伊朗与美国在霍尔木兹海峡周边交火加深海湾安全危机，挤压能源与农产品供应链

美国与伊朗在霍尔木兹海峡周边不断升级的袭击正大幅抑制航运活动，推高油价并抬升运费和保险成本。尽管这场对峙主要是能源与安全危机，但其二轮效应正逐步在农业供应链、化肥贸易以及食品进口成本等领域显现。

7月14–16日，在德黑兰袭击商业船舶及与美国有关的目标（包括阿巴斯港及大通布岛周边地点——这些都是霍尔木兹海峡附近的关键点位）后，美国重新对伊朗港口实施海上封锁，并扩大对伊朗沿海与导弹资产的打击。 与此同时，伊朗将此次对峙界定为围绕该水道控制权的斗争——全球约五分之一的石油以及可观数量的化肥通常需要通过这一通道运输。

引言

当前升级态势延续了在霍尔木兹海峡及其周边针对商船和能源基础设施数周以来的以牙还牙式袭击。美国中央司令部报告称，已多轮打击伊朗在包括阿巴斯港以及位于海峡狭窄口门处岛屿上的沿海防御、无人机、导弹与海上力量。

作为回应，伊朗向船只开火，宣布海峡进入“关闭”时段，并指挥攻击邻近海湾国家中与美国有关的设施，触发防空警报和地区军事动员。 结果是油轮和货船过境量急剧下降，风险溢价上升，能源基准价格再度波动，而这些价格构成了全球农产品市场生产与运输成本的基础。

即时市场影响

在输送受阻及美伊敌对再起的背景下，油价已连续数个交易日走高。近期布伦特原油价格在每桶85美元上方交易，较7月初水平上涨约10–15%，而在封锁及新一轮打击消息传出后，盘中一度冲高至87美元附近。 西德克萨斯中质原油走势大致类似。

油轮跟踪数据显示，自更广泛的海湾冲突于2月底爆发以来，经霍尔木兹海峡的航运量急剧收缩，Kpler数据在多个时点显示油轮过境量下降约90%，大量原油及成品油船继续改道或停驶。 最新的美方封锁及伊方报复性袭击进一步强化船东对进入该区域的顾虑，进一步收紧船舶供应，并推高所有货种（包括经海湾港口运输的谷物、糖类、食用油及化肥）的运费与战争风险保险费。

供应链中断

由于针对海军与沿海基础设施的打击，阿巴斯港及其他伊朗港口运营受到直接影响，而邻近的海湾港口则面临拥堵、改道及更长等待时间，因为船舶寻求替代航线或避险港。 美国对伊朗港口的封锁实际上将部分区域泊位与仓储能力从市场中移除，收紧了能源与散货（大宗商品）中转空间。

历来，霍尔木兹海峡是海湾地区化肥出口至亚洲、非洲和拉丁美洲的重要走廊。世贸组织的分析指出，在2026年海湾冲突早期阶段，经霍尔木兹运输的化肥相关货运量几乎降至零，推动尿素、磷酸二铵（DAP）和钾肥价格大幅上涨。 随着安全形势再度恶化且通行量再次大幅受限，进口国在关键播种窗口前面临化肥到港延误的再度风险。

集装箱与普通货运服务同样受到冲击，一些班轮公司改道更长的好望角航线，或减少在海湾港口的挂靠。 更长的航程、更高的燃油成本及抬升的保险费用，正转化为中东和南亚食品与饲料进口到岸成本的上升，尤其是依赖准时交付的小麦、大米、植物油及肉类产品。

可能受影响的商品

• 原油及成品油——受油轮交通减少以及美伊针对沿海和海军资产的打击直接影响，推升基准油价，并增加所有航运的燃油成本。
• 化肥（尿素、DAP、钾肥）——海湾地区的生产与出口高度依赖霍尔木兹；此前中断曾令贸易流几近停滞，并大幅推高全球化肥价格。
• 谷物与油籽——更高的燃料与运费成本抬升向中东北非及南亚净进口地区发运的小麦、玉米、大麦及大豆的到岸成本；部分货物可能被延迟或改道。
• 糖和大米——是海湾及北非消费者的重要口粮；运输和保险成本上升可能扩大进口账单，并对国内物价稳定构成压力。
• 食用油及油籽粕——航运中断及更高的燃油价格推升经由海湾进出港的棕榈油、葵花籽油及豆油物流成本。

区域贸易影响

卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋等主要海湾油气和化肥出口国面临更高的物流成本，并可能需要调整装船计划，尽管部分国家可通过红海或陆路通道在一定程度上降低暴露度。 直接遭到封锁和打击的伊朗，其出口能力——包括任何残余的受制裁石油和石化产品流——预计将进一步受侵蚀。

中东北非等净食品进口国对更高运费和保险费尤为敏感，这些成本可能会层层传导至国内食品价格通胀。海湾产化肥及高能耗产品的亚洲买家，或将寻求从北非、俄罗斯、北美或东南亚等替代供应方增加采购，进而重塑贸易格局与价格基准。

拥有灵活船队、能够从海湾地区撤离并重新部署运力的船东，可能受益于其他远洋航线即期运价上涨；而租家则面临运力更趋紧张和航次规划更加复杂的局面。具备产地多元化选择并对运费风险进行对冲的贸易商，将更有能力套利价格差并管理供应风险。

市场前景

短期内，大宗商品市场可能将继续对关于美伊军事行动的进一步消息、美国封锁的实际执行情况以及任何有关港口、仓储或船舶遭到追加打击的迹象保持高度敏感。布伦特价格重返80美元中段区间叠加战争风险溢价的大幅上升，意味着对高能耗农资及远距离食品贸易到岸成本的上行压力将持续存在。

交易员需重点关注的指标包括：经霍尔木兹的每日油轮和集装箱船通行量、保险公司对承保范围的立场、主要班轮公司公布的改道计划，以及面向关键进口市场的化肥远期价格。一旦在确保安全通行方面取得外交进展，或将迅速压制能源价格并缓解运费压力，但此前安排屡遭破坏的记录表明，波动性料将持续。

CMB 市场洞察

霍尔木兹海峡周边不断加剧的对峙，已从一处地区安全热点演变为全球大宗商品物流的结构性风险因素。即便未出现完全断流，油轮通行受限、更高的燃油价格及攀升的保险成本，也正在压缩食品与化肥供应链的利润空间，而许多进口国当前已在应对偏高的债务与汇率压力。

对农产品贸易商、进口商和加工企业而言，此次事件凸显了多元化产地布局、更有力的运费与燃料对冲，以及围绕海湾相关中断制定应急预案的必要性。在航运及保险市场确认霍尔木兹通道重新实现安全、可预期的通行之前，较高的物流风险溢价很可能会持续嵌入全球农产品及农资价格之中。