较高，使其在配合饲料配方中成为豆粕的有吸引力补充来源。乌克兰也已树立起可靠供应国的良好声誉，出口货物常规接受检验，以满足进口国在动植物检疫、卫生及植物检疫方面的要求。这种监管合规的可靠性，加上具有竞争力的黑海物流，使得在来自俄罗斯和南美蛋白粕的更广泛竞争之下，中国仍偏好乌克兰产地货源。

Fundamentals & Policy Context

从基本面看，葵花籽粕产量直接取决于葵花籽压榨量，而压榨量则受制于籽源供应、压榨利润以及出口基础设施。近期对乌克兰油料平衡的分析显示，尽管2026/27年度葵花籽产量可能较此前受旱情影响的年度有所改善，但播种延迟和战时不确定性使前景仍然微妙。由于出口许可限制了原料籽向部分欧盟地区的出口，政策制定者事实上在鼓励提高国内压榨量，从而在新季籽源上市后支撑未来的粕类和油脂出口。

外部方面，来自俄罗斯的竞争正在加剧：莫斯科已暂时下调葵花籽粕出口关税，而中国也已批准从多个黑海产地进口葵花籽粕。这些举措提升了俄罗斯粕类进入亚洲和中东市场的竞争力，可能限制乌克兰溢价的上行空间。不过，乌克兰成熟的质量保证体系以及服务中国饲料厂的长期经验，仍然构成商业优势，即便在更加拥挤的市场环境下，依旧能够支撑其出口流量。

Weather & Crop Outlook

晚春时期，乌克兰主要葵花籽产区天气总体有利，冬季过后充足的土壤水分为2026年葵花籽播种提供了支撑。分析人士指出，较高的土壤墒情以及相对有利的投入成本正在促使农户倾向于选择葵花籽而非部分其他作物，从而在中期内为压榨企业维持籽源供应。不过，部分地区的晚播增加了若夏季出现过度炎热或干旱天气的减产风险，这可能收紧2026/27年度粕类供应，并在销售年度后期为价格提供支撑。

Trading Outlook

• 出口商：优先执行对华现有合同，并就质量与物流保持紧密沟通，因为可靠履约仍是相对于其他产地的重要差异化因素。
• 中国及欧盟饲料买家：可考虑现在就覆盖部分三至四季度葵花籽粕需求，因为乌克兰籽源价格坚挺且压榨产能有限，使粕价出现明显下跌的可能性偏低。
• 压榨企业：密切关注籽源采购，并在可能的情况下对利润进行套保；当前籽源偏紧意味着，要维持压榨收益，可能需要对销往亚洲的粕类价格实现更强的溢价。

3‑Day Directional Outlook (EUR Basis)

未来三个交易日的方向性参考评估（折算为欧元，仅反映方向）：