克什米尔杏仁复苏叠加坚挺全球价格
克什米尔 2026 年强劲杏仁收成与长期下滑趋势形成对比，而在稳健全球需求和天气风险下，欧元计价杏仁价格保持坚挺。
Prices
截至 2026 年 7 月下旬，杏仁仁价格以欧元计基本稳定略偏坚挺。美国 Carmel SSR 20/22 和 18/20 报价约为 6.55–6.60 欧元/公斤（FAS 华盛顿特区），与一周前持平；有机 Nonpareil 27/30 报约 9.20 欧元/公斤 FOB。西班牙货整体价格更高，常规 Marcona 多在 6.50–8.75 欧元/公斤区间，Valencia 品种约 7.00–7.35 欧元/公斤 FOB 马德里。有机西班牙 Nonpareil 享有显著溢价，约 11.35 欧元/公斤。纵观 7 月，多数产地周度波动极小，更像是盘整市，而非明显的多头或空头趋势。
Supply & Demand
2026 年最突出的进展是克什米尔迎来强劲的杏仁收成。在经历多个因天气导致减产的季节后，当地果园今年受益于有利的开花和坐果条件，以及在本地技术服务指导下更为及时的农药和化肥投入。这推动了单产提高，也为此前连年欠收的种植户带来可观的收入缓解。更好的作物表现已经吸引买家对克什米尔杏仁重新产生兴趣，这从新的出口询盘中可见一斑。
不过，克什米尔在全球供需平衡中的角色仍然有限。过去三十年里，Awantipora、Tral、Beerwah 和 Mattan 等传统杏仁带的果园面积大幅收缩。曾经每天有 20–25 车杏仁发往印度一线城市，如今的出货量小得多，因为很多农户已将果园改种苹果。在全球层面，加州仍然占据主导地位，2026 年作物（去壳）预估为 27 亿磅，较上一年仅减 1%，且单产稳定，使全球供应总体仍然宽松可控。
Fundamentals & Regional Dynamics
在克什米尔，主导结构性变化的关键因素是气候波动。种植户反映，干旱期延长、过量降雨事件增多，以及夏季日益炎热，气温可达约 36°C。这些压力导致树体枯死、单产下滑，逐步侵蚀了市场对杏仁作为可靠现金作物的信心。在当前政策支持下，商业回报更高且更可预期的苹果种植，吸收了大量原本用于杏仁的土地和精力。
2026 年的反弹凸显了农艺支持的重要性。农户指出，关于病虫害管理、施肥方案和果园管理的及时建议，是将有利天气转化为更高产量的关键。然而，他们也批评机构层面过度聚焦苹果，导致针对杏仁种植村的技术推广服务减少，以及获得改良种苗的机会有限。在宏观层面，全球需求稳定，在主要市场人均消费保持平稳、健康零食趋势持续增长的支撑下，帮助吸收现有供应并维持当前价格水平。
Weather & Risk Outlook
对克什米尔而言，2026 年本季收获的直接风险已基本过去，但这一季节再次凸显其对极端气候的持续暴露。南亚地区气温趋势偏向更热且高温持续时间更长，35°C 以上的仲夏热浪愈发常见，加剧了果园胁迫和病害压力。这提升了耐气候品种和节水型种植实践的重要性，若要在未来数年内稳定甚至扩大杏仁种植面积，这些举措将不可或缺。
在加州，2026 年 5–8 月的预测展望显示气温高于常年、降水状况喜忧参半，果园区域的火灾和高温胁迫风险上升。 虽然本季作物的开花和坐果大体已定型，但持续的夏季高温可能影响仁质和灌溉成本，若情况恶化，潜在将略微推升与天气相关的风险溢价，不过当前官方预测仍指向产量基本与上一季持平。
Trading Outlook
- 加工商与工业买家：在欧元价格稳定、加州产量预估同比大致持平的背景下，可考虑对核心规格（美国 Carmel、西班牙 Valencia）适度延长至 2026 年四季度的采购覆盖，但鉴于气候风险仍存，应避免过度锁定远期。
- 零售及品牌买家：有机和 Marcona 品类的溢价仍然较大；对依赖这些产地定位的品牌而言，有选择地锁定至 2027 年初的远期采购可能较为稳妥，但应分批进货，以管理潜在需求变化。
- 克什米尔种植户及原产地卖家：利用 2026 年的丰收重建市场关系并争取中期合约，同时向机构争取在改良品种和气候韧性种植实践方面的支持，以提升未来供货的可靠性。
3‑Day Price Indication (Directional, in EUR)
- 美国杏仁仁（Carmel、Nonpareil）：常规品种预计维持横盘略偏坚挺，约 6.5–6.6 欧元/公斤，有机品种约 9.2 欧元/公斤；未来三个交易日内不大可能出现明显波动。
- 西班牙杏仁仁（Marcona、Valencia）：整体稳定、略偏坚挺，不同等级大致在 6.5–8.8 欧元/公斤区间；高端等级货源偏紧支撑当前价差。
- 克什米尔杏仁（印度国内市场）：在丰产背景下，本地价格可能承受温和压力，但物流因素及品质差异有望避免出现剧烈回调。